国际油价大幅下跌 石化双雄逼近盈利点

dongm777 收藏 0 121
导读: 中石化透露,其炼油业务盈亏平衡点在国际油价95~100美元左右;有分析师认为,中石油的盈利点在国际油价100~110美元附近。   国际原油期货价格的下楼梯式下跌,或许会让备受高油价困扰的中国两大石油企业看到盈利的希望。   [B]中石化“官方油价生死线”[/B]   8月底,中国石化(600028.SH)和中国石油(601857.SH,00857.HK)两家油企的中报显示, 炼油业务总计亏损了1050亿元人民币。   以中国石化为例,用一个简单的方法,就能了解上半年高油价

中石化透露,其炼油业务盈亏平衡点在国际油价95~100美元左右;有分析师认为,中石油的盈利点在国际油价100~110美元附近。


国际原油期货价格的下楼梯式下跌,或许会让备受高油价困扰的中国两大石油企业看到盈利的希望。


中石化“官方油价生死线”


8月底,中国石化(600028.SH)和中国石油(601857.SH,00857.HK)两家油企的中报显示, 炼油业务总计亏损了1050亿元人民币。


以中国石化为例,用一个简单的方法,就能了解上半年高油价对企业的炙烤。今年上半年,中国石化的加工原油成本为5171元/吨,而汽柴油的平均实现价格各为每吨5165元和4561元。照此计算,该公司的炼油毛利亏损幅度达752元/吨。


中国石化下半年计划加工原油8975万吨,公司自产原油估计为2124万吨,其近77%的原油产品都要从海外进口。中国石油也有20%左右的原油产品通过外部市场进口。所以,国际期货原油价格的跌宕起伏,对两公司的影响不言而喻。


在今年上半年发布2007年年报时,中国石化董事长苏树林曾表示,原油价格低于每桶76美元,中国石化的炼油业务将可实现收支平衡。而随着情况的变化,在9月1日于上海召开的一个小范围的投资者会议上,中国石化一位管理层人士表示,目前公司的炼油加工成本是4美元/桶,测算下来,盈亏平衡点在国际油价95~100美元左右。


业内分歧盈利区间

但上述中国石化管理层人士的表态,并没有得到所有与会人士的支持。一些分析师认为,油价跌到105美元,中国石化炼油业务有望盈利。也有人认为,盈亏平衡点应在油价90美元以下。“按照中国石化的观点,油价为104美元(上述100美元与4美元相加)左右,炼油业务能够扭亏。事实上如油价在110美元附近,估计中国石化可以拿到100美元的原油,但仍然亏损。”一位不愿意透露姓名的分析师对《第一财经日报》表示。


国金证券研究员刘波的观点则更为明确。他认为,除非国际期货油价继续下跌到90美元,中国石化才可能有炼油业务的盈利希望。


他说,中国石化外购而来的原油一般比WTI的期货价格便宜一些,但彼此之间并不存在比例关系,“3月份以前,两者相差5美元左右,3月份以后相差十多美元。如果采购油价过于便宜,企业根本加工不了。”


但招商证券研究员裘孝峰则显得更为乐观,“假设国际油价到达100到105美元这一区间,那么中国石化的采购价格估计会是95美元,公司的这一板块业务就可以不再亏损了。”


银河证券的最新报告认为,中国石油的最佳盈利区间开始出现,“我们判断下半年国际油价在100到120美元之间波动。随着国内成品油价格的大幅上调、人民币不断升值,中国石油的最佳盈利区间已经上调到100到110美元附近。”


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