详解美国金融危机

很多人现在都关心金融危机但不是真正了解他的过程,所以我来把它解释以下,有些术语可能使用错误,但过程大体上不错.(原创申请加精)

第一:金融危机的起因.

次级抵押贷款;有美国政府支持的两家抵押贷款公司,房地美和房利美发放的针对美国低收入和无稳定收入人群发放的比一般银行利率高的房屋抵押贷款.

房地美和房利美的资金来源:将一定数量购房者的抵押贷款合同打包捆绑组成企业债券放到市场出售从而获得资金.由于两房的官方背景所以它们所发行的债券的票面利率虽然向对于一般企业债券来的低,但由于比美国国债利率高所以吸引了大批的购买者.

两房债券出售的方式:很显然两房不可能靠自己有限的经营网络来向全世界发售,于是就委托给各家银行及其相关机构来发行,银行为了更好的销售获利于是在销售过程中对个人投资者做了各种各样的投资承诺,比如:可以保本,可以随时向银行退返等,又或者故意隐瞒购买风险,而银行为了规避在销售是所说的承诺带来的风险于是在保险公司针对可能出现的各种情况做出了一定数额的保险,比如说:某天突然来了一队人要向银行退还某中固定年限但可以提前折扣兑现的债券,银行可以凭借保险获得适当数量的资金补助用于兑现所引起的资金流动性损失.于是通过上述过程这里面就存在了连带责任.

次级抵押贷款危机:经历了10多年的发展美国房产价格开始走下坡路,美国的次级抵押贷款不良率上升,两房收入减少,债券的发行遭遇困难.于是部分债券最终购买者担心两房收入减少债券不能变现提前兑现再加上实际到期需要兑现的债券造成两房资金紧张,这就加剧了市场的担忧,于是更多的人找到债券承销商根据债券消失时候的承诺要求提前兑现,于是一些规模小,自由资本率不够,容资困难的小型承销机构破产倒闭,提前兑现的风潮影响了华尔街的大企业,但这时的情况对于从事大量不同行业和产品投资财大气粗的华尔街巨头并不是致命的.破产的只是那些单一或者过多从事次级债的承销机构.

第二;金融危机的发展

美国学生助学贷款:这是各个州政府牵头金融机构一起针对学生的贷款,贷款利率很低,虽然高于活期存款利率但是低于美国国债.

助学贷款债券:由于贷款利率实在太低所以金融机构自然是不可能来背负这个负担的,所以金融机构设计了向大众和企业发售的助学贷款债券.这个债券的特点是利率低(但仍高于银行活期储蓄),流动性好,发行银行向每个债券持有者每个礼拜发放一次利息(而普通的企业债券和国债都是以年为单位发息,对持有者持有时间要求比较长).

助学贷款债券危机:由于每个礼拜都有高于银行活期的利息收益发放,于是这种债券吸引了大量的企业和个人将用于经营的流动性资金,频繁的买进和卖出也就使得这个债券被视为仅次于现金的流动性资产.次贷危机导致各大金融机构收拢现金以应对因回购次贷债券导致的流动性资金不足.于是银行等机构投资者大量抛出助学贷款债券,市场缺少足够购买债券的买方资金(原材料价格大幅度上涨导致资金流向期货市场,美圆贬值导致资金外流也是重要原因),于是助学贷款债券成了不可流动性债券,这样就使得大量的企业和个人资金被套牢,因为当初发行债券的时候是作为可流动性债券发售的随着债券性质的改变在大量投资者的压力下美国政府要求各大金融机构回购债券,由此涉足助学贷款债券的金融机构陷入流动性资金不足的窘境.这是美国金融界真正伤筋动骨的一次回购,直接导致了金融界隔夜拆借的困难.许多金融机构摇摇欲坠.

第三;金融危机的蔓延

由于流动资金不足很多银行破产,雷曼兄弟就死在流动性资金不足上面,银行资产被冻结清算,而这是一个漫长的过程,很多与这些银行有业务往来的金融机构的相关应收帐款无法及时收回于是陷入更加窘迫的流动资金困境,而破产银行发行的有价证券的无法兑付这会对与只相关联的金融机构造成陪付风险.我们举个例子:香港雷曼迷你债券,由于雷曼破产债券无法兑付于是在香港的包括中国银行在内的承销商被要求对其回购,如此一来大部分债券的损失则落到了金融机构的头上,给金融机构造成巨大的损失.这种损失在美国在欧洲伴随着越来越多的银行的破产越来越严重也愈来愈广泛,这就更加加剧了现在金融系统的资金短缺.这也就引出了为华尔街注资的7000美圆救市,和后面的事情

总结:

这场全球金融危机的源头是美国房产下跌引起的次级抵押贷款危机,伴随着危机的深入逐渐演变成资金流动性危机和大规模破产危机.由于美国政府的介入对两房实施了国有化,可以说现在的次级抵押债券是相当的安全的,而真正的危机是金融机构的企业债券的无法兑现,而这主要是由于市场流动性不足造成的,把这场金融危机叫做次级债危机,不如称之为:资本流动性危机.

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