基金:看好四季度复苏机会 但勿忘风险

chenjin2003 收藏 0 9
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在经济步入“政策刺激”向“自身修复”的阶段,A股市场也将由流动性推动下的估值提升转换至基本面改善带来的盈利增长,市场走势未来预期将更为紧贴经济和上市公司盈利增长。今年第四季度的投资机会到底在哪里?接受中国经济时报采访的业界人士及专家纷纷指出,看好内需增长以及由此带来的行业复苏机会。


看好行业复苏机会


“市场经过前三季度的调整,股市整体风险在一定程度上得到释放。下一阶段,结构调整仍将继续,创业板推出初期能否平稳运行将对市场信心产生一定的影响。因此在操作时将着眼于为明年的投资布局,发掘受益于经济持续复苏、估值合理的品种。”华夏大盘精选基金经理王亚伟对记者表示,伴随指数的调整,行业板块及风格变化明显,前期表现突出的周期类股票出现较深调整,而防御性的医药、食品、商业股开始活跃。


兴业社会责任基金经理傅鹏博则认为,从供需的角度看,资源、能源、地产三条主线的前景最为明朗。


对此,国金证券研究员张剑辉表示认同。他说,流动性充裕的情况将维持较长一段时间,在此期间,资本品价格将会得到较强的支撑,与此相关的社会固定资产投资增长预计也可以持续。


即使市场分歧依旧较大,但乐观是主基调。华商盛世成长基金经理梁永强认为,“宏观经济整体转好越来越明朗,未来几个月的宏观数据可能将持续走好;虽然有贷款规模紧缩的担忧,但流动性依然充足,尤其是2010年一季度贷款的再度放量,将给市场再次注入活力。”


勿忘风险正在加大


在看好未来投资机会的同时,一些业界人士提醒投资者应该关注可能到来的风险。


中海基金魏延军告诉记者,目前市场的风险在增大,主要风险是政策转向、房地产可能出现调整以及海外市场调整。其中政策的紧缩和对冲基础货币的力度,是市场担心的最大风险因素。魏延军认为,随着出口好转,资本流入增加带来外汇储备的加速增长,中国的货币供给将由主动投放转为被动投放。未来资产价格膨胀的概率继续增大,资产泡沫膨胀与政策紧缩的博弈将是未来一到两个季度影响市场的主基调。


融通行业景气混合基金经理邹曦表示:“现在顶多是一个温和上涨的局面,我们应时刻关注流动性拐点在什么时候出现,这样会导致市场方向出现逆转,但在这之前把握住盈利超预期的板块和个股会有绝对好的收益。”


对债券型基金经理来说,他们更多的是讨论通胀预期和未来的货币政策。招商安心债券基金经理佘春宁表示,对债券投资人来说,目前主要还是关注通胀的预期,如果通胀预期越来越强,那么在相关政策出现之前,收益率就已经开始上涨。


南方宝元债券基金经理高峰则认为应着重考虑货币政策的内在逻辑。他说:“如果货币政策退出,往往意味着整个经济已经真正好转;如果经济还没有好转,货币政策就不会轻易的退出,把这样的逻辑理顺,那么不管投资权益类品种还是投资债券类品种,可能更有意义。”


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