中国应避免陷入“庞氏骗局”

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导读: 截至2008年底,中国拥有美国国债近7000亿美元。据美国国会预算局公布,美国2009年的财政赤字将增加一倍多,至少达到1.18万亿美元,是二战以来的最高点。这一数字不包括当选总统经济刺激一揽子计划的费用,该计划至少会使今后两年的预算总额增加7500亿美元。美国比以往任何时候更需要中国的钱。   美国这种不断地“发新债、还旧债”的做法,看上去确实像是一个“庞氏骗局”。信用评级机构没有降低美国的信用等级,是因为深信美国总会偿还债务,总会有新钱流入,这就是传销的动力。国债持有者不会像麦道夫的投资者那样失

截至2008年底,中国拥有美国国债近7000亿美元。据美国国会预算局公布,美国2009年的财政赤字将增加一倍多,至少达到1.18万亿美元,是二战以来的最高点。这一数字不包括当选总统经济刺激一揽子计划的费用,该计划至少会使今后两年的预算总额增加7500亿美元。美国比以往任何时候更需要中国的钱。


美国这种不断地“发新债、还旧债”的做法,看上去确实像是一个“庞氏骗局”。信用评级机构没有降低美国的信用等级,是因为深信美国总会偿还债务,总会有新钱流入,这就是传销的动力。国债持有者不会像麦道夫的投资者那样失去一切,但是,如果出现投资者大规模地抛售美国国债,中国就会遭受损失。目前美国已是债台高筑,迟早会有赖账不还的一天。对于中国来说,抛售美国国债会引发美元挤兑,不仅损害美国金融市场稳定,中国也难以顺利脱身。中国为了避免陷入“庞氏骗局”,必须深谋远虑,及时调整战略方向。


这次金融危机爆发以来,美国政府一直频繁地增加市场流动性,也就是增加美元的供给量。从简单的逻辑中,不难得出结论:所有持有美元国家的财富都会因此遭受损失,美国已通过这种手段向全球转嫁了风险。以中国为例,在美元持续贬值的形势下,1.9万亿美元的外汇储备正不断地被吞噬,美元贬值10%,中国就少掉近2000亿美元。因此,我们正为美国高消费、高负债买单。也就是说,凡有外汇储备的国家,都有为美国“买单”的潜在风险。有识之士早已大声疾呼——应过度重视中国外汇储备风险。


随着美国继续维持巨额财政赤字和大规模发行国债,美国国债能否继续维持“AAA”级别,已成了一个严重的问题。一旦投资者信心动摇,主权违约风险立刻显现,中国持有的巨额美国国债将会化为乌有。早在美国次贷危机尚未转化为全球金融危机的时候,就应减持美国国债及相关美元资产。

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