叶檀:鼓励中印买黄金是另有动机?

中国与印度正在大规模购金。这两个国家令人关注的购金行动,显示他们正在成为日后的重要独立货币国,也是西方着力培育的新兴增长经济体。可以说,今后能够与中国抗争的经济体将是印度,俄罗斯将成为黄金售出国而不是进口国。


国际金价到达历史最高水平,大宗黄金交易正在进行,印度成为IMF的交易对手。11月2日,IMF宣布已向印度央行出售了200吨黄金,占该组织预定出售黄金量的一半,这也是IMF近9年来第一次出售黄金。IMF以高价售出,每盎司1045美元,累计收益约67亿美元。印度央行没有吃亏,国际金价此后创下每盎司1087.54美元的历史新高。印度的黄金储备大幅增加,从357.8吨达到557.8吨,增加55%。很多人认为,中国应该积极认购IMF剩下的203吨黄金出售额度,以便巩固人民币在国际市场的地位。中国已经将黄金储备从600吨上调1054吨,增加黄金储备已经获得了政府的响应,虽然这个响应姗姗来迟。


单纯把IMF出售黄金视为换取130亿美元拯救贫困国家的市场行动,未免过于天真。大宗黄金的交易非常敏感,决定了国际对于交易国货币的定位。实际上,美国国会在2008年否决了IMF出售黄金的协议,但在一年后的6月19日,却通过了支持IMF出售403吨黄金的决议,并且获得了伦敦G20峰会各国领导人的支持。有人认为,IMF黄金交易与期金市场相比过少,不值得注意。此论忽略了IMF黄金交易的政治学意义,作为货币抵押物的黄金与消费金不可同日而语。


大宗黄金出售将会影响主要货币,是各国央行的协调行动,绝不是单纯的市场行为。IMF在黄金市场具有举足轻重的地位,持有3217吨的黄金,是仅次于美国和德国的世界第三大黄金储备持有者。各国央行吝于出售黄金,黄金储备的转移并不顺利,其他国家以黄金为抵押物的独立货币政策难以成行。


今年7月,世界黄金协会表示,截至当时,各国央行在央行售金协议下销售的黄金数量总计仅140吨,远低于500吨的许可上限。今年是该协议有效期的最后一年。法国和瑞典为两个主要的黄金销售国,而其他欧洲国家也可能会在年内余下时间进一步售出黄金。包括西班牙、德国和意大利在内的15个国家在2004年签署上述协议,同意在任何一个单一年份里向市场售出的黄金数量不得超过500吨。央行售金协定又称华盛顿协议,是1999年9月26日欧洲14个国家央行加上欧盟央行联合签署的一个协定。


令人关注的是,美国与德国没有出售黄金。即便在这轮金融危机最盛之时,美国都丝毫没有动用高达8600吨的黄金储备。原因是,美元是全球最主要的流通货币,必须具备足够的黄金抵押物,而德国是欧盟货币之锚,对于维持欧元有举足轻重的作用。没有加入欧元体系的英镑也在维持黄金储备,英国央行外汇主管MichaelCross11月2日称,英国央行不是现有的央行黄金协议的缔约方,没有签署最近两个回合的央行黄金协议,但Cross表示,英国央行自本世纪初期抛售黄金以来,还从未进一步抛售过黄金。


中国的黄金储备急剧增加,近年进口黄金增长较快,2008年进口黄金112吨,这还是建立在中国黄金生产增大加快的基础上。根据官方估计,2008年中国黄金生产达到282吨,为世界第一。中国目前是全球最大的黄金出产国,中国外汇管理局局长胡晓炼4月份曾表示,中国的黄金储备已达到1054吨,在全球排名第五。目前已公布的黄金储备的国家中,只有6个国家的储备量超过1000吨。


黄金倾向性地向中印销售,显示西方国家培育中印两国的明显动机。目前中国的黄金储备高于印度,说明人民币的前景在卢比之上,而未来黄金有可能向印度倾斜,使印度成为中国的竞争对手。将来,两个人口大国将是西方最为看重的消费与资本市场。


不可忽视的是,黄金价格是可以被操纵的。2006年的5月份,IMF储备会计委员会收到了一份名为《黄金掉期与黄金存(贷)款的处理办法》的报告,这份报告披露了IMF一些成员国的央行将黄金掉期等一些黄金衍生品算作黄金储备,以夸大其黄金储备数量的事实。实际上,IMF、美联储、欧洲央行,是黄金利益的共同体。

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