金融海啸对中国利大于弊,全球资本还会选择中国

全球资本可能还会选择中国

继上一交易周大涨10.54%后,本周沪综指在外围市场的影响下大跌12.78%,股指正好收在2000上。近期,由美国次贷引发的全球金融海啸愈演愈烈,道指跌破一万点的关口,欧洲股市也是哀鸿遍野。面对金融危机正开始向经济领域扩散的残酷现实,中国经济、中国股市会遭受怎样的影响?而在金融海啸的过程中,股神巴菲特繁忙的投资身影对中国、对我们一般投资者又有怎样的启示?我们认为,由于环球金融海啸带来原油等初级原材料价格大幅下跌,以及全球资本可能进一步追捧中国,将对中国经济发展具有正面意义。

金融海啸对中国利大于弊

目前各方对于全球金融海啸对中国的影响看法不一,笔者认为欧美降低的能源需求以及资本需求,将对中国的发展产生巨大推动力。总体来看,金融海啸对中国有两个方面的影响,一个是好的影响,一个是坏的影响。

我们先说好的影响:一方面,这次金融海啸影响了大家对总需求的忧虑,大家感到是不是全球总需求下降导致衰退的可能性出现?在这样的思想氛围下我们看到原油价格、铁矿石价格、钢铁价格全部在下滑,未来可能粮食价格也会跟随下来。而原油价格和铁矿石价格下跌对中国有很大的益处,中国是始终保持8%-9%增长的大经济体,原油和铁矿石是支撑经济快速增长不可或缺的重要原材料。原油从150美元跌到90美元,我们可以更便宜的买到国际原油,这对于中国实体经济的影响显而易见。

第二个正面的影响在于整个世界的资本,可能会选择中国。因为美国不行了,欧洲、日本也面临衰退,原油价格回落导致中东地区、俄罗斯经济受到巨大负面影响,等等。这样看来,资本的去处就只剩中国了。

当然,负面的影响也是显而易见的:一是虚拟经济方面,中国平安投资富通的,中投公司投资黑石等都出现了较大损失;二是实体经济方面会因为出口增速大幅回落影响中国经济增长。

所以,相对来讲,这次环球金融海啸对中国来讲更多的是机会。因为欧美降低的能源需求以及资本需求,将对中国未来的发展产生巨大推动力。

巴菲特启示是恐慌中要大笔买进

巴菲特今年令人称奇的地方有两个方面。一是当大家都没钱的时候,巴菲特有那么多的钱。今年以来,巴菲特累计花了280亿美元进行投资(以前他一年一般会做进50亿到80亿美元的投资)。如果加上可口可乐和富国银行在近期大约200亿美元的投资(巴菲特为二者的大股东)的话,巴菲特累计动用了500亿美元的资金进行大规模的收购。所以,你会发现在全球流动性巨幅萎缩时,每个公司、每个家庭,甚至到每个个人,都显得流动性非常困难的时候,但巴菲特却有那么多钱,这是第一个比较惊奇的方面。第二个比较惊奇的方面是大家都非常恐慌的时候。现在有报道说欧洲的很多分析师晚上根本睡不着觉,因为每天都要面对第二天狂跌10%、20%的局面,但巴菲特却在大笔买进、大笔投资,这给人感觉也非常奇怪。

我觉得巴菲特在金融海啸中的惊艳表现,至少给我们三个启示:

其一,他给我们认识金融海啸一个很好的视角,告诉大家不要恐慌。从巴菲特过去五十年的投资情况来看,基本上都是胜利方。巴菲特在目前状况下大幅投资就是告诉大家金融海啸最终会过去的,海啸过后的世界经济、美国经济仍然将保持较好的增长势头。

第二个启示就是,无论什么时候都不应该满仓,巴菲特这几年的浮存金始终保持在400亿、500亿的规模,他做到了攻守平衡。但我们很多投资者一下就满仓了,但这个时候满仓,用巴菲特的话讲就是在裸泳,潮水一退下来你的风险就出来了。所以,巴菲特的整个投资过程告诉我们,一定要控制风险。只有控制了投资风险,才可以在市场出现系统性风险的时候,你还有资金去买进。

第三个启示是在恐慌中大笔买进,这已经是操作层面了,在大家非常恐慌的时候他却大笔买进。我们再看看现在中国的情况,中投公司在黑石上亏了50%-70%,平安在富通上亏了70%-80%,这样的情况之后,整个中国,上至中投公司,下到上市公司都吓傻了,都不敢动了;并且我们看到学界的观点基本上认为中国不要动,因为你不了解情况。但我们认为,如果这样,中国可能正在丧失一次非常好的进入欧美成熟金融市场、实施金融超越的一个机会。整个国际局势变化跟赛车一样,别人的赛车坏了,你这个时候不加码上去就失去了一次超越机会。

所以,总体来看,环球金融海啸对于中国的影响是利大于弊,而中国股市中经历深度下跌之后,将逐渐开始正面反映经济向好的本质。股神巴菲特在金融海啸中大举买入的行为,给了我们鲜明的启示:在市场恐慌中要敢于大笔买进。当前,人们公认中国股市进入了低估区域,但恐惧依然主宰着市场,低估的市场依然不断回落。这个时候,是投资者作出选择了。


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