分析称真正大级别调整还没到 牛路还相当漫长

chenjin2003 收藏 0 54

本周股市出现了1664点以来的最大单日震幅,上证指数周三一天的震幅超过8%,收盘下跌5%,着实令市场吃了一惊。这一震荡对市场意味着什么?后市行情将如何演变?先撇开短线,说点中线的。


首先,本周的大幅震荡属技术调整,这一点应该没有异议。这是因为:


1、从2037点以来,大盘累计上涨点数已超过1400点,中间没有出现像样的调整,市场累积的获利盘良多,且心理压力也随着大盘的日益走高而与日俱增,这是本周股市出现大幅震荡的一个重要的内在原因。


2、从形态上看,自5月25日的2538点开始,上证指数走了一组相当标准的上升5浪,即2538-2828点,为1浪,上涨290点;2828-2722点,为2浪,下跌106点;2722-3130点,为3浪,上涨408点;3130-3011点,为4浪,下跌119点;3011-3454点,为5浪,上涨443点。在这组小5浪型结构中,3、5两个浪基本等长,均为400多点,非常符合波浪理论中“5个上升浪中会有2个浪倾向于等长”的结论。


其次,我们顺着上面的形态划分,来探讨一下1664点以来的波浪划分问题。笔者以为,从1664点以来的这轮走势,有2种主要的划分方法。


第一种是将1664点到2100点看作第(1)浪,按照这一划分,大的形态便是:1664-2100点,为(1)浪;2100-1814点,为(2)浪;1814-2402点,为(3)浪;2402点-2037点,为(4)浪;2037点以来可以归纳为第(5)浪。如果这一划分成立,那么,5个浪的最大长度为(1)浪的4.236倍计算,则本轮行情的最高目标位在3510点,即:1664+(2100-1664)×4.236=3510。因此,3510点将是下一个主要目标位。


但是,从实践中我们可以看到,实际走势有时并不完全符合波浪理论的程式性归纳,因此我们就有了第二种划分方法。为简便起见,我们先撇开1664点到2100点这一段,从1814点开始来划分波浪形态。这样,1814-2402点为1浪,上涨588点;2402-2037为2浪,下跌365点;从2037点以来为3浪。以3浪为最长一个浪,且其上涨点数等于1浪的2.62至2.66倍计算,则3浪的上涨目标大体上在3577点到3601点之间。


根据这样的思路,我们暂且抛开1664点以来的大形态问题,仅就1814点以来的行情看,本周的这一大幅震荡,其级别最多只不过是1814点以来的第3浪中的第4个子浪的回调,换言之,即便在3500点到3600点之间出现再一次的回调,其级别也不会很大。从1664点开始的这轮行情,牛路还相当漫长。


实际上,本周股市的震荡有2个地方可以证明牛路还相当漫长这一结论。


一是本周沪深股市的成交再次创出天量。其中周三沪市单日成交金额达到3028亿元,已超过2007年5月30日的2755亿元的天量。对天量,笔者曾有过一个说法:所有的天量在性质上都可以划分为两类,一类是“过山量”,出现在上升途中;一类是下上量,出现在熊市反弹的最高点。属于过山量,那么后市必创新高;属于下山量,则后市必创调整中的新低,比如2002年6月24日531亿元的历史天量。因此,只要我们认为1664点这个低点不会破,那么剩下的只有一个结论:这是过山量!


除了单日成交天量外,本月沪深股市还创下了另一个记录:全月沪市成交金额达到创记录的4.8万亿元,按流通市值总量计,换手率接近于60%,日天量加上月天量,表明当前市场的资金量大大超过了2007年的市场。


二是创新高个股家数,本周虽然创新高的个股家数比前2周有所幅度减少——前者创新高个股占上市家数57%,上周为44%,本周为39%,但距20%以下的牛熊转换警戒线依然有较大距离。


成交是股市元气,大盘是个股总和,成交量与创新高个股比例均不支持股市在这里出现大级别调整。


真正的大级别调整会在哪里出现?提供几个依据。


1、根据牛市行情“顶在顶上”的规律,真正值得警惕的是大盘超越去年5月3786点的高点之后。


2、我们曾经提供过一副上证指数成本通道图,从那张图上可以看到,上证指数的累计成本在2838点一线。所谓累计成本,实际上就是过去十多年所形成的市场价值中枢,因此,根据价格围绕价值上下波动,我们可以作一个基本的理论估算,即2838×2-1664=4012点。


按索罗斯的理论,趋势的中间总是稳定的,趋势的两头总是不稳定的。2400点之前是不稳定的,2037点以来是一段稳定的走势。现在到了3400点以后,大盘又一次出现了不稳定状态,行情到了后阶段,这一点似乎没有疑问。追随强势股,摒弃弱势股,是行情后阶段的一般策略。


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