老基民养基经:长期投资绝不是持有不动

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导读:很多专家、学者以及周围的人,都告诉过我们:不要频繁操作,要长期投资。这句话被说得如此之多,以至于我听得耳朵都快起茧子了。 但恕我直言,说这句话的大部分人都不是自己的经验或教训总结,而是道听途说、人云亦云,根本就没体会到其中的真义;所以,他们才更容易遭遇亏损甚至巨亏,更容易转换立场成为“长期投资”的坚定反对者——因为他们根本就没有自己的立场,他们的立场都来自别人。>>>和基友聊聊吧!   我对“长期投资”的态度,经历了三个阶段:一是盲目相信阶段,听到后就如获至宝,不管三七二十一赶紧买入准备长

很多专家、学者以及周围的人,都告诉过我们:不要频繁操作,要长期投资。这句话被说得如此之多,以至于我听得耳朵都快起茧子了。



但恕我直言,说这句话的大部分人都不是自己的经验或教训总结,而是道听途说、人云亦云,根本就没体会到其中的真义;所以,他们才更容易遭遇亏损甚至巨亏,更容易转换立场成为“长期投资”的坚定反对者——因为他们根本就没有自己的立场,他们的立场都来自别人。>>>和基友聊聊吧!


我对“长期投资”的态度,经历了三个阶段:一是盲目相信阶段,听到后就如获至宝,不管三七二十一赶紧买入准备长期持有,并且到处宣传,生怕别人不知道自己懂得这一点;二是彻底怀疑阶段,也就是在经历了市场调整之后,发现自己大幅亏损,于是对“长期投资”产生了深深的怀疑,并到处痛骂“长期投资”的宣传者们;三是重新相信阶段,也就是现在。


从2005年进入市场,在经历了一次又一次的疯狂上升和让人难以忍受的下跌后,我认真地研究了一些数据,并结合自己的投资失败教训,得出的结论是:“不要频繁操作、要坚持长期投资”这句话绝对没错,但长期投资并不等于持有不动,这一点可能很多人都混了。


长期投资要想避免长期套牢和大的亏损,或者要获得超过市场平均收益率的收益,必须先进行必要的价值分析,也就是说,我们买入的品种应该是价值被低估的的,而不是被高估的。在价格低于价值时买入并持有,高于价值时做好离开的准备,远高于价值时坚决离开,换一个新的投资对象,绝不死守。如果整个市场都处于疯狂的阶段,出现了严重的泡沫,那么,离开这个市场,寻找另外一个价值洼地。我想,这才是长期投资的要义:对有投资价值的对象坚定持有,否则坚决放弃。


在刚才我说的第一个阶段,我的每一次买入都没有经过认真的价值分析,而是凭感觉或者依靠别人的推荐或者追逐热点,所以经常买到垃圾品种或者买入的品种虽好却买在泡沫充斥的价格高点;在第二个阶段,由于亏损而产生对“长期投资”的深深怀疑,于是开始割肉卖出,顺带着把有价值的对象也抛弃了;第三个阶段,就是现在,我会定期不定期地对市场和投资品种进行价值分析,在某一市场没有投资价值时暂时离开,在持有的品种没有投资价值时暂时放弃。分析的前提是各种实实在在的数据,比如封基的净值、累计净值、折价率等等,而不是凭个人的感觉和别人的看法。当然,我们看到的数据未必是完整的,也未必都是真实和及时的,所以,分析的结论并不能保证一定正确,但总的来说会比靠主观臆测和靠别人的看法来操作可靠得多。


巴菲特是长期价值投资的代表人物,2002年在几乎没有人注意到中石油的时候他分批大量买入,而2007年10月在大家最看好中石油的时候他却清仓了。尽管随后中石油继续疯狂上涨,但紧接着的是更加疯狂的下跌,目前H股已经跌到了巴菲特卖出的价位之下,而A股,大家都知道,中石油已经成了著名的绞肉机,上市当天买入的投资者持有到今天的全部亏损累累。所以,长期投资是对的,但长期投资不是随意买入和盲目持有。不要在市场疯狂的时候买,而要在市场疯狂的时候卖。


长期投资不等于持有不动,该卖的时候还是得卖。如果我们没有精力或者能力去分析买卖的时机,那么,做一个好人就可以了:在别人都不想要的时候买过来,等他们都想要的时候,再卖给他


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