社保基金如何先知先觉

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社保基金如何先知先觉

2008年12月17日13:58 《投资与理财》 谢素芳




11月28日,全国社保基金理事会理事长戴相龙公开表示,社保基金将着手采取5大措施逐步扩大指数化投资规模,追加部分股票投资,以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益。


从来, 社保基金的运作原则是求“稳”,它是资本市场颇为成功的投资者。2004年7月到2005年6月,上证指数由1340.75点跌至998点,社保基金持仓量由期初的4.32亿股增加到26.14亿股。2005年7月至2006年6月,上证指数从1077.31点上升至1641.30点,涨幅达50%。社保基金从2006年三季度开始减仓,直至2008年一季度末,这期间持股数从26.14亿股减少到7.78亿股。


从4月份至今,社保基金则开始吸筹建仓。公开数据显示,目前,社保持仓由7.78亿股增加到三季度末的10.13亿股,增持2.35亿股,增持幅度达3成,并现身于145只股票的前十大流通股东名单中。这期间股指从3461.08点跌至1664点,跌幅达50%,社保基金却赚走1100多亿元。


回顾社保基金的投资路线图, 它给人的印象是几乎每次都能踩到股市波动的点,从而成为最稳健的投资机构。许多投资者觉得社保基金具有先知先觉的本领,顺着它的投资方向跟进不会吃亏,其行为也备受投资者关注。


统计数据显示,三季度社保基金重仓品种个数前3的行业分别是制造业-机械设备仪表、交通运输仓储业与制造业-金属和非金属业,最高持仓比例前3的分别是房地产业、制造业-石油化学业与制造业-食品与饮料,而二季度的重仓品种个数前3的行业分别是制造业-机械设备仪表、制造业-金属和非金属与电力煤气等。社保基金显著增仓交通运输仓储业,重仓品种个数从9只提高到16只,最高持仓比例从2.53%升至7.19%。


同时,与民生密切相关的地产、钢铁、医药类基础行业也位居社保增持前列。从三季报显示的个股选择方向看,社保基金在上市公司中持股比例最高的前3位分别是三全食品(002216)、天威视讯( 002238) 与恩华药业(002262),持股比例分别为14.39%、12.77%与11.66%,均大幅增加了仓位。然而,二季度的3大持股比例最高上市公司,扬农化工(600486)、山东高速(600350)与名流置业(000667)则出现了部分减仓。近来市场上炙手可热的基建行业并不是其增持的重点,可见社保基金此行不在主题投资的炒作,而是立足长远收益。


国泰君安研究所的研究员认为,社保基金在选择股票进行投资时,极为看重投资对象的盈利能力。追求长期稳健增值的社保基金,有可能会在非流通股市场不断完善的条件下,选择一些大盘、绩优、分红率高的上市公司非流通股进行长期投资,从而相对减弱对价格偏高、风险较大的A 股市场的投资力度。


另外, 此次社保基金高调表示将“逐步扩大指数化投资规模”,资金投向非常明确。


目前,上证综指从2007年10月份的6124点一路下跌到1800点左右,市盈率指标也从近70倍的高点下降到目前的16-17倍,市场人士普遍认为估值已趋合理,而这个时侯也正是指数基金的投资良机。


光大证券研究所预测, 社保基金首选配置为现有的指数化工具,如50ETF、红利ETF等;其次是购买自己编制的基准指数;最后,中证公司将于12月15日推出上证180基建指数、上证180资源指数和上证180交通运输指数等主题投资指数,与社保基金配合默契,社保基金或已重点布局。


此番戴相龙明确表示“加仓”,乐观人士认为这种表态表明社保基金认为A股市场已至合理估值区域。但有人则猜想是否实为救市一举。对此,知名市场人士皮海洲认为,“社保基金不承担救市责任”,而分析人士叶檀也告诫投资者,不要对社保基金“自作多情”。


机构策略分析师也认为,社保基金因其投资较谨慎,在过去取得比较大的收益,但是市场不能以此作为投资的风向标而盲目跟从。



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