张卫星私募基金两月亏损七成

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导读: 空中网-kong.net 9月8日讯:张卫星私募基金两月亏损七成,以有限合伙公司形式吸纳38名股东,千万资金两月内亏损67.9%。 “高德黄金通” 客户被迫平仓,并非张卫星投机爆仓造成的惟一后果。最新证据表明,在高德黄金(全称“北京高德黄金颐合金银制品有限公司”)以“现货延迟交易业务”为名吸收的期货客户资金外,张卫星更以私募方式成立了一个投机基金,规模为人民币1000万元,自2008年6月成立短短两个月间,其账面亏损已达67.9%。 9月6日下午2时,这个私募基金

空中网-kong.net 9月8日讯:张卫星私募基金两月亏损七成,以有限合伙公司形式吸纳38名股东,千万资金两月内亏损67.9%。

“高德黄金通” 客户被迫平仓,并非张卫星投机爆仓造成的惟一后果。最新证据表明,在高德黄金(全称“北京高德黄金颐合金银制品有限公司”)以“现货延迟交易业务”为名吸收的期货客户资金外,张卫星更以私募方式成立了一个投机基金,规模为人民币1000万元,自2008年6月成立短短两个月间,其账面亏损已达67.9%。

9月6日下午2时,这个私募基金的三十多名投资人在北京安定门宝景大厦召开股东大会。席间,张卫星作为基金管理人介绍了投资亏损的详细情况,他希望股东们同意退伙,因为他的公司正面临诉讼风险,其本人也需要半年到一年的时间“恢复状态”。而公司的投资人在会商之后,拒绝了公司清盘的建议,他们准备暂时观望,一个月后再召开股东会决定公司的存留(详见相关稿件《金行家私募股东会实录》)。

[“金行家”]2008年6月20日,北京金行家能源投资中心(下称金行家中心)正式成立,法人代表是张卫星,注册资金1000万元。

这种有限合伙公司在国内还十分鲜见,其成立依据乃是2007年6月1日修订施行的《中华人民共和国合伙企业法》。有限合伙公司的运作机制类似于基金,普通合伙人(GP)投资比重不大,作用相当于基金管理人,全权管理公司的投资项目,有限合伙人(LP)则相当于出资人,分享收益但不参与投资管理。

金行家中心作为一家有限合伙公司,其普通合伙人为北京金行家投资管理有限责任公司(下称金行家投资),投资50万元,占比5%。金行家投资成立于更早前的2008年5月,股东与高德黄金基本重合,注册资金1000万元中,张卫星占70%,沈玮占30%。在高德黄金公司,沈玮占股20%,张卫星及其妻阳梅梅持有另外80%股份。

在普通合伙人之外,金行家中心的另外37名股东为有限合伙人,阳梅梅名列其中,出资额为85万元。在这37名有限合伙人中,有一家企业法人,其余都是自然人,出资最多的一名自然人来自山东招远市,出资额度为200万元,其余出资均在10万元至30万元之间。

据一名投资人介绍,金行家中心的37名有限合伙人中,一部分为张卫星的亲朋好友,另一部分则是通过业务员拉来的投资客。

根据工商注册资料,金行家能源投资中心的经营范围是“黄金、石油及相关衍生品投资”。而在公司的募股文件中,金行家中心被定义为一个“通胀对冲基金”,“参与黄金石油组合投资”,并且“根据不同市况自动调整投资组合,对冲通货膨胀、金融危机”。

[私募投机基金]国外的一些私募基金和国内的一些公募基金,在设定收益区间的同时,会设定清盘止损线。比如此前某股份制银行清盘的一只QDII基金,便将止损线设定于初始投资的50%,低于此线便自动清盘。基于收益与风险对称的原理,预期的收益越高,止损线便会定得越低。从另外一个角度看,如果投资亏损到一定程度,基金达到预期收益的可能性便大为缩小,因此便丧失了存续必要性。一些基金还会设置止盈清盘线,因为在市场波动的背景下,基金一旦提前达到收益标准,其随后所面临的风险也大幅增加。

从金行家中心的合伙协议文本看,张卫星的私募基金从其诞生之日起便注定投机性极高、风险极大,因为这个基金没有设定止损止盈线。在基金业内人士看来,这意味着投资者要冒血本无归的风险,来换取募股者所宣称的18%-55%的收益,性质近乎赌博。

张卫星对这一风险的提示是模糊的。一位投资人介绍,他们得到了口头承诺——公司会在投资亏损30%的时候进行止损。因此当第一个月的基金净值报告放在他们面前时,15%的亏损并未引起注意,但当第二份净值报告到来时,67.9%的亏损让很多人坐不住了。

这只私募基金的另一种投机性在于盈亏分配机制,按金行家的合伙协议,基金收益超过6%的部分,张卫星的金行家投资作为管理人将获得其中的25%,其余部分按投资额分配。但在出现亏损时,亏损额将由所有投资人分摊。

由于合伙企业的存在首先建立在合伙人之间的信任约定之上,这种“赚了我多得,亏了大家摊”的分配机制也没有什么不公平。不过国外的许多私募基金,会约定“赚了我多得,亏了我先赔”,以加强对基金管理人的风险约束。

在金行家的募股文件和正式合伙协议之间,也出现了一些变化。募股文件宣称,8%的收益之内,管理人不参与分成,8%之外则先行分成20%。在合伙协议中,8%的收益底线被降到了6%,管理人不参与分成的条款消失了,6%之外的分成则提高到了25%。显而易见,这些变化令张卫星放大收益,减小风险,投资者则减少收益,放大风险。

[炒金渠道]张卫星炒金的渠道和仓位情况,从金行家所发布的净值通告可略见端倪。

截至于7月31日的净值通告显示,这只私募基金运行一个月后,其净值已从1000万元降至865万元,其中内盘上海金交所的资产价值为342万元,外盘实德环球的资产价值300万元,其余资金分布于高德黄金公司和广东某银行。

这份净值报告的真实性值得怀疑,因为四个渠道的资产加总数字与表下开列的基金净值数字不符,差额近50万元。但报告仍可让人们对张卫星炒金的渠道和仓位情况有所了解。

根据这份报告,张卫星通过代理参与了上海黄金交易所的黄金现货延迟交易,外盘的渠道则是实德环球。实德环球为香港一家炒金公司,隶属于香港实德集团。该集团的主营业务包括金融证券,覆盖黄金、期货和外汇等领域,另外便是澳门赌业以及相关旅游酒店业务。据公开信息,实德集团老板杨海成亦是业内闻人,此前曾因介入龚如心争产案而与胞兄英皇集团老板杨受成反目。

目前无法得知实德环球在内地承接炒金资金有无获得许可,而张卫星如将炒金资金输出香港,则必然违反国家有关外汇管理规定。

金行家私募基金的招股文件还宣称,公司的投资标的将包括伦敦黄金现货;香港本地伦敦黄金现货;美国COMX黄金期货;美国芝加哥石油期货合约;全球主要从事黄金生产、制造与行销,或收入主要来自于此等商业活动的证券(例如股票、股息权利及参与权利凭证等),以及相关投资标的之认股权证;黄金ETF;黄金指数、石油指数。

这些天花乱坠的投资方向,其合法性与可能性,在张氏炒金爆仓之后已无从置评。

文章来源:空中网财经-kong.net


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