[转帖]美国狂印美元并不导致美元贬值!

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导读:美国狂印美元并不导致美元贬值! lifter16888 2009-6-10 在去年,如果让我看到本文题目我会惊一下。最近几年,笔者也有美元印炒导致中国外汇储备缩水这一概念。但最近想想未必如此。 如果把美国排除在外,美国本身的货币对其它各国就是超主权货币,就是说,如果这个世界上没有美国,那么美元在这个世界上就是超主权货币,而美国就是向别国提供美元。实际上是世界大多数国家都在忙着在储蓄美元,都将美元看作万能的超级货币。美元对除美国外的任何国家都不是主权货币,但其它各国就认为美元是万能的,在

美国狂印美元并不导致美元贬值!


lifter16888 2009-6-10



在去年,如果让我看到本文题目我会惊一下。最近几年,笔者也有美元印炒导致中国外汇储备缩水这一概念。但最近想想未必如此。


如果把美国排除在外,美国本身的货币对其它各国就是超主权货币,就是说,如果这个世界上没有美国,那么美元在这个世界上就是超主权货币,而美国就是向别国提供美元。实际上是世界大多数国家都在忙着在储蓄美元,都将美元看作万能的超级货币。美元对除美国外的任何国家都不是主权货币,但其它各国就认为美元是万能的,在世界上属中国对美元的迷信为甚,口口声声说不要迷信美元,但实际上就是狂搂美元。反倒是美国建议中国少存点美元,如建议人民币升值就是希望中国减少逆差,减少外汇储备。但我们的一些人对此持矛盾观点,他们一方面强烈批评美国指在解决贸易失衡的要求人民币升值的建议进而可以获得更多美元进账,而另一方面却又指责美国向外部世界输出美元。造成美元泛滥,向全球输出通货膨胀。首先我想纠正一下被中国经济人所持有的传统观点并说明:美国印炒不可能导致美元贬值进而影响到中国的外汇储备的安全。


全世界各国在2007年的外汇储备为63,500亿美元,如果全球外汇储备的65%左右为美元储备,2007年各国的美元外汇储备约为41,000亿美元。也就是说多年来从美国流出美国的就至少有41,000亿美元,如考虑到各国民间未被统计在内的美元,那这一数字还要高。但这些美元不是净流出,还有回流到美国的。2007年非美国之外各国所持有大约2.5万亿的美国国债,就是说由于各国政府为买美国国债就回流到美国2.5万亿美元。因此4.1万亿-2.5万亿=1.6万亿美元。1.6万亿美元是扣除其它国家买美国国债后流出美国的美元。除别国买美国国债使一部分美元又回流到美国,当然可能还有其它美元回流到美国的因素,但都数额不大。可以说,如果美国至少不新印或从国外以其它形式[非买入美国债方式]回笼超过1.5万亿美元。那么美国国内资金的大失血的窟窿就堵不上!


但是从1913-2007年底,美联储用了95年时间才印了约7,500亿美元,也就是说美国在次贷危机前没有烂印美元来防止美国近年的美元大失血的局面。更何况世界上各个国家为刺激社会需求而采取扩张性货币政策时,主要是通过基础货币的投放,也就是说美联储用了95年的时间印的7,500亿美元主要还是对美国市场的正常投入。但是我仍然愿意退几步讲:就算这7,500亿美元是在美国过去特别是近年来过多印的美元加之别国除买美国国债外以其它形式回流到美国的美元,那么相对于前面估计的美国境内流出的16000亿美元{这已考虑到别国买美债回流到美国的美元},美国市场还是净流出近1万亿美元。


自然近年巨额美元流向国外倒霉的自然是美国的金融机构。它贷给国内的钱回笼不回来,因为都流出国外了。因此美国的次贷危机就自然产生了,说是次贷危机,更确切的说应该是美国市场美元大失血危机!美国的这艘快要沉没的金融老船,现在触礁了,出窟窿了,就要堵窟窿!就应至少要立即新印刷或从国外回拢1万亿美元才行。


美国做到了,美国的分二批救市资金共为超过1万亿美元,相对精确的结果!一旦这些资金全部到位,那么美国的市场资金大失血的局面就会得到缓和,就是说美元失血导致的美国金融机构及公司亏损乃至破产的烂摊子,这回就要由美国政府提供的1万亿止血资金来救市,但是美国的许多金融机构及大企业要由政府控股了!


但如同上面所述,美国新投入1万亿美元的救市资金不会导致美元的贬值,因为这些钱本来就是美国市场流失的,诸位看看,美国国内是否由于美元狂印而导致狂野的通货膨胀了?没有!你们是否注意到了美元对欧元,对日元,对英镑大幅贬值了?没有,正相反,使国内学者大跌眼镜的是最近以来是美元对世界主要货币大幅度升值!那么在除美国的国际市场上呢?国际石油价格去年上半年冲到140美元一桶比较,现在跌了一般70美元。以美元计价的国际铁矿石等资源价格也在同比下跌。就是说美元即使对国际资源类商品在升值而不是贬值,我们是否可以说我国的外汇储备中的美元同比增值一倍!?


既然如此,女士们先生们,那么我就要说美元是安全的,中国的外汇储备是安全的,至少中国买的美国国债是有意义的,利息是实在的。


而美国市场大失血而流出的美元其中许多还在中国人的手里,在日本人的手里,在国际金融市场上流通!由于美国大失血而流入中国的美元反倒使人民币成了对内贬值的货币,这是因为巨额美元进入中国后央行必须向市场投放基本上等值的基础货币后才能回笼这些美元。最近几年国内通货膨胀有所下降得益于近一年多人民币对美元升值的结果。对于今后国家投入数千亿人民币的刺激经济计划,以及对顺差的继续贪恋,人民币必须还要持续性的升值与潜在的通货膨胀对冲才行!


那么为什么美国的次贷危机或失血危机导致的后果会来的如此迅猛?为什么中国会成为美国的靶子?


2007年底中国外汇储备为15270亿美元,如以当时美元占全部外汇储备的70%算,美元储备约为10689亿美元。而中国在2003年仅有4000亿美元的外汇储备,其中美元储备约为2800亿美元。也就是说在2003年至2007年美国流入中国的美元就约有10689亿美元-2800亿美元=7889亿美元。基本上与本次美国首次为救市投入的美元资金大体相当!美国人自然看到中国把美元看作上帝以不可思议的压低汇率补贴富国的狂搂美元造成美国市场大流血不满意,当然对此我方可以说即使中国不这样做,别的第三世界国家,非洲国家也要这样做!


实际上我们经常听说中国买美国国债如何如何不好,我在2008年曾对这个问题进行了解释{见《为什么我们还要购买或增持美国国家债劵?》 },这里再简单补充:这个问题就如同我们家庭对金钱的分配一样,一些钱用来玩股票,一些钱用来投资,一些钱用来存银行。我国买美国债劵就相当于个人家庭把钱存银行有利息,中投从央行获取的外汇买黑石等投资美国金融市场就相当于个人或家庭买股票等,还有中国的给别国美元贷款换石油等就相当于家庭的实体投资等等,等等。因此,讨论中国是否应该继续买美国债劵就相当于问中国的某个人:你是否把你的钱都存银行了?你是否把你的钱都取出杀入A股了?你是否把你的钱都拿出做生意了?你是否把你的钱用于不同目的了?各位,你是如何安排你的投资计划的?那么作为国家呢?


另外,如果中国及日本等国家不是因为早期买了大量的美国国债,那么本次因美国市场资金大流血而席卷全球的金融风暴就会来的更早,更猛烈!


美国新总统上台是美国经济给了他一个大利好而不是大难题,表面上好象他的上台面临着次贷危机及全球的金融问题,但就如同上面所说,这些问题他可以轻易解决,就是印美元或把流向国外的一部分美元以销售美国国债的方式回笼回来填补美国国内美元的缺失。一旦美国国内流通的美元达到不再缺失的程度那美国经济的春天就来到了。美国总统做对了,他只需静等美国经济复苏就可以了,但要等到资金全部注入下去并产生效果,必需还要有一段过渡期,估计09年下半年以后美国经济就会复苏。


当然还有一个条件:那些把美元看作上帝的国家不再以补贴美国为目的而继续从美国市场狂搂美元了!我在前期的一些文章里已经反复强调:如果不解决国际间贸易间的失衡,特别美国与其它国家贸易失衡的问题,不论世界上采用何种超主权货币,不论这种超主权货币如何定义,对于过去世界贸易的走向,本次席卷世界的金融风暴会同样发生,而且它将是更不安全的货币。因此,不是采用什么超主权货币货币因素而是贸易失衡问题才是解决所有问题的出发点!


甚至美国总统再下个御昭再印个几千亿美元也无妨,这是因为在去年低到今年,有象中国这样的国家把美元继续看作上帝,那美国的美元还要流出。因此,美国继续印巨量美元填补美元继续流失就是无害的,更何况中国国内要求减持美国国债的呼声越来越高{不论这种呼声是否得当}。据我国海关总署今年5月12日发布的数字显示,今年头四个月我国贸易顺差同比增长32.4%,贸易顺差达到754.3亿美元。此情形如继续下去,今年我国今年又会从国际市场抽走约3000亿美元。当然美国仍是资金流出的大头。因此,为遏制未来的美国市场美元失血,即使再印个几千亿美元也是可以的!我国今年到目前为止的外贸顺差并不能使一些人满意,央行最近又出手了,对人民币对美元的汇率从1:6.83稍微涨到一点点到1:6.82不满了,要干预了,要打回去!


换句话说,如果不论国际经济是否复苏,如果国际间贸易失衡的问题不解决,国际金融风暴还会以不同形式出现,将会形成不可避免的周期性情形。我们一年从国际市场吸进3000亿美元,5年就是1万5千亿美元。外部资金流向中国,其它国家就要补充15000亿美元,否则它的金融机构又将回笼不来贷款,危机又将再次出现。到时候我们是否还要指责西方国家不负责任的随便印钞来换我们的商品呢?来指责西方国家靠印炒来掠夺我们低汇率下被贱卖的实体资产呢,来廉价收购我们的资源呢?


实际上美国人可以不要求人民币继续升值,其结果就是美国印炒,中国运商品到美国,美国继续狂印美元救市。美国总统奥巴马在一次演讲中说,美国不能总是向中国借钱,这将会对美国的经济造成损害。现在看来,美国是不想把这个游戏玩下去了,希望人民币升值来解决贸易失衡的问题,但我们过去总是在说:这是中国的主权问题,不容干涉!


那么好吧,到头来是中国积累了美元,美国继续让他的国民依赖中国的劳力来生活,美国发给中国市场不能流通的美元工资给中国。但结果是继续养懒了美国人民{即使美国工人不想懒也不行,工作都让中国工人干了},而中国人民也不可能从纸票子中得到物质财富来提高中国国民的生活水平。尽管中国快要成为世界第二大经济强国,但人均收入还低的可怜,在世界100位后头徘徊。因为你的劳动很多是换回外部的纸票子,它在国内市场不流通,不能对中国人民提高生活水平产生作用。解决这个问题就是人民币升值,不提同其它国家协作解决贸易失衡的问题,对数千亿人民币提振内需市场的经济计划,对于贸易顺差引起的基础人民币的被动式投放,也需要人民币持续性升值对引起的通货膨胀预期进行对冲!



写完后发现有些制造逆差就是把外汇储备适当花出去提高国民生活水准的内容已在最近的帖子《我们的外汇资金如何花出去?》已有叙述,因此略去。就此


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