[原创]旺财,你妈妈喊你回家吃饭?

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导读:开车的弟兄都知道,司机的视线是有盲区的,所以不论你技术如何高超、经验如何丰富,都不能忽略盲区,否则会酿成大祸,一旦车毁人亡,你以前的驾驶技术无论多么牛逼,都一笔勾销了。 作为证券市场重要的分析工具——基本分析,也有自己的盲区。我写这个文章,专谈基本分析的盲区,但不是为了否定基本分析,而是想指出这样一个观点:任何灵丹妙药,都有自己的副作用,只有充分认识到药物的副作用,才能更好地利用药物,以便药到病除。 一、基本分析是什么 百度一下:基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、
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开车的弟兄都知道,司机的视线是有盲区的,所以不论你技术如何高超、经验如何丰富,都不能忽略盲区,否则会酿成大祸,一旦车毁人亡,你以前的驾驶技术无论多么牛逼,都一笔勾销了。

作为证券市场重要的分析工具——基本分析,也有自己的盲区。我写这个文章,专谈基本分析的盲区,但不是为了否定基本分析,而是想指出这样一个观点:任何灵丹妙药,都有自己的副作用,只有充分认识到药物的副作用,才能更好地利用药物,以便药到病除。

一、基本分析是什么

百度一下:基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析,评估股票的投资价值和合理价值,与股票市场价进行比较,相应形成买卖的建议。

基本分析包括下面三个方面内容:

(1)宏观经济分析。研究经济政策(货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等)、经济指标(国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等)对股票市场的影响。

(2)行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响

(3)公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。

上述是公认的基本分析定义。

基本分析认为股票有一个内在价值,而市场价格围绕这个价格波动。所以巴菲特还是谁说过,市场永远是错误的,因为这个价格总是偏离股票的内在价值。

有人把股票的内在价格和价值,比喻作遛狗主人和旺财之间的关系,旺财总是跑前跑后,有时候在主人的前面,有时候在主人的后面,但总不会离主人太远,因为有狗绳栓着。

二、市场价格谁决定

股市价格变幻万千,但是万变不离其宗,是由供求双方力量共同决定的。我们可以用一个简单的数学模式描述它。

S=f1(S1,S2,S3…..Sm)

D=f2(F1,F2,F3….Fn)

P=F(S,D)

上面的模型当中,S代表供给,D代表需求,P代表价格。S1等代表影响供给的各因素,D1等代表影响需求的各因素。

在这些因素中,有的是基本分析所分析的对象,即所谓基本面因素,有的因素不是,这就是所谓其他因素(如心理面等等)。后者为基本分析法所忽略。这两者造成的差异就是内在价值和价格的差异。按照基本分析,最终都是要回归基本面的。

这里,我们发现了基本面的第一个误区

三、狗绳多长

假设,遛狗绳足够长,由于旺财事先跑得太快了,那么即使狗主人不断往西走,那么旺财也有可能不断往东走,在与狗主人相遇之前有很长很长的距离要走——因为狗绳长,旺财事先得意忘形,走得太远了。

股市行情也是如此,即使基本面继续向好,但是股市完全可以掉头向下。历史已经无数次重复了这种经历。1558如此、2245如此,6124也是如此。在当时,大部分人都认为基本面没有问题——事实也是如此,6124之后好几个月,西方才爆发金融危机

基本分析由于忽略了非基本面因素,所以几乎无法衡量狗绳的长度。

(我个人认为,技术分析可以衡量狗绳的长度。此文中暂且不表)

四、5个经济学家至少有6个不同的答案

基本分析中的宏观分析,是建立在现代经济学理论(我国称之为西方经济学)之上的科学。但是,现代经济学本身,就是各种彼此矛盾的理论的大杂烩。有个笑话说,对于一个经济问题,5个经济学家至少有6个不同的答案。

现代经济学理论以数学模型为基础,忽略经济学家认为不重要的因素之后进行分析。但是这些被忽略的因素往往在现实世界中,扮演着重要的角色。或者说有的时候重要,有的时候不重要。经济学家们对于数学应该没有歧见,但是对于哪个因素重要,哪个因素不重要经常干仗。

大部分经济学家没有能够预测到90年代东南亚金融危机和欧美的金融危机以及中国的快速崛起,就是证明了经济学理论的缺陷。固然经济学很有用,经济学家也很聪明,解决了无数棘手的问题,但是对于投资者而言,即使平时赚了很多钱,躲不过金融危机,可能是致命的。正如一个司机,平时开车开得很好,但是因为一个重大的失误,足以车毁人亡,前功尽弃。

中国的经济学家股票做得也不是很好,当然牛市除外——因为牛市里谁都能赚钱。

即使经济学的专家都很难利用自己的宏观经济学常识为自己所用,那么对于经济学知识一知半解的散户,如何利用经济学知识分析宏观经济呢?恐怕多数人只能人云亦云了吧。何况中国的宏观数据以及公司的财务数据真的那么可靠吗?


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