股市:遵循自身规律

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导读:11月13日,上证综指重回1900点,因政府宏观刺激政策的渐次落实,股市又给出了温暖人心的颜色。面对复杂的国内外经济形势,让股民为之牵挂的,是中国股市是否将在这一轮4万亿元刺激方案的推动下走出一轮好行情。   不可能立竿见影   政府的经济刺激计划大大超出了公众的预期,东海证券研究所所长朱戎博士在接受本报记者采访时指出,这一计划使得明、后两年GDP保持在8%-9%增长的确定性提高了,这对于提振市场的信心,作用明显。   “这段时间,股市下跌的幅度很大,主要是因为估值高、大小非的压力,

11月13日,上证综指重回1900点,因政府宏观刺激政策的渐次落实,股市又给出了温暖人心的颜色。面对复杂的国内外经济形势,让股民为之牵挂的,是中国股市是否将在这一轮4万亿元刺激方案的推动下走出一轮好行情。


不可能立竿见影


政府的经济刺激计划大大超出了公众的预期,东海证券研究所所长朱戎博士在接受本报记者采访时指出,这一计划使得明、后两年GDP保持在8%-9%增长的确定性提高了,这对于提振市场的信心,作用明显。


“这段时间,股市下跌的幅度很大,主要是因为估值高、大小非的压力,以及对宏观面的不确定。利空消息大于利好消息,政府虽一直也在出台一些刺激资本市场的政策,但似乎都没有什么反应,而目前这一经济刺激计划的出台,使得未来两年的宏观面进一步明朗化,从这个角度来讲,对提振资本市场的信心还是有利的。”朱戎说。


政府目前采用的适度宽松的货币政策,对A股市场有一定的刺激作用,但朱戎指出,从目前来看,资金从银行回流到股市的迹象都还没有显现,信贷放松有个积累的过程,不可能立竿见影。


震荡概率大一些


但市场是否会立即转为牛市,朱戎认为,经过去年的急速上涨和今年的急速下跌之后,虽然经济不明朗的情况在好转,但从资本市场自身的运行周期来讲,还是很难在跌到这个程度之后马上回升。“总的来看,A股市场还是处在一个震荡筑底的过程中,很难在短期内大幅走高,因为进入熊市之后,要想立即进入牛市不太可能,随着信心的逐渐恢复,可能会在震荡的过程中逐步往上走。”


“政府出台经济刺激计划,主要目的并不是为了刺激股市,因为现在的核心是要救经济,以确保其在原来高增长的基础上不会大幅度的下滑,而股市本身的运行,又取决于很多因素,经济增长速度的明朗对股市的影响最大,但同时也会受到其他因素的影响。”


在他看来,近期在1700-2000点左右震荡的概率比较大一些,破1700点的可能性也会有。因为中国经济最坏的时刻可能还没有到来。“进入熊市之后,信心的恢复需要很长的过程。乐观估计,明年上半年之前难度都会比较大,下半年可能会有一定的机会,但悲观一点的话,可能会是1-2年的熊市。”朱戎分析说。


明年一季度压力较大


美国股市在下挫,国际油价亦不断下调,严峻的外部环境,中国股市能否不受干扰?专家认为,影响是必然的。


“股市反映的是实体经济,而美国的金融危机传递到实体经济,已成定局,其实体经济衰退也会影响到中国,所以说,现在对实体经济最坏的影响我们还没有完全看到。另一方面,从信心层面来讲,美国股市的下跌,也会对中国A股市场的估值有下拉作用,中国A股市场的估值在全球来看,并不便宜。”朱戎说。


中国社科院金融市场室主任曹红辉认为,外部冲击不结束,中国的A股市场要想独善其身,恐怕很难,因为比较关系、心理预期、资本的跨境流动等,都会影响到A股的均价。


中银国际证券分析师戚晓强认为,股市明年一季报对市场的压力可能会比较大,因为相对今年年初的数据,会下降很多。但乐观地看,明年下半年,美国经济会有复苏的可能,中国经济也会因出口的拉动而有所好转,因此,他认为,明年下半年,中国股市可能才是真正回暖的时候。



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