5大行业严重超跌 主力提前布局(附股)

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导读:广发证券:调整汽车制造业评级为"买入" 联合证券:维持有色金属行业"增持"评级 方正证券:维持对银行业整体短期"中性"评级 方正证券:维持铜子行业"增持"评级 方正证券:维持房地产行业"增持"评级   广发证券:调整汽车制造业评级为"买入"   广发证券21日发布投资报告,调整汽车制造业评级为"买入",具体分析如下:   乘用车需求超出预期,商用车需求有待恢复   2009年4月份汽车企业发车数115.31万辆,同比增长24

广发证券:调整汽车制造业评级为"买入"


联合证券:维持有色金属行业"增持"评级


方正证券:维持对银行业整体短期"中性"评级


方正证券:维持铜子行业"增持"评级


方正证券:维持房地产行业"增持"评级



广发证券:调整汽车制造业评级为"买入"


广发证券21日发布投资报告,调整汽车制造业评级为"买入",具体分析如下:


乘用车需求超出预期,商用车需求有待恢复


2009年4月份汽车企业发车数115.31万辆,同比增长24.98%。其中乘用车市场需求超出预期,企业发车数达到83.10万辆,同比增长37.37%;商用车则销售32.21万辆,同比仅增长1.38%。


老旧汽车报废更新力度加大,推动商用车消费


近日国务院研究部署鼓励汽车"以旧换新"政策措施,2009年老旧汽车报废更新补贴资金从10亿元增加到50亿元。在现有老旧汽车报废更新补贴政策基础上,补贴范围扩大,对符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车,适度提前报废并换购新车的,或者对提前报废污染物排放达不到国Ⅰ标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车,并换购新车的,按照原则上不高于同型车单辆购置税的金额给予补贴。


从此次补贴政策新覆盖的车型结构来看,广发证券认为(1)主要受益车型是商用车,未达到国Ⅲ排放标准的柴油车的车辆更新政策的补贴有力于国Ⅲ切换成本的降低;(2)以旧换新政策将对汽车下乡政策中的轻卡政策进行补充,之前的轻卡政策主要是农用车换购,现在推广到老旧产品的更新,将更进一步推动轻卡消费的提升,同时以旧换新将更有效的推动行业的产品结构升级,轻卡行业中的中高端产品将更加收益,广发证券重点关注江铃汽车(000550);(3)对于排放标准不达标的车辆,广发证券认为在2000年之前我国的主要车辆是以商用车为主,而且是以轻型商用车为主。因此对于排放达不到国Ⅰ的主要是轻型商用车。主要受益的企业将是包括福田汽车(600166)、江淮汽车(600418)、东风汽车(600006)以及江铃汽车(000550)。


调整行业评级"买入"


广发证券认为在政策推动作用以及二三线城市需求释放的背景下,乘用车消费有望达到10%的增幅水平。而此次新旧汽车补贴政策将推动商用车的消费更新,按照每辆车补贴1万元的标准将可推动50万辆商用车的更新,因此,广发证券调整行业的评级为"买入"。


风险提示:汽车产业政策的推动作用低于预期。


联合证券:维持有色金属行业"增持"评级


联合证券21日发布题为《"中国需求"或不再孤独》的有色金属行业分析报告,维持行业"增持"评级,具体分析如下:


1)汽车、家电"以旧换新"有望对有色金属需求产生有效拉动。从有色(基本)金属各品种的传统消费结构来看,联合证券判断,此项政策对锌、铅、铝消费量的提升作用将较为明显,铜和锡相对次之。补贴的力度将直接左右该政策的实施效果。联合证券注意到,年初以来有色金属的各主要需求领域基建、房地产、汽车、电器电子等均已显示积极变化的迹象。


2)CPI虽仍在低位徘徊,但是通胀预期明显升温。国开行浮息债首场招标的情况表明通胀预期正在加强,而美国债券市场的变化也显示了这种趋势。联合证券在3月19日行业报告《"通账预期"归去来兮?》中上调行业评级,主要是基于:各主要货币的竞相贬值似已开始,通胀预期虽无近忧但有远虑;当前注入的大量流动性,为日后 "流动性泛滥"埋下隐患。危机过后,随着货币乘数的上升,通胀风险有望再次抬头。


3)"印度需求"有望接力,"中国需求"或不再孤独。印度国大党本次大选完胜,政府的内外政策有望保持平稳,相信更有利于加速印度的经济改革。而过去5年中因执政联盟中少数派阻扰,国大党主导推动的印度经济改革一直难以深化。预期未来印度政府将继续鼓励外国直接投资,放松外资进入某些行业的管制,进行税收改革,扩大基础设施的投资。


4)解决全球消费不足和产能过剩似又多了一条途径。印度GDP超过1.2万亿美元,约为中国的1/4强;固定资产投资约为中国的1/5强,03年以来平均增速超过20%。作为一个超过11亿人口的发展中大国,其人口红利和城市化进程所衍生的"印度需求"值得期待。印度与西方在意识形态方面的近似,或降低其引进外资和技术的障碍。


5)通胀预期、政策刺激有望对冲有色金属消费的淡季因素。未来数月的传统淡季,或令今年以来实体经济对有色金属需求的环比上升态势受阻,但联合证券认为,频出的刺激政策和外围经济的剧烈波动,事实上足以打乱有色金属消费的季节性差异。而同时,伴随通胀预期和流动性因素而生的投资性需求,却存在不断提升的可能。


6)维持"增持"评级。配置建议集中在资源类公司:锡业股份(000960)、云南铜业(000878)、西部矿业(601168)、中金岭南(000060)、宏达股份(600331)、云铝股份(000807)。新能源相关金属材料的长期上升趋势日渐明朗,继续关注西藏矿业(000762)、中信国安(000839)、红星发展(600367)、包钢稀土(600111)、厦门钨业(600549)。


方正证券:维持对银行业整体短期"中性"评级


方正证券5月21日发布投资报告,维持对银行业整体短期"中性"评级。


根据每日经济新闻的消息指出,5 月份银行信贷投放已开始出现 "明松暗紧"的趋势。虽然经济复苏的迹象仍有待考验,但几乎完成了全年信贷投放任务的商业银行,银行信贷正由"过度投放"向"适度投放"转变。


方正证券指出,尽管5 月份的信贷数据没有公布,但是从此前公布的4 月份信贷数据以及目前银行业放贷的情况来看,信贷规模在1 季度井喷之后已经如预期开始进行调整。


4 月份新增贷款为5918 万亿,较3 月份的1.89 万亿新增贷款出现较大幅度的下滑,人民币新增贷款环比增速已经明显回落。这说明银行在经历第一季度"井喷"式放贷之后,在贷款规模上出现较大幅度的调整。主要原因是一些基础建设大项目的贷款投放工作基本完成。而目前5 月份的信贷将依然维持这一基本情况。今后银行业绩将面临贷款规模上的制约。


方正证券称,目前中央项目的资金已经基本到位,但是地方项目的资金到位率仅为45%,未来银行将进一步挖掘地方建设贷款项目,也正积极向中小企业的贷款方向拓展,以期待寻求新的利润增长空间。


但是在竞争压力减轻后,贷款风险再一次成为关注的焦点。政府类项目贷款的还款来源来自于地方财政收入,但还款压力较大,从1 季度情况看,地方财政收入的增幅速度显然远远低于信贷规模增长。尽管目前经济有回暖的态势,但是产能过剩等问题仍未解决,企业效益和产能得恢复仍然不容乐观,因此在贷款需求方面,除了以4 万亿为背景的贷款项目之外,贷款需求将会减少,银行面临"量"上的压力。方正证券依然维持对银行业整体短期"中性"评级。


方正证券:维持铜子行业"增持"评级


方正证券5月21日发布投资报告,维持铜子行业"增持"评级。


国内外最新的制造业采购经理指数显示,全球制造业继续回暖,有色金属下游需求总体处于复苏之中。铜行业的下游需求最为乐观。今年前4 个月国内房地产市场回暖势头不减,将带动铜的消费需求上升。除此之外,国内汽车、电力电缆、家电等主要的铜消费领域产量环比持续上涨。预期铜下游的家电消费将保持乐观的势头。


方正证券表示,需求回暖从库存方面也可见一斑。4 月LME 铜库存下降18.78%,上海期交所铜库存下降21.30%,全球库存合计下降16.92%。上周LME 铜库存继续下降,幅度达到4.72%。


综合而言,尽管短期内还不能判断铜市就此进入反转的通道,但全面复苏的时间已越来越近。另外,国务院近日公布了有色金属产业调整和振兴规划细则,与国民经济密切相关的铝、铜等子行业将获得更多的支持。比如《细则》指出,要加快淘汰落后产能,到2011 年,国内排名前十位的铜企业的产量占全国总产量的比重提高到90%;严格执行准入标准和备案制,严格控制铜新增产能等,有利于江西铜业(600362)(600362.SH)、铜陵有色(000630)(000630.SZ)等龙头公司,方正证券维持铜子行业"增持"评级。


方正证券:维持房地产行业"增持"评级


方正证券5月21日发布投资报告,针对穆迪对中国房地产看法负面,维持房地产行业"增持"评级。


穆迪投资者服务公司在日前发表的一篇报告中继续维持对中国房地产业的负面看法,报告中说未来12-18 个月内,中国房地产业将面临着房价下降、资金紧张和流动性减少等多方面的问题。穆迪公司在这篇题为《中国房地产开发商:近期市场回升还不能为中国房地产业减压》的报告中说,尽管中国的房地产销售在2009 年初有复苏迹象,但中国房地产开发商在短期至中期内仍然面临严峻挑战。原因是开发商仍然面对运营不确定性、迫切的再融资风险及资产负债表恶化等问题。


方正证券指出,近一个月来,高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通、花期银行等大外资投行频频修订中国房地产走势预测,认为房地产回暖具有刚性需求的支撑,这与穆迪的观点正好背道而驰。方正证券近期的观点一直是,房地产市场成交回暖明显、行业资金来源出现拐点、上市公司业绩的提升,以及整个政策面依然是支持行业的发展,如新出的房地产投资项目资本金比例适当下调。这些因素都将导致行业基本面的改善有望延续,并带来一定的投资机会。


2009 年3、4 月,房价整体出现反弹,成交量却呈现持续回暖态势,这种良好的销售势头,随着刚性需求的释放尽管在未来几月会有所减弱,但方正证券认为整体上会维持较高的成交量。理由如下:1、随着2008 年被压抑需求的陆续释放,阶段性需求有所减少,但潜在购房者在房价反弹、销售回暖的影响下,由于担心房价反弹幅度过高,从而会提前进行购房。2、经过前几月的需求大量释放,市场上可售资源已大幅减少,特别是地理位置优越的中小户型供不应求,开发商将择机选择适合市场的楼盘提前预售,从而引发普通需求的释放。3、2009 年,开发商对销售策略基本上达成了共识,采取降价促销或优惠折扣等形式吸引购房者,所以,购房者一旦因为提价而出现观望心理,开发商将再次适当降价以刺激需求的释放。4、目前,对我国经济逐渐筑底回暖的判断越来越多,如果整个经济即将走出低谷,那么购房者的收入增长率将能保持在较高水平,随着房价的下调或是企稳,居民的购买力将得到一定程度的提升。


近段时间房地产板块的涨幅基本上已经反映了行业基本面有所改善的事实,目前整体估值偏高,但随着行业未来发展趋势的逐步明确,估值有待进一步提升,方正证券维持行业"增持"评级,重点推荐估值优势明显的地产龙头万科(000002.SZ),给予"增持"评级。

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