政策微调资金逃逸 楼市股市忽然方向不明

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导读:调整,持续向下的调整。   8月4日之后,股市改变从去年10月开始的上涨趋势,A股市场出现连续12天的调整行情;房地产市场成交量开始萎缩。通常,这被认为是房价调整的先兆。   在经济复苏过程中,资产价格总会暴涨暴跌。股市和楼市在这一轮资产价格上涨中最具有代表性。现在,风向陡转,资金在逃离资产市场。这意味着一次深度调整的开始,或者只是向上攀升过程中的小插曲?   趋势向下   7月29日,上证综指在3400点附近。毫无征兆,A股市场突然暴跌,盘中跌幅一度高达7%,数百只股票一起跌
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调整,持续向下的调整。


8月4日之后,股市改变从去年10月开始的上涨趋势,A股市场出现连续12天的调整行情;房地产市场成交量开始萎缩。通常,这被认为是房价调整的先兆。


在经济复苏过程中,资产价格总会暴涨暴跌。股市和楼市在这一轮资产价格上涨中最具有代表性。现在,风向陡转,资金在逃离资产市场。这意味着一次深度调整的开始,或者只是向上攀升过程中的小插曲?


趋势向下


7月29日,上证综指在3400点附近。毫无征兆,A股市场突然暴跌,盘中跌幅一度高达7%,数百只股票一起跌停。


A股市场已经连续上涨近10个月,很多机构认为, 上证指数能毫无压力地走到4000点。没有人料到,这是一系列暴跌的开端。


8月7日、12日、14日、17日和19日,A股均大幅下跌,频率在加快。不到半个月,A股指数毫无抵抗地跌去20%,投资人的账面财富被抹去5万亿元。


林阳是东兴证券分析师。8月份之前,他一直看好中国股市。8月20日早上,他说:“我认为今年的行情结束了,下半年再折腾就是消耗自己的资产。”


与股市相比,楼市的走势总是慢半拍。去年年底,股市已重拾升势,国内还有很多经济学家在唱空房地产市场。


3月份,伴随宏观经济的企稳,房地产市场逐渐回暖。进入二季度,部分大城市的商品房成交数量急剧攀升,北京、深圳、广州等城市的房地产价格迅速达到或接近了2007年最高时的水平。


5个月之后,这种量价齐升的态势在改变。


统计数据显示,8月中上旬,北京住宅期房网上签约数比7月份下滑了2.8%。中介公司的数据表明,8月上半月北京二手房住宅成交量下滑了6.05%。虎杰投资顾问首席分析师张寅说:“原来我预计9至11月房地产才会出现第二次调整,现在看来已有这个迹象。”


现在的关键是,成交量萎缩之后,房地产价格是否会紧跟着回调?


“目前价格还没有对市场情况做出反馈,在成交量僵持一段时间之后,价格就会停止上涨,价格一旦停涨,客户就会观望,开发商最终就会降价。”中原地产北京公司总经理李文杰说。


在股市、房地产依次进入调整通道之后,下一个加入者会是谁?


与房地产并列中国经济引擎的是汽车行业。2008年中国汽车产销同比增长比2007年回落16.81%和15.14%,但进入2009年,汽车消费一直高速增长。


现在,汽车行业景气指数也在下行通道上。“从我们与国家统计局共同发布的2009年第二季度中国汽车行业景气指数报告中看,第二季度的景气指数较第一季度有所下滑。”北京新华信调查咨询公司汽车产业研究服务总监郎学红说。


钱惹的祸


今年上半年,人民币新增贷款达到7.37万亿元,远超出了年初确定的5万亿元的信贷指标。


国家行政学院决策咨询部研究员王小广认为,保证今年8%的经济增长速度,新增贷款6万亿就足够了。但是现在全年新增信贷将会达到10万亿元。“所以,所谓适度宽松货币政策实际上是极度宽松。”中国社会科学院货币政策研究室主任彭兴韵说。


银行体系释放出来的大量资金,并没有如政府所愿投资实体经济,由于实体经济和虚拟经济存在巨大利润率差异,信贷资金直奔虚拟资产而去。


通胀风声渐起。银行存款再次出现储蓄搬家的趋势。央行公布的货币信贷数据显示,7月份中国居民存款首现负增长,这是时隔近两年第一次出现负增长。


还有热钱。第二季度新增外汇储备与外贸顺差和FDI的差值达到创纪录的1219亿美元,不过与2006-2007年不一样,那次热钱赌的是人民币升值,这次热钱看好中国经济复苏比其他国家要快。


新增信贷、居民存款、赌性热钱,三股资金齐心合力,迅速的催生出两朵鲜花,一个叫股市,一个叫楼市。


今年1月份,A股新开户数仅为32万户,但2月-6月,新增开户数迅速增长到100万户-170万户,7月份每周增加50万户,基金开户数也出现每周10万户的历史新高,比年初低点增幅近10倍。


从去年起房地产开发企业就已紧绷的资金链迅速缓解。今年1-6月份,全国房地产开发贷款同比增长32.6%,个人住房按揭贷款同比增长63.1%。


资金进入导致房地产行业投资和销售数据逐月增加。1-2月,房地产开发投资额仅仅增长了1%,但是1-7月,增长率达到了11.6%,1至7月,全国商品房销售面积同比增长37.1%,销售额同比增长60.4%。


虚拟经济领域的“泡沫联盟”就这样建立。在实体经济领域,它们则拉着车市加盟。因为多数人相信,房地产、汽车可以拉动钢铁、电子、橡胶、物流、广告业等十多个行业。


2009年1-7月中国汽车产销同比分别增长20.23%和23.38%,1-6月份,汽车工业19家重点企业(集团),工业增加值、营业收入和利税总额由前五个月负增长转为正增长。


一夜之间,似乎所有的行业都在复苏,分析师不断把更多的行业列入周期性复苏队伍,并调高对这些行业和企业预期,即使它们市盈率已经接近40倍。


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