08年股市大震荡 A股年末出现翘尾行情

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导读:  2008年是极其不平常的一年,“百年一遇”的事件如此集中,为历史罕见。其中,“百年一遇”的金融危机正影响着全球经济的发展,美国《时代》周刊近期评出2008年度十大新闻,列第一位的就是美国金融动荡引发全球经济衰退。   回顾2008年,我们深刻感受到了全球股市、汇市、商品市场的种种剧烈波动。   1 全球股市大跌已成定局   不过,2008年的严峻局势,在年初开局的时候并没有多少人意识到。尽管美国次贷危机在2007年已经爆发,2007年三季度许多投资银行大量计提减值准备,次贷危机的损失已
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2008年是极其不平常的一年,“百年一遇”的事件如此集中,为历史罕见。其中,“百年一遇”的金融危机正影响着全球经济的发展,美国《时代》周刊近期评出2008年度十大新闻,列第一位的就是美国金融动荡引发全球经济衰退。


回顾2008年,我们深刻感受到了全球股市、汇市、商品市场的种种剧烈波动。


1 全球股市大跌已成定局


不过,2008年的严峻局势,在年初开局的时候并没有多少人意识到。尽管美国次贷危机在2007年已经爆发,2007年三季度许多投资银行大量计提减值准备,次贷危机的损失已经明显地体现出来,但大家依然没有意识到这将演变为历史上最严重的金融危机。


相对来说,股市似乎更为敏感和超前。在2007年底的时候,大家对2008年的走势还是充满乐观,特别是经历连续两年涨幅翻倍大牛市的中国投资者,对2008年充满了期待。然而,一进入2008年,全球股市就步入下跌通道,只是一开始比较缓慢,没有给人一种暴风雨就将来临的感觉。


美国股市方面,道琼斯指数自去年10月创下14198.8点的历史新高,今年年初就跌破了13000点,但在12000点关口徘徊了半年。中国A股跌势要大很多,上证指数今年1月下跌了16.69%,由5000点来到4000点,没有想到的是,这仅仅是下跌的开始。


10月份一场更大的暴风雨来临了。随着雷曼兄弟倒闭、美林被收购,高盛要求转为商业银行,美国5大投行已经消失,加上全球最大的保险公司——AIG要求政府救助,人们意识到次贷危机的严重性。美国次贷危机演变为席卷全球的金融危机,全球股市出现全面暴跌。美国股市首当其冲,道琼斯指数跌破万点大关后一路下跌到7884点,创下多年来的最大月跌幅,指数回到10年前的水平;标准普尔指数今年最低点和去年最高点相比跌了一半。其他市场比美国股市受到的伤害更大,德国、法国、英国欧洲三大股市的指数,与去年最高点相比,今年最低点基本上也是指数打了对折。


亚洲股市方面,日本东京日经225指数去年最高为18300点,今年最低6995点,跌幅超过60%;中国香港地区恒生指数去年最高点为31958点,今年最低点只有10676点,最大跌幅达到67%。中国A股也在10月份急剧下跌,上证指数10月份最低探至1664.93点,这个月的跌幅高达24.63%,为14年来最大月跌幅。


今年上半年中国A股跌幅居全球之首,但10月后一些股市“后来居上”,跌幅超过A股,如冰岛股市跌幅超过90%,俄罗斯股市跌幅超过70%。目前,全球大部分股市今年跌幅都在40%左右,在最后两周时间里预计这些市场很难大幅回升,那么,如美国道琼斯指数、中国香港地区恒生指数等很可能创下20年来最大年跌幅。而A股方面,上证指数基本上将创出1990年交易所成立18年以来的最大年跌幅。


2 商品市场泡沫迅速破灭


和股市的大幅震荡、剧烈下跌相比,商品市场在2008年的震荡幅度更大。受金融危机冲击,持续数年的商品市场牛市泡沫迅速破灭。


最典型的,是石油价格今年波动幅度之大为历史罕见,令所有专家瞠目结舌。2007年底,纽约期货市场的油价在90美元/桶,进入2008年后,上半年先是一路疯涨,上涨到7月份147美元/桶最高点的时候,涨幅超过50%。但随后风云突变,快速下跌到100美元/桶,到10月份金融危机全面爆发后,更是一路不回头地快速下跌,但年底竟然已经下跌到40美元/桶。不到半年跌幅超过70%,这个价格已经跌回2004年的油价水平。


有色金属市场同样是先扬后抑。伦敦金属交易所的铜,2003年还是1500美元/吨左右,2004年开始一路上涨,到2007年底的价格为6695美元/吨,今年7月创出8940美元/吨的新高。但随后伦敦铜价和石油一样快速下跌,到年底已经跌破4000美元/吨,短短半年价格被腰斩,今年铜价将创下20年来最大年跌幅。


锌的价格更是“涨也惊人、跌也惊人”。2002年至2003年锌价基本上在800美元/吨左右徘徊,2004年开始向上突破,2006年锌价大幅飙升,到年底价格已经上涨到4230美元/吨,最高价冲到4580美元/吨。但2007年就开始下跌,2007年底价格已经下跌到2360美元/吨,今年5月份最高反弹到4000美元/吨。随后快速下跌,目前已跌回1000美元/吨,比2003年起步时候800美元/吨的价格只上涨25%。


其他大宗商品的走势也差不多,铝从最高3000美元/吨跌至1500美元/吨左右,镍从最高51800美元/吨跌至目前9000美元,锡的价格也是腰斩。从橡胶到农产品(13.75,-0.13,-0.94%,吧),几乎所有商品价格都打了对折,没有幸存者。


很多人以为发生金融危机投资黄金(179,-0.81,-0.45%,吧)是个避风港。其实,今年黄金价格震荡幅度非常大,价格也没有人们想象得那么坚挺。黄金价格这几年也是连续上涨,到去年底已经上涨到830美元/盎司,今年3月曾经冲破1000美元大关。随后则大幅下跌,10月份金融危机波及全球时候,金价一度反弹到900美元,但随后还是在800元左右宽幅震荡。目前价格和去年底的价格相差不大,虽然没有大幅上涨,但黄金已经是今年走势最好的一个投资品种了。


表现最好的,其实是2007年底谁都没有想到的美元。2008年初美元延续之前的势头继续贬值,但是,3月份美元指数创出近20年新低后,在70点左右徘徊了几个月,从7月份开始向上突破,一路上涨到近90点,美元指数今年将毫无疑问地开出阳线


而原来走势颇为坚挺的欧元则大幅贬值,从1.6:1下跌到1.3:1,而澳元、英镑的贬值幅度更大,不到半年对美元贬值了40%。


3A股年末出现翘尾行情


2008年,世界经济格局上半年和下半年出现极大反差,一年内几乎经历了一个经济循环。今年初,世界各国与地区主要是防止通货膨胀,从石油到大米价格一路上涨,通胀压力巨大。中国提出了防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的“双防”宏观调控措施。然而,下半年风云突变,特别是10月份金融危机迅速波及全球,通胀压力演变为通缩风险,经济快速衰退,保增长成为首要任务,为此各国与地区出台了包括大幅降息等一系列紧急措施。


本周我国举行的中央经济工作会议作了如下阐述:今年以来,世界经济金融形势复杂多变,不稳定不确定因素明显增多。次贷危机引发的金融危机愈演愈烈,迅速从局部发展到全球,从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家,从金融领域扩散到实体经济领域,酿成了一场历史罕见、冲击力极强、波及范围很广的国际金融危机。在国际金融危机冲击下,实体经济增速大幅下滑。目前,这场金融危机不仅本身尚未见底,而且对实体经济的影响正进一步加深,其严重后果还会进一步显现。为了应对这个巨大挑战,我国政府及时推出扩大内需、促进经济平稳较快发展的一系列措施,果断实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,特别是4万亿元的投资计划受到世界赞扬。


虽然目前经济形势十分严峻,市场依然动荡,但一些投资大师却对股市未来预期乐观。如美国著名价值投资大师、美盛基金公司掌门人比尔·米勒上周表示,美国股市已经见底,一旦股市重振,将有巨大获利机会。米勒执掌的美盛基金是美国第二大上市基金,曾拥有连续15年跑赢标准普尔500指数的骄人业绩。莫比尔斯被《纽约时报》评为与巴菲特、彼得·林奇并列为“全球十佳基金经理”,他表示中国A股下跌是理性回归,对手中有钱的投资者来说是件好事,因为每一次萧条都孕育着繁荣的种子。


“股神”巴菲特认为股市的底部要早于经济的底部。他举例1929年的经济危机、第二次世界大战都是如此,因此,他说不能等知更鸟叫了才入市。他对中国股市前景比我们更乐观。前不久,在一个全球最具影响力的商业女性大会上,中国一位记者采访了参加会议的巴菲特,巴菲特说:“我看好中国市场,不要计较短期的情况,未来10年中国股市必将是世界之最。”


11月以来,沪深股市持续反弹,一个半月两市上涨约20%,上证指数站上2000点大关,翘尾行情给跌了一年的股市带来一丝暖意。随着阳线增多,我们不必过于悲观。



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