平安员工股解禁 绝非“洪水猛兽”



也许我们都被“解禁”吓怕了。消息称,3月1日,超过8亿股的平安员工股即将到期解禁,仅随其后的还包括中信银行、上海机场等几支“重量级”蓝筹股。有好事者预言:电影《2012》地球崩溃的一幕即将上演,机构大举抛售,庄家逃跑,而广大股民将再次沦为印钞机而血本无归。

股市的2012真的要来了吗?非也。

笔者认为:上述预言者不但多事而且多虑了。此前解禁股一直被市场看做“洪水猛兽”,但现在这一状况出现了较大的变化。数据显示,一直被市场担心的解禁股压力,在即将到来的3月份并不可怕。 面对即将到来的包括平安8亿员工股在内的解禁潮,投资者不妨用一颗平常心去看待。

根据Wind数据统计,2010年2月至12月A股市场将有434.85亿股“大小非”限售股解禁,这个数字较2009年同期有明显下降。其中,3月份将有48.39亿股解禁流通,压力明显不大。今年解禁股的高峰期出现在4月份和12月份,分别有72.5亿股和107.22亿股解禁。而最近3年新发股票的限售股是今年解禁的主力,其中中国石油、中国人寿、中国神华等大型央企的解禁数量占半壁江山。

值得注意的是,3月份解禁股大部分将集中在1日和2日上市。其中包括中国平安、中信银行和上海机场三只“重量级”的蓝筹股。 大同证券分析师胡晓辉表示,此前解禁股一直被市场看做“洪水猛兽”,但现在这一状况出现了较大的变化。就目前情况看,市场的流通市值已经占到总市值的64%,到今年年底,这一比例有望达到90%。随着解禁股的逐渐减少,其对市场的压力将越来越小。从公开数据及各方面消息看,中国平安解禁的8亿多员工股仅占2010年A股市场解禁流通股数量的不到万分之一,且投资者对此消息早有消化,料对市场影响有限,应会实现波澜不惊平稳过渡。

其次,就解禁本身而言,意味流通量增大,原低成本的非流通股持有者通过抛售变现,短期内可能对股价产生负面影响。但是影响程度因个股质地而异,且与股价在高位还是在地位有关。例如三一重工,解禁前股价表现良好,解禁后有过小幅下跌,但不久就涨得更高。解禁一般来说算是利空,短时间内供过于求,使股价下跌。但如果大股东不减持就不算利空,反而有可能刺激股价上涨。

其三,就持股员工本身而言,其是否抛售变现也要取决于市场大环境及股票价格是否合理。其实,近几年解禁案例不断,2008年宁波银行6亿股允许上市流通,988名员工终于可以兑现纸上财富,摇身一变成为百万富翁,甚至千万富翁。但很多员工认为股价太低并未出售。此前多家机构都给了宁波银行“卖出”评级,但宁波银行以大跌开盘,最后仍以微涨0.98%收盘,收盘价为10.3元。北京银行2008年27.56亿股解禁,也并未出现大量抛盘局面,而绝大多数小非股东表示要长期持有。纵观此次平安公布的8亿员工股解禁方案——未来5年内以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持,每年减持股份数别不超30% “保稳”意图十分明显,也体现了维护市场稳定、保障员工合法权益的思路。


股价是围绕公司价值波动的,任何一只股票都不会毫无道理地涨也不会毫无道理地跌,只要上市公司的投资价值还在,股价就不会脱离这个核心。中国平安09年预报业绩增幅1500%,净利润105.92亿元,全面摊薄每股每股收益为1.44元。国泰君安预测2011年度中国平安业绩仍将保持平稳增长,每股收益或将超过2元。靓丽的财务数字是中国平安股价的最有力的支撑。此外, 2010年,中国平安将完成收购深发展,其拥有的全国性银行的牌照将为平安的银行业务发展提供强劲助力。借此,中国平安将加快实现“国际领先综合金融集团”的战略目标。


综上,平安员工股解禁 绝非“洪水猛兽”,中国平安的投资价值不会因员工股解禁而打折,相反,股价的暂时波动会给那些具有长远发展眼光的人带来买入机会。



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