央行警示风险的真实用意:货币政策真要收紧了?

yaoyao8903 收藏 5 10618
导读:昨日收盘后,央行公布数据显示,9月银行信贷新增5167亿元。前三季度人民币贷款增加8.67万亿元,同比多增5.19万亿元。2009年9月末,广义货币供应量(M2)余额为58.54万亿元,同比增长29.31%。9月份当月人民币各项贷款增加5167亿元, 比8月份增加了1千多亿元。 这一数据超乎市场预期,和此前央行的预测也大相径庭。而近期,央行也在不断警示风险,譬如央行副行长马德伦13日在出席中俄金融合作论坛上表示,上半年信贷总量快速增长,信贷结构继续优化,对扩张总需求、提振市场信心发挥了重要作用,充分

昨日收盘后,央行公布数据显示,9月银行信贷新增5167亿元。前三季度人民币贷款增加8.67万亿元,同比多增5.19万亿元。2009年9月末,广义货币供应量(M2)余额为58.54万亿元,同比增长29.31%。9月份当月人民币各项贷款增加5167亿元, 比8月份增加了1千多亿元。


这一数据超乎市场预期,和此前央行的预测也大相径庭。而近期,央行也在不断警示风险,譬如央行副行长马德伦13日在出席中俄金融合作论坛上表示,上半年信贷总量快速增长,信贷结构继续优化,对扩张总需求、提振市场信心发挥了重要作用,充分体现了货币政策的反周期调节作用和金融对经济发展的支持。但央行也注意到,目前信贷投放存在政府主导的基础设施领域集中度较高、各类项目过于依赖银行贷款等问题,央行将密切关注潜在的金融风险。


如何看待目前的政策动向和央行的风险警示?我认为,无需过多忧虑。首先,就货币政策而言,今年四季度,我认为货币政策还将延续此前的适度宽松的方向,10-12月份的银行新增信贷还将继续保持稳健增长水平,并不会出现急剧的下滑。虽然宏观经济二季度以来持续转好,但是到目前为止,并没有全面复苏。譬如,昨日海关统计显示,9月份当月,我国外贸进出口总值2189.4亿美元,同比下降10.1%,环比增长14.2%。进、出口双双超过千亿美元。其中出口值1159.3亿美元,同比下降15.2%,环比增长11.8%;进口1030.1亿美元,同比下降3.5%,环比增长17%。出口环比增长,同比下降幅度收窄的现象令人欣喜,但是毕竟还是有15.2%的下滑,并没有达到复苏的程度,譬如恢复正增长。此外,此前的数据也显示,8月份CPI、PPI等依然继续保持负增长。除此之外,我国宏观经济诸多行业目前产能严重过剩。诸多状况表明,至少今年第四季度,适度宽松的货币政策和积极的财政政策暂时不会改变。明年上半年会否改变,需要参考12月底的中央经济工作会议给出的政策信号。


为何央行屡屡警示信贷风险?实际上,这也只是央行希望在保持适度宽松的货币政策的背景下,对于银行信贷进行内部的结构性调整,譬如减少短期的融资票据,并且让信贷资金更多的流入实体经济,并且对于所流向的实体的行业进行合理的配置等等,但这样的警示并非代表货币政策要全面收紧了。

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