汽车行业:政策助力行业迅速复苏 荐6股

龙晴浪子 收藏 0 18
导读: 乘用车行业景气程度恢复超出市场预期。在小排量车型购置税减征和汽车下乡的政策刺激下,08年下半年延迟的市场需求和09年的当期需求集中释放。乘用车行业产品销量环比、同比均实现快速增长;由于企业对09年的销量计划非常保守,市场需求旺盛,企业降价促销的意愿显著降低,09年上半乘用车产品的价格体系非常稳定;和去年同期相比,乘用车产品的原材料价格同比大幅度下降,乘用车产品成本下降;1季度需求低迷的大排量车型在2季度的销量迅速反弹。以上因素驱动乘用车行业2度的盈利水平环比、同比均实现较快增长,有新车型的乘用车企业

乘用车行业景气程度恢复超出市场预期。在小排量车型购置税减征和汽车下乡的政策刺激下,08年下半年延迟的市场需求和09年的当期需求集中释放。乘用车行业产品销量环比、同比均实现快速增长;由于企业对09年的销量计划非常保守,市场需求旺盛,企业降价促销的意愿显著降低,09年上半乘用车产品的价格体系非常稳定;和去年同期相比,乘用车产品的原材料价格同比大幅度下降,乘用车产品成本下降;1季度需求低迷的大排量车型在2季度的销量迅速反弹。以上因素驱动乘用车行业2度的盈利水平环比、同比均实现较快增长,有新车型的乘用车企业的盈利增速超过产品销量增速。


重卡行业处于复苏通道。1季度,受国家大规模投资于基础设施建设的刺激,土建类重卡产品市场需求旺盛;受养路费取消政策的刺激,公路货运类重卡产品需求从谷底快速回升,成为拉动重卡产品销量在2季度环比增长的最重要的因素。08年没有推出EGR重卡的重卡企业和经销商囤积的国II重卡产品在1季度基本消化完毕,行业去库存化的过程基本完成。这些企业的产品在公路货运行业市场具备相对竞争优势,在2季度的销量迅速反弹,盈利水平环比快速增长。


轻卡行业处于景气高点。轻卡行业基本上没有受益于汽车下乡政策,原因在于享受购车补贴的条件过于苛刻。燃油税政策实施后,养路费取消,有用车需求的客户开始采购自备车;大吨小标的车型遭到淘汰;大吨位轻卡受到青睐,这些因素驱动轻卡产品销量快速增长。受原材料涨价的影响,08年4月份轻卡产品普遍提价2000~4000元人民币,而09年上半年,由于需求旺盛,产品价格坚挺;和去年同期相比,09年上半年轻卡产品原材料的价格大幅度下降。原材料价格的大幅度下降和产品售价处于高位,驱动轻卡产品的毛利水平同比大幅度提升。销量增长和毛利率的提升,驱动轻卡行业09年2季度的盈利水平处于历史高位


客车行业复苏的步伐缓慢。受铁路动车组运输的影响,公路客运用客车产品市场持续低迷;旅游市场不景气,旅游客运用客车产品需求不旺;受金融危机的影响,海外需求还没有看到复苏的迹象。尽管最差的时候已经过去,但是客车行业景气复苏的步伐相对比较缓慢。


投资评级。推荐买入上海汽车(600104)、一汽夏利(000927)、潍柴动力(000338)、江铃汽车(000550)、华域汽车(600741)、一汽富维(600742)。(

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