投资者都知道,投资经理们在季度末时要粉饰帐面,具体做法往往是抛售赔钱的投资产品,纷纷买入赚钱的产品,以达到美化投资组合的效果。这一行动虽然会在股市上泛起波纹,但总体影响却不大。


但批评人士说,由杠杆式金融机构进行的另一类粉饰帐面行动更令人担心,随着第二季度渐近结束,这类行动有可能增加市场的波动性。


在每个季度结束时,各银行都会向美国证券交易委员会汇报自己当天的资产负债状况。


外界预料,许多银行这时会匆忙粉饰自己的资产负债表,甩掉那些不令人待见的资产,降低发放给高风险借款人的信贷。


这种甩卖行为会引发资本市场的混乱。


由于银行变得更加不愿加重其资产负债表的负担,信用价差会显著上升。相应地,那些正在苦苦寻求融资的金融公司会发现自己陷入了困境。


贝尔斯登在接近去年第一季度末时垮台,雷曼兄弟公司在接近去年第三季度末时宣布破产,这并非是一种巧合。雷曼和贝尔斯登一定程度上都受到了一种恐惧心理的伤害,即随着季度末的日益临近,银行破产的可能性也在增加。


经纪自营商资产负债状况衡量指标显示,在2008年第一季度末前后的一周内,该指标大幅缩水了4,470亿美元,大大高于上年同期的680亿美元。


随着信贷市场近期开始回暖,更大的压力可能随季末而至。


美国联邦存款保险公司正在对银行业的资产状况进行紧急评估,以便从各银行征集资金来为其存款保险基金增资。


这笔资金将基于各银行在第二季度末时的资产状况来征收。


解决办法是:要求各银行汇报日均资产负债状况,而不是在季度末时汇报当天的资产负债状况。


此举将加强银行体系的稳定性,降低银行的举债需求,减少银行业季度末时出现的破坏性事件。