[原创]我们的潜在收购对象—woolworths(英国)

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导读:[原创]我们的潜在收购对象—woolworths(英国)

一、英国woolworths的背景资料如下(来源:21世纪经济报道)):


Woolworths——这家眼看就要度过百岁生日的英国零售巨头,倒在了圣诞节大抢购的前夜。在金融危机的滔天巨浪中被淹没,它几乎已无力发出呻吟,在这百年孤独的历程终点。拥有815家分店的Woolworths曾经是世界上最大的连锁店,在商业零售史上拥有独特地位。当这家在伦敦证交所上市的零售商11月26日宣布

股票停牌时,股价已从一年前的15英镑跌至1.22便士(1英镑=100便士),总市值仅剩约1780万英镑。目前公司已进入破产保护程序。英国商务大臣曼德尔森曾表示,要尽最大努力让Woolworths存续,但现在看来这诺言已很难兑现。“Woolies挺过了那么多艰难时期,成功生存到如今,这样的结局真令人悲伤,我会想念它的。”11月28日,一位从Ipswich市中心Woolworths店购物出来的老太想到不久后恐怕就再也看不到这熟悉的店牌,立刻眼泛泪光。“我们还是像以往一样工作,但是真不知道下一天会怎样。”Sabrina已经在这家店干了12年,她说自己从没有像眼下这样惶恐过。和她一样为未来惶恐的,还有3万名Woolworths店员。对很多年长的英国人来说,Woolworths不止是家百货店,也是他们童年美好回忆和家庭日常生活不可或缺的一部分。现在,这家承载了英国人浓厚历史感情的连锁店,成了英国经济衰退的第一个牺牲品。英国零售商协会一位人士向本报记者透露,过去几个月,Woolworths一直被迫向供货商支付现金购买货物,因为贸易信贷保险机构纷纷停止对其投保,导致公司面临严重的现金流压力。“Woolworths本已在激烈市场竞争中挣扎了十多年,它曾经很成功,但这些年似乎迷失了自己的方向,可以说是英国大零售商中抵抗力最薄弱的,眼下这场突如其来的信用危机,成了压垮这匹瘦骆驼的最后一根稻草。”他说。


1英镑贱卖无果


糖果、玩具、童装、家用物品和娱乐用品,以及贯穿记忆的情感纽带,每周都为Woolworths带来400万光顾者,尽管近年来经营不善腹背受敌,Woolworths仍能创造17亿英镑的年营业额。今年1月,Woolworths获得巴克莱等三家金融机构的银团贷款3.85亿英镑。7月,Woolworths发布预警,称本财年仅可维持微弱的收支平衡。其上半年经营亏损7250万英镑。到11月19日,公司周转不济,经营难以为继,Woolworths曾试图以1英镑的价格将自己卖给专门收购重组财困公司的美国投资集团Hilco,随之附赠的是一笔高达3.85亿英镑的公司债务,一个巨大的工作人员养老金黑洞,以及600多名租赁了813家店的个体业主。但团贷银行最终行使了否决权,导致重组计划流产。Woolworths的连锁店有三种类型,包括位于主要商业区和街区的大型商店,郊区零售店、小镇传统店铺,共815家连锁店。除此之外,Woolworths还经营娱乐产业,旗下拥有英国最大的家庭娱乐产品批发商E.UK,分销英国市场1/4的影像制品;以及与BBC合资的音像出版集团2 Entertain四成股权。Woolworths百货店系统共雇用了2.5万员工,附属的E.UK还有5000工作人员。12月1日的最新消息是,英国创投公司Dragons' Den正参与制订一项计划,以拯救那些最有利可图的商店,并试图维护Woolworths品牌。Woolworths的最大股东、地产业者Ardeshir Naghshineh也准备出价。据透露,共有约十名潜在投标人对Woolworths的相当部分资产表示出兴趣,包括英国连锁超市Tesco、Sainsbury、Asda以及折扣连锁店Poundland等,也都有意趁机接手Woolworths的一些核心商店。德勤会计师事务所发言人称相关谈判在12月1日继续展开。“我们正努力确保达成任何买卖业务,全部或部分,并维护工作岗位。”他在接受本报查询时如是回复。德勤在Woolworths停牌当天被任命为代管者,其被要求竭尽所能,以保护Woolworths的养老基金,并将商店营业时间尽可能维持到圣诞节期间。


世界大战中成就辉煌


和很多上了年纪的人一样,今年79岁的Rosemary习惯称Woolworths为“Woolies”。“毫无疑问,我们会怀念Woolies。从童年起,它就是我们生活的一部分。”她说。她甚至记得一些特别场景,二战期间的食物配给制年代,人们在Woolworths普利茅斯的店门口排长队等待得到属于自己的那份糖果。一些没有孩子的家庭,也会把自己分配到的糖果购物券送到店里,留给有孩子的家庭用。在那个物质匮乏的年代,Woolworths给人们留下了无数温暖回忆。woolworths的缔造者Frank斯时已是英美两国家喻户晓的名人。1873年,农场男孩Frank Woolworth成为纽约Watertown一家干货店销售助理。1879年,Woolworth以自己名字命名的店在宾夕法尼亚州开张。他还广泛动员亲戚朋友加入这个行列,并引入10美分价格的商品,著名的零售模式“Five and Ten”(一切商品售价5美分或10美分)由此诞生。 1909年,这位盎格鲁撒克逊后裔在利物浦开设了英国的第一家店,把“5美分和10美分”改成“3便士和6便士”,经营童装、洋杂用品、锡玩具、乐谱、圣诞装饰品、锅碗瓢盆、文具和狩猎装备,依靠大规模现金采购方式压低成本,Woolworths的商品价格比英国其它店低得多,因而大受欢迎。到1914年第一次世界大战爆发时,Woolworths已经在英国拥有44家店。二战中,Woolworths成为英国人黑暗日子里的亮色。很多经历过二战的老人都记得,当年德军密集轰炸导致一些商店频频受损,但Woolworths的员工总能在“强烈的责任感”驱动下努力尽快重新开业,稳定民心,并以此发出明确的信息:藐视敌人。当竞争死对头马莎百货遭遇火箭袭击, Woolworths不仅提供急救,还邀请他们分享自家店面、贮藏室。待二战结束,表现深明大义的Woolworths已经在英国人心目中建立起特殊地位,从那时起直到20世纪60年代,Woolworths步入发展高峰期,最多时拥有超过1000家商店。


零售业倒闭潮来袭


“可怜的老Woolies似乎是它自己最大的敌人,”前述英国零售商协会人士说,“消费者现在有太多选择。在70和80年代,你去Woolies,可以买到你的家庭需要的一切;现在,超市提供一切,而且比Woolies价格更低或者质量更高。”Woolworths开始遭受巨大冲击走下坡路,是因为大型超市开始大量销售非食品类日用商品,以及亚马逊网站等新型图书音乐零售商渐次出现。年轻人都不喜欢Woolworths那看似杂乱的布局,“想想吧,干洗剂旁边是饼干罐,书包旁边摆日历。”他们说,尽管这在老辈人看来也许正是它独特魅力的一部分。“Woolworths的确缺少对顾客的倾听,了解他们想要什么。” Sabrina 承认道。公司高层认为自己的业务重心是“家庭和娱乐”,但仅有表述远远不够。 尽管大部分原因可以归咎于自家经营不善,但在英国商界看来,Woolworths事件发出非常危险的信号,预示着风暴中心已从银行业转移到零售业。“越来越多的公司可能面临崩溃,现在暴露的仅仅是一座大冰山的一角。”最新官方数据显示,2008年三季度356家零售商破产,高于去年同期四成。圣诞后,更可能爆发零售业倒闭潮。所有商业预测报告都众口一词,认为2009年将比2008年面临更糟的零售商信贷紧缩,及不断上升的失业率打压销售需求,城市商业街也将遭遇超市和购物网站前所未有的市场份额争夺。零售业界已顾不上抱怨为什么政府扶植一批资不抵债的银行,却对破产的零售商弃之不顾。在一场严重的衰退到来前,圣诞节销售战绩更至关重要。Nadia就发现,这个冬天她家里收到的各商家广告册是往年的三倍以上,而且一些从不在圣诞节前打折的商家,现在也纷纷推出几天的短期折扣促销,最低8折,高至5折甚至更多折扣,俨然BOXING DAY(圣诞节的次日,该天商品大打折)提前来临。不在圣诞节爆发,就在圣诞节死亡。零售业者最希望卖掉的,大概是弥漫业界的霉运。


二、对以上消息的解读


我们注意到如果在适当的时机去收购英国的woolworths我们可以得到的好处如下:


1、经营规模庞大、经营繁多并且都是我们出口企业的优势出口商品,815家分店、每年能够创造17亿英镑的销售额,经营糖果、玩具、童装、家用物品和娱乐用品,这些品项的销售数量足以支撑起我们许多出口企业的正常运作,(事实上,它每年都会到中国去采购的)而且会省去许多的中间环节,这对我们提高它的竞争力是非常有帮助的。由于它还承载着老一辈英国人的情节,在英国百姓的心目中拥有独特的地位,这就给我们拉近与他们的距离创造了良好的条件。


2、它们在与超市的竞争中趋于下风而且在经营上也存在不小的问题,但这些因素并不足以致命,而且这些因素是可以得到逐步改善的,真正致命的是在本次金融危机的影响下,它的供应商纷纷要求现款方式供货,而银行又不再提供担保而导致了它的资金链断裂,使得经营难以为继,也就是说并不是商品卖不出去,而是没钱进货导致他们经营不下去的——这个致命伤对于我们来说却不是什么难事,与其炒华尔街的地不如抄行业实体的,因为相比之下我们更加缺乏金融管理方面的能力,而实体却是我们天然的优势项目。


3、股价已从一年前的15英镑跌至1.22便士(1英镑=100便士),总市值仅剩约1780万英镑。换句话说,它的市值已经贬值了近1230倍!在一年前它的市值还接近218.85亿英镑,这相当与我们的近3000亿人民币!他们现在的要价是1英镑,考虑到多重因素我们仍然认为这是一笔十分划算的买卖。按照其全年亏损1亿英镑计算(上半年为7250万,而根据商业的销售管理下半年产生的销售额和利润会占到全年的一多半,也就是说下半年不但不会亏损反而会盈利,但是考虑到全球衰退的影响,我们假定下半年仍然处于亏损状态是上半年的50%,一般至少会盈亏平衡。)那么全年的亏损额只占销售额的6%,而我们国家对出口这些商品的外贸补贴都在8%-12%之间,光这一项两下相抵它还仍然在盈利!如果算上我们减少的中间环节,那盈利是完全有可能的。


我们面临的风险是有3.5亿英镑的债务、3万名员工的养老金问题,还有英国相关的法律风险,但这这些都会因为经营盈余而被全部解决。


我们真正面临的风险是,英国人的历史情节问题和中国威胁论得到发酵的问题,从而会改变英国消费者的看法,不再亲睐woolworths了,还有加上“中国制造”的信誉问题,这些问题处理不好将会让我们处于非常尴尬的境地,不过如果我们重视公共关系推广,逐步改善我们的商品形象相信这一局面还是可以得到扭转的,特别是在我们强调了:woolworths的经营方针不做大的变动、除了一些核心的管理层外还是原来的员工,这些承诺之后!

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本文内容于 2008-12-6 11:23:23 被qiaozhong编辑

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