外媒分析:中国和印度的经济数据谁更真实?

赵子龙大将 收藏 8 991

中国和印度两国周一都公布了5月份采购经理人指数。


5月份中国物流与采购联合会采购经理人指数为53.1,略低于4月份的53.5;5月份里昂证券中国采购经理人指数为51.2,高于4月份的50.1。两个数字都表明,中国制造业处于总体扩张态势。


印度周一公布的5月份Markit印度采购经理人指数为55.7,高于4月份的53.3,这表明印度制造业在加速扩张。


单从采购经理人指数看,印度制造业近期的增长前景好于中国。


再来比较一下两国今年第一季度的工业增长数据。


一季度,中国工业增加值较上年同期增长5.1%;而印度第一季度的制造业则较上年同期下降了1.4%。从这一对数据看,印度第一季度的工业增长情况不如中国。印度4月份的商品出口较上年同期下降33.2%,高于中国当月22.6%的出口降幅,这与印度制造业表现不如中国是一致的。


现在的问题是,印度工业未来一段时间的增长前景会显著优于中国吗?首先看国内消费环境。中国4月份零售额较上年同期增长14.8%,考虑物价负增长这一因素,实际的增长速度接近正常年份水平,正因为如此,据国家信息中心经济预测部副主任祝宝良估计,今年前几个月国内消费对GDP增长的贡献率已达70%左右的前所未有水平。印度第一季度的GDP较上年同期增长5.8%(增幅较中国一季度6.1%的GDP增幅仅落后0.3个百分点,低于这些年通常1个百分点的差距),考虑到印度第一季度制造业和出口的表现均不及中国,可以说印度国内消费在推动国内经济增长方面已属于超水平发挥。这说明,国内消费对中、印两国工业增长的拉动作用一段时间内都难有大的改观。印度4月份的石油进口量比上年同期下降58.5%,而中国4月份的石油进口却较上年同期增长近14%,虽然国家能源局局长张国宝将增长归因于中国建立战略石油储备的临时性需求,但鉴于印度国内消费对进口石油的依赖程度要高于中国,印、中两国的这一降一升还是能说明一些问题的。


再看汇率环境,最近美元汇率显著下跌,而由于人民币兑美元汇率一直保持稳定,这意味着人民币兑其他主要货币的汇率实际也在下跌。而印度国大党赢得大选以来,印度卢比兑美元汇率连创新高,导致印度央行近日不得不买进美元以压低卢比汇率。从近期的汇率因素看,印度总的出口环境应该比中国严峻。


综上所述,很难说未来一段时间印度的工业增长前景优于中国,这与两国5月份采购经理人指数反映的情况是背离的。


如果我们不质疑印度采购经理人指数的准确性,那么很可能说明中国采购经理人指数存在低估,依此倒推回去,怀疑中国第一季度工业增加值数据准确性的理由也需打个折扣。当然,如果印度的数据不准确,那就另当别论了。各位读者,您觉得中、印两国的经济数据谁更真实?


(本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他个人观点)


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