上篇文章因双手有伤未能顺利结束,为了明确阐述我的观点,再写几句。


本次危机表现在银行体系危机,即银行功能丧失。银行最主要的功能应该是提供资金流,由于次贷危机,美国银行的资金被沉淀在了房地产项目上,由于不能给需要资金的企业发放房地产做流动资金,加上房地产降价无法及时变现,这样就造成美银行不能提供流动性,所以银行的功能丧失了。为解决这个问题,就必须要让美银行有足够的资金提供流动性,所以美国政府其实最希望中国政府拿美元贮备直接对美银行进行注资,这个才是前期美欧给中国政府带高帽子的原因,希望中国政府在被忽悠中能直接帮助美银行解困。


前面已经说过,全球经济一体,在欧美金融危机中中国无法做到独善其身,欧美经济垮台也必然使中国经济下滑,造成失业人口增加,进而影响到发展所需要的安定局面,所以这样看来不能不救美国银行,但此次危机由美国引起,美国不能置身事外,却只想着由中国买单,这也是中国不愿意的。


现在不是亚洲金融危机的时候了,此一时彼一时,中国现在不愿意做冤大头。上次亚洲危机时欧美国家没有问题,而是各亚洲国家有问题,亚洲国家包括中国都需要加大出口赚取外汇以平衡国家外汇收支,中国政府为维持亚洲稳定就不参与亚洲各国为保证出口而进行的对美元的汇率贬值,否则就可能引发亚洲各国恶性竞争,反而危害亚洲各国包括中国在内的经济基础。当然,在不和其他亚洲国家竞争外贸出口后,为保证经济发展,在主动维持汇率放弃部分对外出口的情况下,当时也是以加大政府投资来拉动国内经济的。而现在的情况却是欧美经济有问题,中国现在虽然也是需要加大出口以维持工作岗位,但中国现在面对的是可能RMB对美元急剧升值的压力。在欧美因金融危机造成消费降低的情况下,如果再加上RMB兑美元急剧升值,就可能造成中国对外出口遭受灭顶之灾,所以现在不是上次亚洲危机时中国需要保持RMB对美元汇率稳定的时候,现在能保持RMB对美元汇率稳定就是已经作出了贡献。


直接注资美国银行本身并不能产生工作岗位而且风险更高。上文说日本要抄美国银行的底,最后造成巨额亏损。股市中说:抄底就如同空手接快速下落的刀。美国金融危机现在并未到底,现在抄底不仅是P都抄不着还可能伤了手。直接投资美国银行是商业行为,没有国家信用保证,后果可以说是自负。前期日本银行投资美国银行发生的亏损和以前中国对美的投资损失美国政府是不会保证进行赔偿的。而且直接注资美国银行也只能等美国银行从危机中走出来、经济恢复增长、消费增加后才能增加进口进而带动中国出口恢复发展。在这个时间中中国将有大量人口失业,必须要度过一个非常难熬的时间。当然,在这个时期中国政府可以加大政府投资,就像现在的做法一样。不过,钱都给美国银行了,哪里还有余钱进行国内投资?呵呵,所以直接给美国银行注资以帮其解困的做法是很危险的。


后来就是欧美希望中国给国际货币金融组织和世界银行注资,这个事关在这两个组织中的投票权的问题。这两个组织并不是像联合国那样不管国家大小一国一票,而是根据各国在世界经济中的比重来确定各国的投票数的,中国现在经济排名是全球第4,但中国经济与欧元区整体经济还是有差距的,中国经济与美国经济差距也很大,约是美国整体经济的30%,所以欧美(欧元区和美国)从理论上说在这两个国际金融机构中都有一票否决某个议案的的可能,他们的投票权太大,中国注资这两个国际金融组织后根本不可能对资金流向有什么发言权,欧美完全可以利用自己的绝对的发言权控制中国的注入资本的流向,这样就可以将中国的注入资本直接给了美国银行。中国出了力,但是却没有从中获得好处,以今天实用主义的中国来说这是完全不可能接受的。


现在能否摆脱现行全球金融体系?前文说中国配合萨科奇解除美元的流通地位中国会遭受巨大损失。美元地位的迅速改变必然使中国外汇贮备缩水。道理也是很简单。中国为了进行国际支付(原材料和设备等进口)必然要贮备一些国际硬通货,RMB现在还不是国际硬通货,所以不可能用RMB直接支付,只能用RMB兑换成对方和我们都能接受的其他货币进行支付,现在常用的就是美元、欧元、日元、英镑、法郎、德国马克,最主要的还是美元和欧元,中国的外汇贮备也主要是美元和欧元,美元占多数。假如这时大量的弃用美元转用欧元(或其他),中国在进行国际支付时就必须在国际市场上大量抛售美元兑换成欧元(或其他),这样必然使美元汇率大幅下降,而欧元汇率大幅上升,这一进一出肯定使中国外汇储备大量缩水,造成不必要的损失。而现在美国正一心盼望着美元汇率的下跌,这样我们可能面对一个如日本一样的“失去的十年”。其实说白了,萨科奇的想法是利用这次金融危机使欧元取代美元,欧元取代美元后欧元区的地位将上升。且不说欧元现在根本没有这个实力取代美元,就算是有这个实力,在中国现在的形势下,这个做法也是以中国改革开放几十年的经济成果做陪葬。所以利用这次金融危机快速的建立全新的金融体系是要赔上中国血的代价的。


中国现在还无法利用这次金融危机实现推翻现行金融体系的理想,但中国可以利用这次的金融危机改变现行金融体系的发展方向。这次危机(按我们习惯说法:挑战和机遇并存或危险和机会并存)给了我们改革现行金融体系的机会,不利用这次机会是错误的。日本在本次G20峰会上表示支持现行金融体系,不应该弃用美元。他这么说了也这么做了,日本给国际金融货币组织1000亿美元的注资。由于广大发展中国家在经济活动中更需要国际金融的支持,现行国际金融体系在运作中不能照顾到广大发展中国家的利益,这个被广大发展中国家诟病了许久,但是由于在国际金融组织中没有发言权、投票权很少,无法阻止世界经济强国操控国际金融组织,世界经济强国在经济正常发展的时候根本对发展中国家的要求不屑一顾,所以在正常情况下也无法说服世界经济强国照顾发展中国家的利益。现在好了,世界经济强国发展出了问题,正有求于发展中国家较富裕的一部分,这时就应该抓住这个机会改革现行体系。萨科奇的做法是打断美国人的脊梁,是要美国人的命。兔子急了还要咬人,美国肯定是要反击的。萨科奇的做法是典型的冒险主义。日本的做法是绥靖主义。中国要求在现行金融体系下改革,增加发展中国家的发言权这是顺势而为,成功的可能还是很高的。


自私一点说,我希望萨科奇闹的再凶一点,这样就可能迫使美国向中国提出的折衷的方案靠拢。





前几天周小川在巴西的“不排除通过人民币贬值来推动出口。”立刻被当成一个重大新闻播报,有的国家还要求中国政府给予解释。为什么会有如此大的反响?其实西方发达国家怕RMB急速贬值,同样的道理,中国也怕RMB急速升值。由于中国外汇储备主要是美元和欧元,同时中国出口的主要目的地也是欧美日,所以中国很怕美元和欧元急速贬值,主要怕美元急速贬值。周小川的讲话其实就是一个赤裸裸的威胁,表明在全球金融危机下,如某些国家(主要指美国)不负责任地放任本国货币贬值,中国也就一样会不负责任地“不排除通过人民币贬值”。


中国政府在前期就给这个话加上了可信度。中国政府完全没有被忽悠,以4万亿RMB的政府投资表现出中国完全可以自救,而不必仰人鼻息。假如现在欧美国家不能照顾到中国的需要,中国政府也完全有可能专注于国内的经济发展而对全球金融危机持不负责任的态度,而现在的态度已经是最大的贡献。


人民币贬值的目的是什么呢?是“推动出口”。这个也是上文说道的奥巴马可能实行贸易保护主义政策来挽救美国经济。这个是中国首先发难,说了句“不排除人民币贬值的可能”,其后欧洲国家领导人在G20峰会上不点名的驳斥了贸易保护主义,最终在G20的宣言中达成“在12个月内,各国不得新设立贸易壁垒”的条款,其目的都是防止美国贸易保护主义抬头。


既然中国可以不顾全球其他国家自救,那为什么还要费心的维持RMB对美元的汇率?费心的维持国际贸易?因为中国经济发展每年必须提高8%,否则就无法提供足够的岗位,就可能有失业大军,这些可能是“军队”,真要是不要命是要命的。4万亿虽可以自救,但不足以发展。


美国还是很希望美元能够贬值的,这个从最近的美国国内关于中国操控汇率的指责中可以看出。他们为什么会得出这个结论的呢?是因为中国增持美元国债引发了美国对中国的批评。其实对美国人来说,中国政府增持美元国债是“爱恨交加”,“爱”是因为增持美元国债给了美国金融支持,“恨”是因为增持美元国债就如美国媒体说的那样是维持了美元的汇率。美国还是希望通过美元贬值来转嫁危机的,但是通过周小川的“不排除人民币贬值”和近期增持美元国债预防了美元急速贬值的可能。所以中国增持美元国债对美国来说也是左右为难。其实中国的选择也很艰难,且没有更多的选择。


很多人说要使用外汇篮子,就是不要只用美元一种外汇储备形式。其实全球经济一体化,泰国一家发生金融危机就造成了亚洲经济危机,现在的美国金融危机,谁可以独善其身?欧元区?还是日本?日元波动较大不适合做外汇储备的品种,欧元区在这次的金融危机中的损失不比美国小。冰岛全国渔民上岸做金融,现在在美国金融危机下国家都类似于破产了,这就可以看出来,欧元区在这次的危机中损失很大,所以欧元现在也在走弱。以为欧元区是本次金融危机的避风港是极其错误的,假如中国持有大量欧元,在此次金融危机中损失也是不会小的。今年早些时候预见到美元对人民币汇率将会下跌,我们公司在外贸中就尽量使用欧元结算,后来金融危机爆发,欧元对人民币汇率开始走弱,而美元经过今年早些时候的下跌现在已经较平稳,所以我们现在又开始用美元进行结算。在我们需要进行国际结算、需要外汇的情况下,还有那个货币比美元更强的?欧元?疲软。其他货币就更没有美元的通用性了。黄金?用黄金进行国际结算也要别人愿意,别人不愿意我们就不结算了?再说中国政府只要一宣布增持黄金就必然使黄金价格走高,这与完全抛弃美元用欧元的做法一样,会让中国在外汇储备转换中遭受很大的损失。


就我看来中国现在持有美元国债比持有其他货币安全,这也是无奈的选择,除非中国关上大门,回到闭关自守的道路上。闭关自守不仅是经济政策,同时也一定是政治观点,大家愿意放弃这网络上花花世界么?呵呵。闭关自守网络却不关闭?呵呵。看看现在的朝鲜就知道了。打开大门很难,关上大门也不容易。



购买美国国债也不是没有限度的。增持美国国债应该是每月支出后的外汇结余,而不应该不顾一切的加大增持。这个应该是是在支付完本月的外债后(中国外汇储备很多,不过中国也是有外债的)的结余,假如本月支付外债较多就不应该增持美国国债。


其实我的想法是:美国实行强势美元政策,中国在危机阶段增持美元国债。美国实行强势美元政策可有利于国际资本加快进入美国资本市场,为美国实体经济发展提供必要的资金来源,尽快化解美国金融危机,这样算美国获利。美元兑人民币升值可有利于中国出口行业的发展,也有利于中国。中国在保证出口产业发展的情况下,以获得的美元外汇购买美国国债的形式将美元资金投入美国国内金融领域,帮助美国走出金融困境。美元贬值更会加速美国国内资金外逃,与美国恢复经济不利。


对美国来说套用电影对白是:“地主家也没有余粮”。可是,美国若不实行强势美元政策,又或是加快美元贬值,中国等发展中国家也不会有更多的外汇增持美国国债,也会是“没有余粮”,这样就会是两败俱伤的结果。


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RMB以后的发展方向当然是成为国际硬通货。但是!现在RMB还不是硬通货,而且RMB成为全球硬通货的道路还很漫长。


本文内容于 2008-11-25 22:24:41 被只见树木不见森林编辑

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