港报:“三驾马车”困扰北京

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导读:  香港《南华早报》2月27日文章,原题:北京的平衡行为具有全球影响 大陆经济刺激措施的效果看来是太过好了。去年经济以8.7%的速度扩张,甚至超出中央政府的目标。然而现在不是经济扩张的规模,而是质量正引发质疑之声。   北京发现自己已处于极其困难的境地。它不得不平衡所谓的“经济三驾马车”———投资、出口和国内消费,每辆马车都在朝着不同方向向前拉。而且这还没把有关人民币的外交争执算在内。   北京是否有适当的经济杠杆来应对不同需求,抑或将面临巨大危机,还有待观察。具有讽刺意味的是,这一危
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香港《南华早报》2月27日文章,原题:北京的平衡行为具有全球影响 大陆经济刺激措施的效果看来是太过好了。去年经济以8.7%的速度扩张,甚至超出中央政府的目标。然而现在不是经济扩张的规模,而是质量正引发质疑之声。



北京发现自己已处于极其困难的境地。它不得不平衡所谓的“经济三驾马车”———投资、出口和国内消费,每辆马车都在朝着不同方向向前拉。而且这还没把有关人民币的外交争执算在内。



北京是否有适当的经济杠杆来应对不同需求,抑或将面临巨大危机,还有待观察。具有讽刺意味的是,这一危机却是由其成功避免先前的(全球金融)危机造成的。



未来的麻烦迹象已然显现。最明显的就是在大城市甚至二线城市里正在酝酿的房地产泡沫。冷却措施已经采取。但真实情况却是,大多数地方政府并不想看到房地产市场发生逆转,因为出售土地是其主要收入来源。任何放缓都将影响到他们为基础设施工程融资的能力,会导致更多坏账。事实上,投资在去年的GDP扩张中占据了太大份额,而北京本来希望出口在其中占据较大份额,但后者的复苏却比预计的要迟缓。



这就是为何中央政府仍承诺保持刺激措施并将人民币盯牢美元的原因。但这令出口商受益的同时却惩罚了普通消费者。北京明显意识到需要重新平衡经济。它已对主要出口部门进行压力测试以判断它们能承受多大程度的升值压力。危险在于,北京将让人民币升值到一个对出口商造成伤害的水平,却还不足以平息外国的批评或重新平衡国内经济。



如果中国在未来几年仍保持合理增长,房地产泡沫、生产过剩和过度投资所有这些都将自行得到解决。但顺利通过波涛汹涌的水域既需要运气又需要技能———北京在这两方面是否具有足够的储备,还有待观察。但世界应该希望中国成功,因为陷入危机的中国将拖垮脆弱的全球经济。▲(陈一译)

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