上半年指数基金成为收益王,引发了市场对于指数基金的投资热。基金公司眼下都瞄准了这一时机,纷纷推出指数基金来抢占市场。指数基金不停地发,基民也跟着一窝蜂地买,华夏沪深300(3787.033,52.41,1.40%)三天时间卖了250亿,易方达不足一周时间也有将近100亿进账。在市场连续高涨的局面下,下一阶段指数基金是否还具有投资机会?目前是否是投资指数基金的好时机?


发行密集业绩带动规模增长


在2009年上半年市场震荡上扬的背景下,指数基金无疑成为最大赢家。伴随上证综指站稳3400点,市场的牛市情绪再度开始升温,而指数基金成了基民参与指数飙升的首选工具。近日多家指数基金的密集发行,又让指数基金成为了近期焦点。


国金证券(26.65,0.21,0.79%)基金研究中心的统计显示,7月份股指加速上行,新基金发行速度也明显提升,仅7月下旬获批进入发行期的基金数量就达到9只,且从基金类型来看,在股票市场上涨带来的偏股型基金赚钱效应下,呈现出偏股型基金发行提速的特点,其中指数型基金作为最赚钱的基金明显最受关注。从在发基金和将发基金情况来看,12只新基金中包括了4只指数型、5只股票型、2只混合型和1只债券型。


统计数据表明,可比的11只标准指数型基金今年上半年平均净值增长率为68.38%,6只可比的增强指数型基金平均净值增长率达68.51%,都远远超过主动投资的股票方向基金。在上半年所有基金业绩排序中,前10位有6只指数型基金。


业绩的领先带来了基金规模的增长,今年指数基金迎来了新的扩容机会,而沪深300指数基金成为各大基金巨头的“必争之地”。目前国内规模排名居前的基金公司,基本都将沪深300指数基金作为必需品种。目前管理规模在前十名的大公司中,除了华安和上投摩根外,其余基金巨头旗下都分别有一只沪深300指数基金。特别是从去年底开始,随着股市进入底部区域,华夏、南方等基金公司争相发行沪深300指数基金。


仅7月以来,就有华夏、易方达、国海富兰克林等公司推出沪深300指数基金。已发行结束的华夏沪深300仅三天时间就募集了250亿元,而上周相继进入发行期的易方达沪深300和国富沪深300的募集规模也都奔着百亿大关冲刺。


发行异常火爆证监会临时叫停审批


事实上,不只是新的指数基金受到追捧,据记者了解,老指数基金的申购同样惊人,其中,工银沪深300基金近期单周申购额度超过亿份。银河证券统计显示,各大基金公司的指数基金都处于净申购状态。而据基金公司知情人士向记者透露,由于近期指数基金发行的异常火爆,证监会已经临时叫停了沪深300指数基金的审批。


基民胡小姐接受记者采访时表示,选择申购指数基金,是受到上半年赚钱效益的影响,而且,从目前的公开信息来看,股指继续往上冲的可能性很大。


国富沪深300指数增强型基金拟任基金经理赵晓东表示,在股市强势上涨阶段,主动型股票基金的平均仓位通常也只在84%左右,而指数型基金平均仓位一般在90%以上。同时,主动型基金经理需要不断把握超额收益的个股或行业以战胜市场,这种策略在某段时间可能效果显著,但股市的热点总在不断转换,而基金经理固有的管理风格和投资偏向使得主动型基金难以在整个风格转换的周期内跑赢市场。


有公开数据表明,2006年-2007年中,指基的平均收益超过主动型基金。即使经过了2008年的大熊市,2006年-2008年的三年考核期中,指数基金的平均收益仍旧超过主动型基金。


■专家提醒


后市表现仍可待但风险增加


截至上周,股指已经一路攀升至3400点上方,市场的风险不言而喻。未来是否还可以继续投资指数基金?根据近期公布的下半年投资策略报告,各基金公司、机构大多看好下半年行情,由此看来,指数型基金的后市表现仍值得期待。


在具体投资上,信达证券刘明军认为,在市场总体趋势向好的情况下,指数型基金的优势依然明显,因此,建议长期投资者可适当增加部分估值水平较低的指数型基金。但如果在股指偏高的情况下,显然不是投资指数型基金的最好时机,投资者应该根据自身情况量力而行。


银河证券基金研究中心胡立峰则认为,随着指数单边上涨的概率开始降低,由此会削弱指数型基金的表现。随着蓝筹股轮动行情的结束,指数型基金的优势可能不再。此外,国家政策近期所显现的一系列收紧迹象可能会加剧后续市场的震荡,因而会对指数型基金造成影响。在最近的行情中,板块轮动的加快要求基金体现出更为高效的行业和个股选取能力。因此,建议投资者在中短期之内将基金投资的重点开始由指数型基金转向主动投资的股票方向基金,投资者可以根据自身风险承受力从高到低的次序选择股票型基金—偏股型基金—灵活配置型基金进行持有。