联合早报:中国骑虎难下狂买美国债!

(联合早报网讯)香港明报报道,债仔早已缺水,要靠借钱度日,债主不但不追数,反而更开大水喉狂借,说的正是美国与中国的关系。美国财政部前日公布的数据显示,10月份中国大幅增持美国国债659亿美元(约5140亿港元),创下年内之最,至今持有的美国国债更已高达6529亿美元(约5.09万亿港元),继续蝉联美国最大债主的“宝座”。经济学者就分析,虽然中央已明白继续大量买美债的风险已愈来愈高,“但现在是骑虎难下不得不走下去。”


市场现时评估中国在10月份的外汇储备增长约500亿美元,有市场人士就称,这数字意味,中国不但将当月新增的全部外储美元都拿去买美国国债,甚至还“倒贴”了逾百亿元去入货,“中国对美国的支持力度不可谓不大。”


大摩:资金来自减持其他资产


摩根士丹利大中华首席经济学家王庆则称,“不能这般简单对比,中国大幅增持美国国债,更主要的原因,还是资产配置上的调整。”他指出,中国在美国的外汇投资,过往除了国债外,其实还有大量的企业债、“两房债”等,以及小量的美元股权投资,“但在金融信贷危机下,投资者对企业债信心已大打折扣。”因此他估计,中国在10月份大增美国国债,最大的资金来源还是在减持其他资产后所得。事实上,美国财政部的公布就显示,在10月份中国单在减持“两房债”上就已套现了超过40亿美元。


不过,无论如何,在金融海啸下中国依然增持美元资产则是不争事实。虽然近期美元出人意料地强势,美国国债更是广受追捧,中国在美国国债的投资,短期回报似乎相当不俗。但内地经济学界则更担心中国外汇储备中,过多美元资产的风险。“美国国债已达11万亿美元,明年还说要再发行起码2万亿美元,国债供应将愈来愈多。”


因此中国已面临两难,要不继续大手增持,维持美国国债的稳定,一旦“拒绝再玩”,美国国债随时崩溃,中国历千辛万苦累积的近万亿美元外汇资产,亦会化为乌有。“目前美国就是看准这个关键,不断发债,中国等债主,则被迫继续增持。”事实上,除了中国外,第二大美国国债持有国日本,在10月亦逆转此前不断减持美国国债的趋势,10月增持超过123亿美元。“现在是骑虎难下,在没有更好办法前,只能维持现有局面。”


手持巨额美债 被迫续购


亦有学者建议,中国金融机构可以考虑购买欧洲、日本金融资产(如股票)。中国还可以动用外汇储备,购买贵金属和其他战略物资,以分散美元资产过重的问题。


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