前央行副行长吴晓灵:不怀疑股指可能涨到4000点(转)

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导读: “中国应参与国际资本市场重组” ◆每经记者 马骏骎 胡俊华 发自上海 美国金融海啸吸引了国内外人士集体聚焦的目光,由本报协办的中欧陆家嘴(13.40,-1.06,-7.33%,吧)国际金融研究院“动荡时代的金融创新与金融稳定”学术沙龙上周末在上海进行,本论坛集聚了政府部门、国内外金融机构以及学术界知名学者,包括吴晓灵、王华庆、吴敬琏、许小年、顾功耘、胡汝银、王益民、缪建民、翁富泽在内的一批财经界明星共商这场金融动荡的前因后果,以及中国在金融海啸中应该何去何从。
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“中国应参与国际资本市场重组”


◆每经记者 马骏骎 胡俊华 发自上海


美国金融海啸吸引了国内外人士集体聚焦的目光,由本报协办的中欧陆家嘴(13.40,-1.06,-7.33%,吧)国际金融研究院“动荡时代的金融创新与金融稳定”学术沙龙上周末在上海进行,本论坛集聚了政府部门、国内外金融机构以及学术界知名学者,包括吴晓灵、王华庆、吴敬琏、许小年、顾功耘、胡汝银、王益民、缪建民、翁富泽在内的一批财经界明星共商这场金融动荡的前因后果,以及中国在金融海啸中应该何去何从。


这场危机是否会影响上海金融创新的步伐?应该怎样把握金融创新的力度?


对此上海市副市长屠光绍在会上表示,“上海国际金融中心建设必须要进行金融创新,通过不断金融创新来促进上海国际金融中心的建设是上海国际金融中心建设最根本的出路。”他同时指出,金融创新过程需要防范金融风险、保持金融稳定,这是上海在建设国际金融中心过程中不可回避的问题。


前央行副行长吴晓灵女士认为,本次次贷危机的原因不在于金融创新,而在于创新的衍生产品脱离了让投资者充分了解风险的基本原则。中国金融业和美国情况不同,国内所面临的问题很可能还是发展不够,而不是像美国那样创新过了火。


中欧国际工商学院教授许小年认为,美国次贷危机根本是货币供应出了问题,建议央行一定要管住货币发行的“水龙头”。吴晓灵对此表示赞同,她认为近几年的金融创新已经把最基本的一条原理给丢掉了——即货币供应量必须和经济发展相适应。


对于眼下货币政策的选择,吴晓灵以不容置疑的语气指出,“货币政策现在只有微调的余地,而且基本上也微调到了,没有更多的余地,整合组合拳是三句话,适度从紧的货币,灵活的金融政策,宽容的财政政策。”


吴晓灵进一步说道,“存款准备金率不能下调。如果中央银行不用存款准备金率,不用巨额的央票对冲的话,货币早就泛滥得不成样子了,所以存款准备金率没有下降的余地,下降以后只能让商业银行多创造货币,多增加通货膨胀的压力。如果发央行票据,商业银行有买卖的自主权,是愿意贷款还是愿意买央行票据,这时候就要抬高票据的利率才有足够的吸引力,抬高利率的结果是吸引更多的热钱到中国来,所以中央银行只能够用抬高存款准备金率的方法,不然货币早就泛滥成灾了。”


吴晓灵:金融动荡对中国更多是心理影响


前央行副行长吴晓灵首先给大家送上了“安心丸”。她表示,由美国次贷危机引发的金融动荡对中国金融业和实体经济的影响有限,金融动荡对中国的实质影响远远小于心理影响,因为中国金融业涉及国际金融市场问题产品的资金量是有限的。


中国金融业发展不够


经历了这场危机的冲击,吴晓灵认为中国经济必须减少对外需求的依赖。她指出,中国的城市化、工业化进程和13亿人口的市场是经济向内需拉动转型的基础条件,所以中国经济能不能发展在很大程度上并非取决于国际市场的需求。


危机之后,以美元为主的货币体系面临巨大挑战,国际金融体系需要改革。吴晓灵认为,本次次贷危机的原因不在于金融创新,而在于创新的衍生产品脱离了让投资者充分了解风险的基本原则。中国金融业和美国情况不同,国内所面临的问题很可能还是发展不够。


不怀疑股指可以涨到四千点


对于前段时间“跌跌不休”的中国股市,吴晓灵认为关键是“信心”问题。


吴晓灵倡导培养理性投资者,其一是要理性对待货币政策。她反对将货币政策和资本市场对立起来,指出中央银行控制流动性并不对市场上的流动性产生直接的影响,因而不应出现恐惧。其次她认为应该理性对待大小非解禁。她说,“大小非解禁的冲击远不像人们所想的那样严重,国有控股上市公司在解禁股中占绝对多数,占比达到了71.75%,控股股东套现比例并不是太高,只占到了23.04%,不要把大小非解禁作为一个很恐怖的事情来看待。”汇金公司最近回购三大行的股票,在吴晓灵看来就是大股东对自己企业有信心的表现。


她说,“我不怀疑中国的股指可以涨到四千点,甚至一万点,问题是用多长时间。我们股票指数的增长,股价的增长应该伴随企业利润的增长而增长,而不是伴随人的心理因素而增长。”


吴晓灵尤其强调公司现金分红,她认为市场战略投资人能够形成,很重要的原因在于,市场上存在一批具有投资价值的企业,“如果拿着它分的红还不如存银行利息的话,投资者最终还是会选择把钱存到银行。”


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