中国在资本管理方面比美国更胜一筹

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导读:中国在资本管理方面比美国更胜一筹 “戈登-布朗(英国首相)是对的”这句话现在已经很少能听到了。不过,首相布朗先生上周在格拉斯哥就英国被拖进美国次贷危机一事发表演讲时,这句话再次被人说起。布朗说,“这是全球化时代第一场全球性的金融危机”,英国也不能幸免。当然,这并不是英国经济当前面临的唯一问题。过去10年里,英国在国际收支失衡问题上越陷越深,贸易赤字持续增长,制造业就业机会已经损失了近100万个。虽然在次贷危机发生前英国经济出现了增长,但这很大程度上是外资涌入推高了股市和房地产价格的结果
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中国在资本管理方面比美国更胜一筹






“戈登-布朗(英国首相)是对的”这句话现在已经很少能听到了。不过,首相布朗先生上周在格拉斯哥就英国被拖进美国次贷危机一事发表演讲时,这句话再次被人说起。布朗说,“这是全球化时代第一场全球性的金融危机”,英国也不能幸免。当然,这并不是英国经济当前面临的唯一问题。过去10年里,英国在国际收支失衡问题上越陷越深,贸易赤字持续增长,制造业就业机会已经损失了近100万个。虽然在次贷危机发生前英国经济出现了增长,但这很大程度上是外资涌入推高了股市和房地产价格的结果。


当前,英国宏观经济所面临的难题与上周联合国贸易与发展会议(United Nations Conference on Trade and Development,Unctad,简称联合国贸发会议)发表的年度报告主题不谋而合。尽管这份报告的重点主要集中在新兴市场国家和发展中国家,但是,报告中所给出的政策建议显然也适用于英国。


这份报告解释了一个长久以来令传统经济学理论感到困惑的现象:资本从发展中国家持续不断地流向发达国家。传统经济学理论认为,资本会从发达国家向发展中国家流动,但最近几年国际经济领域里的事实却与此相反。教科书上说,为了获取更大投资回报,资本会从发达国家流向发展中国家(因为发达国家竞争激烈,市场已经趋于饱和)。但是,在过去10年里,像中国这样的发展中国家却一直是资本输出的大国,这些资本源源不断地流向了美国和英国。


这份报告的作者Heiner Flassbeck解释说,这种资本反常流动最早是从1997年亚洲金融危机之后开始的。在那次危机中,韩国、泰国和马来西亚等国发现,短期内资本大量涌入反而会让它们深受其害。因此,危机过后这些国家都加强了对国际热钱和游资的监管。中国是最成功的例子,中国在危机过后建立起了对国际热钱直接监督的体系,而且中国央行加大了对人民币汇率波动的管理,人民币汇率波动被限制在很小的幅度内。


出口贸易给中国带来的巨额外汇收入,因此中国有足够资金对发达国家进行投资。东亚金融危机让中国管理层看到了投资发展中国家市场的巨大风险,因此,美国和英国这些成熟的发达国家市场就成为中国的重点投资对象。在这方面,中国比美国做的更为优秀(此消息来自英国《卫报》编译时有删节 中国经济网编译 陶冶)。

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