人民币升值的利与弊

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从过年后到今天,人民币的走势,一直是市场关心的话题。欧美人士认为,为中国自身利益和全球经济着想,人民币需要在短时间内大幅升值。但中国普遍的看法是反对升值。例如最近在人代会议举行期间发表的人民币汇率相关言论,主要结论是向市场表明政府的政策重心仍放在支持出口和就业上。


奥巴马在3月11日于美国进出口银行的演说中希望中国人民币汇率更加市场化。他提到:「世界需要重新平衡,有外贸赤字的国家需要节余、需要促进出口;有外贸盈余的国家,需要促进消费和内需。」「如果中国走向市场机能的汇率政策,将给全球经济再平衡进程带来重大推动。」对于奥巴马的谈话,人行副行长苏宁随后在出席两会时予以回应,人民币汇率问题无助于美国改善对华贸易逆差。他甚至批评美国说:「一个国家不应该依靠他国来解决自身的问题。」


人民币升值的利与弊


中国为什么不希望人民币升值,因为苏宁的论点是主流看法。而且还认为人民币大幅升值,会扼杀中国的经济发展。前车之监就是日本经验。日圆在1985年广场协议后3年时间内,由约240日圆兑1美元,升值到125日圆兑1美元。导致当时日本经济增长速度急剧放缓,政府被迫增加支出并降低利率。此后更造成房地产泡沫的破裂和持续多年的经济萧条。而广场协议打算解决的问题:日本的巨额贸易顺差,直到今天都依然存在。另外,人民币汇率大幅升值直接而且明确地的代价是:出口产品的外币计价突然间变得昂贵,于是订单将大幅流失,出口工厂将会关门,导致大量劳工失业。这些年来,中国经济发展的型态将被全面打乱,无法延续高成长的轨迹。


然而人民币升值,并不是全然没有好处。货币升值,购买力就增加。进口的机器设备、原料、石油、矿砂,乃至于各式的舶来品都变得便宜,人民的幸福指数会大幅上升。国民出国求学、旅游,在海外的所有花费都可以更省钱,相对的更有尊严。


中国现在面临的资产泡沫化,乃至于通货膨胀的压力,都可以大大舒缓。因为,目前过多的货币,只能追逐少数的国产品。当更多的进口品输入,追求保值、增值,乃至于多元的投资,都可将泡沫予以消除。而引起通膨的物品会面临供给大量增加,及输入产品的廉价竞争,人民的选择会更加多样化。


促成产业升级与转型


另外由台湾在1986至1992年间的经验,新台币由40元兑1美元升值成25元,虽然因此丧失廉价劳工优势,但促使台湾的产业升级和服务业进一步的发展。由此推论,人民币升值后,中国虽然也会丧失廉价劳工的优势,但劳动密集产业将由沿海往内地移动,促成大西部的开发。中国也将进一步达到产业的升级与转型,促进服务业的发展,达到提振消费的效果。这对和谐社会的目标达成有具体帮助。


对外而言,中国现在面临的外汇储备增加,就可以大幅减缓。也自然地改善对外贸易带来的纠纷及来自欧美的贸易压力。


中国在金融海啸肆虐下,2009年已经成功的将经济增长的引擎由出口导向扭转成部分的内需导向。中国可以延续这个趋势,藉由人民币的升值,一方面减少对于欧美的倚赖,二方面带动东亚地区的发展成一个具有东方特色的经济体。这恐怕是更令人期待。

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