美国的金融社会主义式救市

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为了挽救不断恶化的金融市场,美国政府宣布动用七千亿美元的终极方案,成立基金买入呆坏资产,这次雷霆救市力度雄猛,但同时令人质疑此举把美国变成金融社会主义国家,美元信心将受重大考验。


美国计划推出自一九二九年大衰退以来最大的一次救市方案,涉及的规模达七千亿美元,天文数字的资金主要是用作买入金融机构的有问题按揭证券,令这些资产从帐目中剔除。为配合救市所需,美国政府更会将国债法定上限调升百分之六。


这个大胆方案前所未见,效果如何无从估计。理论上,政府大手买入按揭资产,等于把大笔资金注入银行体系,藉以解决过去一年困扰美国金融界的资金困局,表面看来,应该可以大大纾缓迫在眉睫的危机。


稳定市场付沉重代价


不过,即使短期危机解决,经济能否摆脱大衰退威胁,仍然要看美国楼市能否回稳,以及经历华尔街一场海啸式跌市后,失业率会否飙升。


终极救市方案成效尚待验证,但代价肯定不菲,政府动用大笔公帑救市,被指已令美国变成金融社会主义。为了保住市场继续运作,财长鲍尔森先后插手拯救贝尔斯登、两家房贷公司、AIG集团等,这些行为令到企业利润落入股东口袋、企业亏损则由公众包底,违反了资本主义的道德责任,如果再由政府以巨资收购呆坏帐,等于把半个金融体系国有化,变相鼓励企业铤而走险,市场伦理从此荡然无存。


除了道德上的代价,美国政府为私企债券包底,财政势必迅速恶化,所以消息一公布,美国国债价格立即大跌。从投资者角度,投资公债要忍受低利率低回报,最大好处就是不怕赖债,现在政府连私企债务也动用公帑包底,那大家为何还要再买公债?何况将来美国政府债务缠身,公债必然大增,试问利率又哪能不升!


市况混沌以保值为先


美国成立救市基金,已令资本主义的招牌大受打击,美元和美国公债的信誉将备受考验,万一持有大量美元美债的各国政府和投资者信心动摇,美元汇价和利息都有可能大幅波动,届时金融灾难可以是扩散而不是缓和。


过去一个星期,无论是股价、金价、油价、汇价都大幅波动,显示全球资产价值都因为美国金融海啸失去秩序。当美国宣布救市方案后,全球股市出现强劲反弹,据专家解释,大反弹主要是受当局禁止沽空,炒家被逼补仓所带动,纵然反弹或会持续一段时间,但往后市况仍然迷蒙。


在兵荒马乱的日子,投资策略宜守不宜攻,最保险的方法,是维持投资组合均衡配置,不要把鸡蛋放在一个篮子里,因为在市场混沌一片的日子,讲求的不是增值而是保值,只要能够保住资金,才会在混乱过后掌握机会。

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