数据"看上去很美" 中国经济将就此触底反弹?

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导读:香港文汇报报道,在中央4万亿投资计划和银行大开水喉的刺激下,今年前4月,中国的经济交出了还算令人满意的答卷。 其中一季度中国GDP增长6.1%,前4个月的固定资产投资增长了30.5%,4月份中国出口环比增幅上升,加上内地股指冲上2,600点,楼市迎来“小阳春”,这一系列的数据和现象彷佛告诉世界,中国经济开始向好,并将尽快触底反弹。 但同时,坊间却不断传出学界的质疑声,从经济见底时间到经济数据间的矛盾,乃至政府决策的合理性都成为经济学家们交锋的火力点。 争论一:中国经济已经触底? U形

香港文汇报报道,在中央4万亿投资计划和银行大开水喉的刺激下,今年前4月,中国的经济交出了还算令人满意的答卷。


其中一季度中国GDP增长6.1%,前4个月的固定资产投资增长了30.5%,4月份中国出口环比增幅上升,加上内地股指冲上2,600点,楼市迎来“小阳春”,这一系列的数据和现象彷佛告诉世界,中国经济开始向好,并将尽快触底反弹。


但同时,坊间却不断传出学界的质疑声,从经济见底时间到经济数据间的矛盾,乃至政府决策的合理性都成为经济学家们交锋的火力点。


争论一:中国经济已经触底?


U形?V形?W形?尽管一季度经济数据已揭盅一个月有余,但仅从数据上看,还没有人能确定中国经济到底将走出什么样的轨迹。面对一系列的向好数据,不少人觉得是回暖的曙光,但也有人认为寒冬远未过去。


着名经济学家,全国人大常委会前副委员长成思危近日明确表示,中国经济将于今年二季度基本可以到底,“下半年肯定比上半年好,明年肯定比今年好,后年可以恢复正常经济增长”。


清华大学中国与世界经济研究中心经济主任李稻葵认为,“虽然还不能称为全面恢复,但中国经济已经出现了局部性恢复的苗头。”与此同时,世界银行发布的一份报告也预测,中国经济有望在今年年中触底回升,明年全面复苏。


GDP到不到底没意义


不过,国家发改委宏观经济研究院副院长刘福垣却认为,衡量中国经济见没见底,既要考虑内需,也要考虑外需,综合起来看,中国经济还远没有见底。“现在很多人讨论的见不见底,都是说GDP的走势,而不是发展的走势,GDP到不到底没意义,对中国有意义的事是内需是否启动,消费水平是否提高。”


争论二:多组数据存在矛盾?


其实一系列自相矛盾的经济数据显示中国经济确实存在继续“过冬”的隐忧。其中,GDP增速与用电量之间的背离是被海外机构质疑的主要焦点。


《华尔街日报》5月15日的一篇报道提出,今年一季度中国全社会用电量下滑4.02%,但同期国内生产总值GDP和规模以上工业增加值同比增长达6.1%和5.1%。


针对此,国家统计局官员回应表示,中国经济正增长而全社会用电量却负增长,主要有两个原因:一是今年一季度产业结构变化较大,用电量相对较少的第三产业增长较快;二是主要高耗能行业生产及用电量增长放缓,而用电相对较少的高新技术产业增长较快。

制造业依旧偏软


除此之外,GDP与工业增长也存有不匹配的现象。中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉向本报指出,按照一般规律,中国12%的工业增长应该能对应8%的GDP增速,一季度实现6.1%的GDP增速,则要求有9%以上的工业增长与之对应,但目前这两组数据是对不上的,一季度工业增长是5.1%,三月份才反弹至8.3%。4月份又回落至7.3%,意味当下制造业依旧偏软,经济增长很大程度靠建筑业撑。


争论三:短期增长还是长期发展?


中国GDP一季度之所以能取得6.1%的增长,主要得益于4万亿投资的刺激。不过,学界专家却对这种拉动经济的方式存有质疑。国家发改委宏观经济研究院副院长刘福垣曾半开玩笑地对内地媒体说,“中国的投资一半是投机,一半是瓜分社会资产。这些钱或者是进了某些人的口袋,或者最后又回了银行。”


这一观点在今年一季度的新增信贷数据上得到了部分印证。一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元,仅票据融资就达到1.48万亿元,在新增贷款中的占比达到32.3%。


有专家质疑“4万亿”效果


对于4万亿投资的真正增量,中欧国际工商学院教授许小年直言,这次财政刺激计划并没有4万亿,因为新增投资计划中有一些是在预算规划中本来就存在的。根据其计算,今年的新增投资计划总额可能仅有200亿。他认为,政府投资实际上并没有带动国内生产,只是消化了库存,并且大量的投资还会增加本已过剩的产能。


事实上,中国当前最重要的问题已经从“保增长”转向了“保发展”。刘福垣认为,从发展的角度看,中国宏观政策从2008年开始转向,但到现在为止,效果还并不明显,所以消费并没有启动。“现在百姓手中没什么钱,80%的百姓平均存款不过5,000元。如果把4万亿拿出2万亿用于直接补贴底层消费者,看效果怎么样?” 刘煜辉亦认为,政府投资能不能转化为居民的储蓄和消费,能否带动私人部门的投资,成为政府刺激计划成败的关键。

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