“诸侯”扯后腿 奥巴马孤注一掷还是按兵不动!

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导读:香港7月19日电/美国今年二月份落实刺激经济措施后,至今经济未见有全面复苏迹象,令到巴菲特、鲁宾尼(Nouriel Roubini)等重量级人马先后发炮,要求美国政府推出新措施,迫得总统奥巴马跳出来“扑火”,表明无意加码救市。事实上,奥巴马已陷救市窘局,若孤注一掷再推新刺激措施,恐怕让美国经济复苏路途更遥远;如按兵不动,便要承担极大政治风险。本报记者 刘矿豪   大公报报道,美国联储局主席伯南克三月份接受访问时,扬言见到“嫩芽”(Green Shoots),令到投资市场一片振奋,加上美国个别经济数据

香港7月19日电/美国今年二月份落实刺激经济措施后,至今经济未见有全面复苏迹象,令到巴菲特、鲁宾尼(Nouriel Roubini)等重量级人马先后发,要求美国政府推出新措施,迫得总统奥巴马跳出来“扑火”,表明无意加码救市。事实上,奥巴马已陷救市窘局,若孤注一掷再推新刺激措施,恐怕让美国经济复苏路途更遥远;如按兵不动,便要承担极大政治风险。本报记者 刘矿豪


大公报报道,美国联储局主席伯南克三月份接受访问时,扬言见到“嫩芽”(Green Shoots),令到投资市场一片振奋,加上美国个别经济数据优于预期,刺激全球股市仿如饱尝“大力菜”。除美股显着回升,新兴市场反弹力度更加惊人,普遍升幅达到40%、50%;资源、金属等商品价格亦在经济复苏的憧憬下而上扬。


然而,事隔五个多月,奥巴马政府的7870亿美元刺激经济措施成效未彰,当地经济状况仍然是一拐一拐,无法叫市场相信复苏在望。以七月份公布的劳动力相关数据为例,六月份失业率达到9.5%,较五月份的9.4%,上升0.1个百分点,亦较奥巴马二月份上任时的7.6%,增加1.9个百分点。不但失业人口增加,就算能够保住饭碗者,每周平均工时亦由五月份的33.1小时,降至33小时。消费者“荷包”干涸,日常花费亦减少,美国六月份零售销售额(撇除汽车)上升0.3%,五月份则升0.5%。


内阁要员吁推新刺激方案


经济数据既然揭示复苏俨如海市蜃楼,市场便开始躁动,要求奥巴马推出第二轮刺激经济措施。白宫经济顾问委员会主席罗默(Christina Romer)直言,六月份就业情况较预期逊色,所以有可能推出新刺激方案;另一位白宫经济顾问泰森(Laura Tyson)亦言,首轮刺激方案涉及金额规模略嫌不足,使到执行成效缓慢,故应考虑再推次轮措施。此外,股神巴菲特、经济学者鲁宾尼及克鲁曼(Paul Krugman)亦加入战团,力催加码救市。


面对汹涌的舆论压力,失业率节节攀升,奥巴马不得不表态,一方面表明无意加码救经济,另方面呼吁市场给予耐性等待首轮措施的成效。值得注意的是,美国副总统拜登曾承认,奥巴马政府错误判断经济形势,未能充分掌握美国恶劣经济实况。尽管奥巴马随即否认错判形势,然而市场仍对他满是质疑。

据华尔街日报报道,奥巴马政府内部对是否推出第二轮刺激经济方案意见分歧。分析认为,奥巴马已陷入“救市做又死,唔做又死”,无论加码救市与否,美国经济亦很可能无法短时间内复原,反而会引爆连串政治炸弹。由此可见,奥巴马在事件上有更多政治计算。


首先是经济成效层面上,中文大学财务系副教授苏伟文指出,倘若美国再“大手笔”推出刺激措施,必然要发行大量债券筹集资金。为吸引投资者认购,美国政府便要以较高的长债孳息率作为诱因。可是,当长债孳息率高企时,间接令楼宇按揭息率抽高,而企债及消费借贷息率亦会上升,这反而窒碍经济复苏。荷兰合作银行环球金融市场亚洲区市场研究部主管林佰仁(Jan Lambregts)亦表示,参考美国经济衰退历史,救市措施越多,经济复苏便越缓慢。


继续狂印钞构成美汇压力


同时,大规模发债亦对美元汇价构成压力。交银香港首席经济及策略师罗家聪称,首轮刺激措施刚开始,已见到美国财赤有恶化情况,美国再提出大模规刺激方案,美元将会受压。尽管还有其他因素左右汇价走势,但美元将会呈下行走低的趋势。翻查资料,美国今个财政年度至今,联邦赤字累计达到1.09万亿美元,预期全年赤字高达1.84万亿美元。另外,美国政府债务占GDP比重料到2016年时会增至70%,而2000年时该比率仅为13%。


除应对内部压力,奥巴马亦要考虑到国外压力。据美国财政部最新数字,中国于5月增持380亿美元美国国债,令到持有美债多达8015亿美元。美债第二大持有国日本则于5月减持87亿美元至6772亿美元。对于中国这位美债忠实朋友,美国财长盖特纳在五月底访华时,便“拍心口”保证美国致力控制财赤,尽力稳定美元汇价,以争取中国继续持有美债,间接支持美国经济发展。因此,奥巴马未敢大洒金钱,推出第二轮刺激经济措施,亦有此考虑。


倘若奥巴马采取“一动不如一静”又是否一个更佳的做法。林佰仁指出,这次危机改变了美国人的习惯,过去美国人的储蓄比例很低;金融危机发生后,美国储蓄比例却告急升,这情况势必将影响消费市场,因为越来越多美国人不愿消费,间接亦阻碍经济的复苏。倘若依靠首轮刺激方案,相信美国经济要数年时间才能完全复原。罗家聪亦认为,虽然经济有自愈能力,但可能需要长达三、五年时间。


“按兵不动”承受政治压力


除经济成效的考虑,奥巴马亦有其政治计算。罗家聪补充称,奥巴马若不再加码救市,让经济慢慢恢复,这“按兵不动”的做法的确会承受政治压力,包括他个人民望下跌,以及其他民主党国会议员的压力,因为美国经济迷低,定必影响民主党在下届国会选举的胜算。


克鲁曼认为,奥巴马已经堕入“政治─经济”的陷阱中,美国共和党及个别民主党政客将会把任何经济坏消息,当成奥巴马政策失败的证据。林佰仁亦指出,首轮措施效果并不显着,导致不少美国政客大肆抨击奥巴马政府,故第二轮救市措施在政治层面上预期也难以获得通过。罗家聪表示,奥巴马政府可以考虑采行“门面工夫”,例如开创更多兼职及临时职位,以改善就业数字。

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