泡沫是怎样炼成的?

jiangtian082 收藏 2 64
导读: 楼市与股市,这两个最近两三年最为喧嚣的市场,如今正面临巨大困境。包括那些吹嘘经济如同啤酒,需要有点泡沫才好喝的人士,现在也鸦雀无声了。因为就楼市而言,挤泡沫运动才刚刚开始,尚未进入纵深。而就股市而言,从6000点高位断线风筝般的掉落,挤了一半再挤一半,到现在2250余点尚无企稳迹象,显示泡沫之肥大,超乎众人想象。 令人吃惊的是,同样是挤泡沫,对楼市与股市,舆论居然是截然相反的看法。大家认为楼市的泡沫来自开发商和炒家,所以泡沫挤得好,挤得还不够,最好让那些开发商和炒家死无葬身之地。反之,大家



楼市与股市,这两个最近两三年最为喧嚣的市场,如今正面临巨大困境。包括那些吹嘘经济如同啤酒,需要有点泡沫才好喝的人士,现在也鸦雀无声了。因为就楼市而言,挤泡沫运动才刚刚开始,尚未进入纵深。而就股市而言,从6000点高位断线风筝般的掉落,挤了一半再挤一半,到现在2250余点尚无企稳迹象,显示泡沫之肥大,超乎众人想象。


令人吃惊的是,同样是挤泡沫,对楼市与股市,舆论居然是截然相反的看法。大家认为楼市的泡沫来自开发商和炒家,所以泡沫挤得好,挤得还不够,最好让那些开发商和炒家死无葬身之地。反之,大家却认为股市的大跌是非理性的,广大中小投资者不仅将前两年牛市的盈利亏蚀一空,还偷鸡不成蚀把米。多数人一直盼星星盼月亮般盼救市,结果是救市一次,再套一次。


我对如是舆论感到匪夷所思,虽然我了解这部分的是因为楼市门槛高介入者少,而股市门槛低介入者多(有效帐户过亿),但是,舆论显然忽视了最根本的问题,就是泡沫是如何炼成的?我的看法是,舆论即便没有被别有用心的操纵,但也明显的误入歧途了。如同入室盗窃一样,就在群情激昂议论纷纷的时候,窃贼已经明目张胆的逃之夭夭了。


“泡沫是怎样炼成的?”这个问题之所以重要,是因为:第一,短期看,泡沫如何炼成,就会如何破裂,有助于我们防范风险;第二,长期看,弄懂了泡沫的形成,有助于我们完善机制,避免重蹈覆辙;第三,最根本的是,泡沫本身也是利益,扭住这个问题不放,我们才能够洞察其中的利益格局,找到真正的罪魁祸首。


不少人将泡沫破裂看成是一种财富的损失,这实际上是一个常识性错误。以股市为例,媒体报道说,截至8月26日,沪深A股总市值为15.23万亿元,与今年1月14日的历史高位34.47万亿元相比较,在本轮调整中有高达19.24万亿元“灰飞烟灭”,资金缩水幅度55.82%。总损失中,仅中石油就贡献了6.42万亿或33.4%。以报道看来,市值损失仿佛造成了巨大灾难,其实不然。第一,股市是虚拟经济,市值损失并不是上市公司的实际损失。中石油100元一股和1元一股,只是它的价格,并不直接给它的价值带来任何损失。第二,总市值损失的19.24万亿并没有化为乌有,而是进行了再分配。股市是一个零和博弈,输家损失的正好是赢家得利的。以楼市而言也是如此,你炒到100万一平米或跌到1元一平米,房子还是那个房子,高位卖出的人挣了高位接招的人的钱。


房子也好,股票也好,本身是个筹码。这个筹码有其自身的价值,会给你带来租金收入(自住相当于自己付自己租金)或者股息。由于人们对这个筹码的估值存在差异,所以价格会波动,筹码有价差收入或损失,但一般情况下不会很大。当价格明显被炒作,与实际价值到了离谱的地步,那么这个筹码的买卖实际上就成了赌博,大家都博傻。但醉酒的狂欢总有结束的时候,被透支的欢乐最终会有人偿付代价。


是的,楼市与股市的泡沫狂欢就是一场彻头彻尾的赌博。泡沫是怎么炼成的这样一个问题的替代问题是,一切赌博的最终赢家是谁?


前不久有西安的媒体报道,说某先生到银行贷款,发现自己名下居然有500万的房贷。就假身份证而言,这个新闻其实已经不新鲜,这与股票市场上叱诧风云的刘芳们如出一辙。就资金而言,500万实在小儿科,因为早在2004年,上海就出现了姚康达事件,工行向姚康达一人贷款7141万元买入128套住宅炒房。而2006年更是传出一人贷款6.5亿购买110套房的新闻,事情发生的地方仍然是上海-----上海房价吃了兴奋剂一般突飞猛进,由此可部分找到原因。而这个原因,与过去因为腐败无能造成银行呆坏账没有根本的不同。


与一切赌局一样,前半场的赢家未必能够笑到最后。显然,楼市与股市,明目张胆违规操作的银行、开发商、违规入市的国有企业和各种资金以及形形色色的炒家是赢家,但是结局却大不同。除了少数知道底牌的人已经赚欢了溜之大吉,剩下的将进行肉搏,最终是哀鸿遍野。当然,哀鸿的结局又大不同,对银行、违规的国有资金而言,损失将巧妙的转嫁,只有以自有资金入场的纯正散户,成为一将功成万骨枯的累累白骨。而未入场的散户,也难免为流弹所伤,并成为最后埋单的人。


泡沫是怎样炼成的?答案已经昭然。泡沫虽然是多数人的毒药,却是少数人的美酒。这是茹毛饮血的狂欢,没有人可以拒绝邀请,不管你情愿还是不情愿,你的身份地位,决定了你是坐大厅还是坐包厢,又或者,你根本就是一道菜。


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