英国:在出口崩溃之时,中国贸易顺差为何仍在增长

英国《经济学人》:在出口崩溃之时,中国贸易顺差为何仍在增长


在出口崩溃之时,中国的贸易顺差为何仍在增长?

本周修正的数据显示中国在2007年超过德国成为世界第三大经济体。在去年年初,中国还似乎有望成为世界最大的出口国,但最后几个月的出口猛跌意味着他们仍然没能超过德国。在第四季度,中国的出口跌13%(以美元计),12月的出口同比下降3% 。 尽管如此,在第四季度,中国的年度贸易顺差增长至破纪录的4570亿美元——比2007年同期增长50% 。究竟怎么啦?


2008年上半年,中国的贸易顺差确实收缩了。但尽管出口下滑,进口下滑得更快——截至12月,下滑21% 。全球信贷冻结加剧了出口和进口同时下滑的情况。由于信贷冻结,全球企业更难获得保障支付的信用证。进口也受石油及商品价格下跌的拖累,而且通常用于制造出口品的材料和零件的进口也减弱了(这些材料和原料占总进口量的比例超过50%)。


然而,中国进口下滑的一个更令人担心的原因是它的国内需求在减弱。到目前为止,消费开支以及制造业投资保持得不错,但建筑业崩溃了——建筑业是进口材料的大主顾。


随着世界大多数地方陷入衰退,中国今年的出口将继续下滑。Nomura预测会下滑6%——这是超过25年来第一个年度下滑。另一方面,预计进口会提升。到年中,政府计划中的基础设施开支增长将促进原材料与机械的进口。若然如此,中国2009年的贸易顺差将会收缩。


出口的崩溃以及由此造成的华南失业潮引人猜测政府可能试图压低人民币价值。但这不仅会引起美国新政府的保护主义反扑,而且对生产商也没什么帮助。中国的问题是外国需求疲软,而不是竞争力。中国支持其经济并帮助调整全球贸易失衡的最好办法就是促进内需。


本周的一条好消息就是,继减息以及政府取消信贷限制之后,截至12月,银行贷款12个月的增长为19%,比去年夏季14%的增长率要高。中国可能是最近几个月来唯一一个信贷增长加速的大经济体。如果这种情况得以持续,或者有助于促进国内开支。


中国当然不能继续依赖出口。如果全球贸易螺旋下滑,成为世界最大的出口国也不是什么值得安慰的事情。



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