垄断白银市场的战役

he_zhidan 收藏 5 2389
导读: 期货交易中出现的大规模投机,其规模和影响甚至远远超过股票投机。例如,1950年代的投机丑闻发生于一种非常无足轻重的农产品——洋葱。从1952年到1955年,在几个大洋葱种植商的囤积之下,洋葱期货合约价格先是翻了一倍多,然后又跌到最高价的1/30,这简直是骇人听闻。为了缓和民众的不安情绪,美国国会只好立法禁止洋葱期货交易,创下了美国金融史上的一大黑色幽默。1960年代,又爆发了所谓“植物油丑闻”,一个植物油出口商大量买进植物油期货并伪造贸易信用证的投机行为差点导致美国运通银行倒闭,美国植物油价格也随之波动


期货交易中出现的大规模投机,其规模和影响甚至远远超过股票投机。例如,1950年代的投机丑闻发生于一种非常无足轻重的农产品——洋葱。从1952年到1955年,在几个大洋葱种植商的囤积之下,洋葱期货合约价格先是翻了一倍多,然后又跌到最高价的1/30,这简直是骇人听闻。为了缓和民众的不安情绪,美国国会只好立法禁止洋葱期货交易,创下了美国金融史上的一大黑色幽默。1960年代,又爆发了所谓“植物油丑闻”,一个植物油出口商大量买进植物油期货并伪造贸易信用证的投机行为差点导致美国运通银行倒闭,美国植物油价格也随之波动不止。要命的是,以上投机商人都逃脱了法律的惩罚,最严重的不过坐牢几年。这无疑给了其他投机商人很大鼓励,其中就包括蠢蠢欲动的尼尔森-亨特。

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尼尔森-亨特和他的弟弟威廉-亨特以不信邪的态度开始了大豆投机。他们的手段很简单——只买进期货,不买进现货。也就是说,囤积居奇仅限于纸上的期货合约,并不直接影响市场上消费的大豆。这样的囤积的成本很低,亨特家族既不用到处收购大豆,又不用租用仓库来储存大豆,只需要在芝加哥交易委员会的交易池里不停地发出买进指令就可以了。但是,这样的囤积也是非常危险的,因为大豆其实并没有出现短缺,如果期货价格与现货价格差距过大,空头可以从现货市场上买进大豆,然后与亨特家族交割。到那个时候,亨特家族收到的将不是现金利润,而是堆积如山的大豆。


为了防止单个交易商垄断市场,芝加哥交易委员会规定每个交易商拥有的期货合约不得高于300万蒲式耳,或者全部合约的5%。这样小的数量显然不足以操纵价格。于是,尼尔森-亨特发动整个家族的力量,以家族成员的名义设立了许多交易账户,开足马力买进大豆期货合约。不到一年之内,由亨特家族控制的大豆期货已经达到2400万蒲式耳,占当时所有大豆期货合约数量的40%!


尼尔森-亨特的投机活动招来了许多跟风者,大家都知道大豆正在被操纵,所以纷纷加入交易,试图从波动中牟利。1977年,大豆期货的交易量居然占据了芝加哥交易委员会总交易量的50%,简直是骇人听闻!大豆期货价格从一年前的5.15美元上涨到高峰时期的10.30美元,整整翻了一倍。虽然亨特家族没有囤积大豆现货,却通过操纵市场心理的方式,制造了“大豆正在涨价”的假象,间接导致了大豆现货涨价。芝加哥交易委员会和美国商品期货交易委员会感到忍无可忍,决定对他们提起诉讼。


亨特家族声称,他们的所有大豆期货交易决策都是单独做出的,并不存在家族合谋的问题。此外,亨特家族不仅拥有大豆多头头寸,还持有少量大豆空头,所以亨特家族购买大豆期货的主要目的是保值,而不是投机。最后,尼尔森-亨特指责美国商品期货交易委员会,说他们看不得亨特家族取得的巨额利润,于是打算强迫亨特家族把利润吐出来,这是彻头彻尾的勒索。


在口水仗和法律官司进行的时候,亨特家族已经不声不响地卖出了所有大豆期货。按照大豆期货的升值幅度计算,亨特家族的盈利可能超过1亿美元,相当于一个大型炼油厂几年的利润。美国商品期货委员会声称亨特家族违法了管理条例,并且操纵了市场,但是拿不出任何过硬的证据。最后,法庭宣布无法对亨特家族实施任何惩罚。美国期货监管部门的名誉就此扫地。


有趣的是,当亨特家族正在操纵白银的消息传开之后,白银价格反而继续飞涨,许多小投机者涌进了市场。原因很简单,既然亨特家族在为白银“做庄”,那么小投机者当然应该选择“跟庄”,这样虽然很危险,却有机会大赚一笔。随着投机者的不断涌入,白银的价格日趋疯狂——从11美元上涨到20美元,然后30美元,到了1979年年底干脆突破40美元!黄金和白银的比价下跌到12倍左右,创下历史新低。期货市场已经完全失去了对白银的控制。究竟要涨到什么时候才是尽头?

...

1980年1月21日,白银涨到了它的历史最高价:每盎司50.35美元。在短短12个月里,银价上涨了8倍;从10年前算起,银价上涨了25倍。人类历史上从来没有一种商品拥有如此漫长、如此骇人听闻的大牛市!

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尼尔森-亨特接下来的表现完全可以用“恬不知耻”来形容:他和弟弟威廉-亨特飞到了华盛顿,会晤了美国财政部的高官,请求财政部和美联储牵头,向亨特家族提供巨额长期贷款。尼尔森-亨特暗示说,如果美国政府不出面挽救亨特家族,那么亨特家族将抛售手头剩余的6300万盎司白银,彻底摧毁市场信心,并把各大银行一起拉下水。美国参议院和众议院都对白银危机展开了调查,尼尔森-亨特对议员们表示,亨特家族只是做了一笔错误的投资,并且受到了政府的过度干预,所以亨特家族其实是白银危机最大的受害者。这番颠倒黑白的证词居然获得了许多议员的同情

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