马明哲的股票有可能要涨,大家注意

马明哲的股票我看还会涨起来

名满天下,谤亦随之。中国文化中最具传统的惯例,如今落在中国平安的董事长兼CEO马明哲身上。此时此刻,无论是马明哲对社会上的一些疑问做出解释,还是沉默不语。

我老周也一直把中国平安当作国有控股的企业,也认为马明哲是“公家人”或者“国家干部”。但是随着后来的逐步了解,我老周发觉自己先前的认识可能存在偏差。

股东大会决定高管薪酬

事实上,对于一家非国有企业而言,马明哲拿多拿少,那是股东的事情。马明哲值不值这个价,要看马明哲给股东带来了什么。如果马明哲“人超所值”,那么股东同意给予马明哲天价高薪,外人的指责就显得有点“瞎操心”。

如果股东不同意马明哲高薪,可以通过股东大会来否决,甚至可以炒马明哲的鱿鱼。当然,也可以通过股东大会的程序,给马明哲“降薪”。不过这也要看马明哲的态度,如果马明哲不接受“降薪”,作为职业经理人,他也完全可以炒中国平安的鱿鱼。

说到底,马明哲的天价高薪,是马明哲与中国平安的股东们博弈的结果。最后马明哲胜了,至少说明,第一,马明哲认为自己应该值这个价;第二,中国平安的股东们认可马明哲值这个价。

也许有中国平安的股票持有者,不认可马明哲值这个价,这其实是另外一个问题了。股东大会投票规则的设计,跟我们平时见多了的“少数服从多数”是一样的。不是说少数就一定不正确,但是,民主规则的设计就是“少数服从于多数”。

放在中国平安股东大会的投票权上,小股东就得服从于大股东。不过,小股东还是有发言和表决的机会,包括反对的机会。如果小股东不同意,既可以投票否决,也可以把股票卖掉,老子不跟马明哲玩了,不做中国平安的小股东,乐得个轻松快乐,这也不失为一个爽快的选择。

薪酬应体现贡献大小

要知道,大股东投入的真金白银也远比小股东多得多。他们愿意把“宝”押在马明哲身上,也许有他的道理。投资场上,真金白银投出去,总是要求回报的。大股东同意给予马明哲天价高薪,恐怕也希望马明哲给他们的真金白银带来天价回报吧。对于一个非国有企业来说,这些股东逐利的资本性,我丝毫不会怀疑。相比国有控股企业的股东,中国平安的股东们会苛求得多!

这里提供一些背景资料,这个资料来自马明哲本人两个月前的一次内部讲话——

“二十年前的今天,平安在蛇口一家小小的办公室开业,当时我们只是一家小型的、单一的财产险公司,业务从零开始。在一个大多数国人还不知“保险”为何物的时代,我们的员工每天骑着自行车走街串户、顶风冒雨,甚至“以步代车”,为一单单业务,一家家客户踏穿了鞋底,磨破了嘴皮。相信这些平安最早期的印象,还深深刻在每位创业同仁的脑海里。

二十年后的今天,平安从仅有的13名员工,发展到37万员工和业务队伍,从单一财产险业务,成为跨越保险、银行、资产管理、年金、证券的全国三大综合金融集团之一,从一家小门店到目前全国超过3000家机构,从4500万资产到今天近7000亿的总资产,成为全球2第6大金融保险集团公司,跻身福布斯全球500强和全球前30大金融企业的行列。”

说实话,我一直认为,对于非国有企业的老板们,比如联想控股的柳传志、华为的任正非、比亚迪的王传福、复星集团的郭广昌,当然包括中国平安的马明哲……他们拿不拿高薪,要根据他们是否给股东创造超凡的贡献和带领企业健康成长来决定。

用长远眼光看国际投资

至于平安投资富通,毕竟不像散户买股票那样,今天买明天卖,赚个差价就走人的。中国金融企业“走出去”,需要的恰恰是平安投资富通的战略思考和战略选择。如果平安意在富通10年、20年,甚至百年,你能说今天投资富通的浮亏,还能成其为话题吗?当然,可能有人说,平安买入富通的时机不合适,入股的价位太高了。做股票的人都有过这样的感受,很少能在最高点卖出股票,也很少能在最低点买入股票。既然不能苛求于自己,那又何必苛求于别人?

换言之,市场瞬息万变,怎么可能确定那个价位是最低点呢?关键是时机,其一,买入的时机不是历史最高点;第二,参与竞买的机会,并有最终买入的可能。其中,第二点尤为重要。在国际金融市场上,中国资本要进入国外的金融机构做股东,尤其是做有影响力的股东,并不是你想做就能做到的。


本土巨头剑指国际一流


——掌舵二十年,马明哲还将带领平安进军国际一流企业之列




今年本应该是中国平安保险集团的欢庆年,董事长及创始人之一马明哲先生已经为5月27日公司二十周年司庆精心策划了一系列庆祝活动。过去20年间,平安从深圳一家只有12个销售人员的公司,发展壮大成为市值位居全球保险企业第七名的综合金融集团。


然而,2008年对于平安,似乎是过去二十年艰难坎坷的缩影,绝对称不上是光明坦途。


5月12日四川地震,数万同胞遇难。为此,身兼首席执行官的马明哲取消了公司所有的周年庆典活动。只是在5月27日司庆这天,面向公司内部37万内外勤员工,以视频晨会的方式发表了20周年讲话。此外,公司和员工还向灾区捐献了总计约3000多万元的赈灾款,折合港币3440万元。


随后,一个认定马明哲和中国平安20年工作成果的机会险些被错失。被誉为“商界圣经”的《财富》杂志在7月10日公布“世界500强”企业名单时,没有将中国平安统计入榜。虽然《财富》杂志几天后在其网站上发布了更正公告,中国平安位列于500强企业中的第462位,但是《财富》杂志当期的印刷本已经来不及更改。


还有更多的新闻。马明哲因为2008年薪酬总额(工资+期权)超过6600万人民币,成为大陆媒体和互联网聊天室抨击的对象,更被一家杂志评为“中国最贵的老板”。


今年年初,中国平安因提出A股再融资方案,被指责为A股市场大幅下挫的始作俑者,继而触怒了众投资者。平安收购富通集团4.99%的股份也成为市场责难的另一个由头,因为在此次全球信贷紧缩中,富通股价已经跳水超过50%。


但马明哲不畏艰难,坚定地引领着中国平安向国际一流企业的目标前进。今年52岁的马明哲,在1998年平安成立以前,曾是中国招商局集团下的蛇口工业区社会保险的副总经理,拥有前中南财经大学的博士学位。


展望未来10年,马明哲的梦想就是:无论是在资产规模、业务规模,还是管理和品牌上,平安都将成为国际一流的金融企业,跻身于全球前20名的金融企业和前5名的保险企业之列。


“要成为国际一流的综合金融集团,我们建立了自己的标准”,在上周采访中,他这样表示。


“首先,用未来8—10年时间,均衡发展保险、银行、资产管理三大业务支柱。现在,保险业务还是占到业务量的70%。第二,我们希望能实现‘一个客户、一个帐户、多个产品、多种服务’的金融服务理念。”


马明哲的信心来自平安的实力。中国平安在香港和上海两地上市,资产规模从创立之初的4500万元,20年后增长到今日的7000亿元。同时,平安也是第一家进入财富500强的中国非国有企业。


而在上海上市的中国太保,比平安成立更早(成立前是交通银行的保险业务部门),去年资产也只达到3090亿元。根据中国保监会公布的数据,中国太保位列中国人寿、中国平安之后,寿险市场份额排名第三。在中国,寿险业务占整个保险市场的79%。


平安的成功得益于其高度整合的交叉销售平台,这个平台帮助平安的商业银行和资产管理业务上实现快速增长。事实上,随着中国大陆中产阶级的日渐壮大,中国平安已经从中挖掘出了4000万的保险客户。


马明哲指出,本土和国际精英共同组成的管理团队,是平安快速发展壮大、走向国际化的另一个重要原因。


“平安今天取得的成果是非常来之不易的。在中国国情下,企业并不是想做什么就可以做成什么的。观察国内几家从单一保险公司转向综合金融的企业,有哪家做到了真正意义上的综合金融?”。?


“平安的二十年就是不断创新的二十年。俗语说 ‘枪打出头鸟’。这是国内的创新者必需要付出的代价”。


1994年,摩根和高盛入股平安,平安成为国内第一家引入外资的企业。当时的难题是,人民银行不允许外国人成为国内企业的董事会成员。最终,马明哲说服了人民银行,允许外国董事以列席“观察员”身份列席董事会,但没有投票表决权,就象联合国的做法一样。


“对于摩根士丹利和高盛来说,事情很简单,如果不派出董事,就不投资给你钱。那真是一个痛苦的时期。庆幸的是,我们最终完成签署了合作协议。”马明哲回顾道。


一年后,监管部门放开对外籍董事的限制,摩根和高盛分别投入了3500万美元,购得平安10%以上的股份。2005年,这两家美国投行以81亿港元的价格将9.9%的股份出售给汇丰银行,汇丰自此持有平安16.8%的股份,成为平安最大的股东。


外资的进入给平安带来了西方先进的管理方式和理念,其中包括更为严格的公司治理标准以及国际标准的会计准则。马明哲表示,在其它保险公司,甚至是在财政部修改国内会计体系的过程中,平安的会计体系都被广泛借鉴。


外资的进入带来的另一个结果是,平安前100位高级管理人员中,有67位都来自于跨国公司。


“在中国人的概念中,像平安这样大的一个公司肯定是国有企业”,马明哲这样说道。


这种误解也可以解释为什么6600万人民币的年薪会成为人们热议的话题,尽管这个水平低于国际上许多同等规模企业的CEO的薪酬。美联社上个月撰文称,“薪酬最高的高管”、美林公司首席执行官John Thain去年的薪酬共计8300万美元,而美林公司去年录得78亿美元的净损失。相比之下,平安2007年的净利润翻了一番,达到192.2亿人民币。


即便如此,当平安于今年初公布其1000亿元人民币的A股市场增发计划时,仍然遭到了严厉的抨击。这个计划获得了监管部门的批准,但是却激怒了投资者,他们认为这样大规模的增发正是引发A股市场大幅下跌的罪魁。


这个事件再次勾勒出了一个尚不成熟的中国资本市场,这个平台目前还无力支持本土企业进行扩张。一家公司如果想要购买资产,必须首先获得监管批准,然后才能融资。如果公司事先公布自己的意图,目标资产的价格就会直线上升;而如果不公布,人们又会抨击其信息不透明。


马明哲先生并没有过多地谈论A股增发事件,但是他认为平安在“考虑增发计划的过程中”已经对各方面因素做了充分的研究,市场容量可以支撑平安的融资。


“不过某些方面我们的确没有考虑周到,缺乏经验。例如我们忽略了国内市场和海外市场的联系远比过去紧密的事实”,因此低估了次贷危机的负面影响,马明哲坦言。


不过,马明哲把这次增发计划的搁置以及由此导致的多个收购计划的推迟看作是一次塞翁失马,他也不认为今年初公司斥资18.1亿欧元(221.6亿港元)收购富通集团4.18%股份的行动是一次错误。平安随后又把收购的比例提高到了4.99%,并以21.5亿欧元收购了富通投资管理公司50%的股份。


投资富通符合平安的长期战略。


“富通的业务模式和我们很相近——银行,保险和资产管理。他们在交叉销售方面做的非常好。平安未来的目标是一帐通以及多样化的产品及服务。一个客户持有一个帐户就可以享受到更优惠、更丰富的产品及服务”,马明哲表示。


“我们选择富通的时候就已经注意到了这笔交易可能带给我们的众多合作及协同效应。以我们现在的资产结构,这算是一个长期性的投资”。


而在短期内,平安的触角伸向了内地基础建设投资,包括收费公路,自来水供给以及港口,这些投资能够满足平安对于稳健投资回报的要求。


平安集团总经理张子欣指出,这些投资能够部分弥补发展不充分的内地债券市场,给公司以更多的选择。


“我们的负债多数是人民币负债,因此选择人民币计价的投资是合情合理的”,张子欣先生表示。


张子欣还指出开展海外基础建设投资之前可能需要等待一段时间,但是公司已经在研究投资的可能性,他们“会审慎考虑,不会急于行事”。


平安的行动恰逢保监会出台保险公司基础建设投资的指导细则,其中规定保险公司投资基础建设的上限是总资产的8%。2006年,保险会推出试点项目,允许120亿元保险资金参与基础建设项目。


目前国内保险公司股票市场的直接投资额度是公司总资产的10%,对冲基金的投资额度是总资产的15%,海外股权的投资额度是总资产的15%。其余的资产主要投资于债券及银行存款。今年内地股票市场重挫45%。


今年上半年中国经济增长达10.4%。全国寿险保费收入激增64%至4319亿人民币,而平安的寿险保费增长了27.67%,达539亿人民币。


“未来中国最具增长潜力的行业将是资产管理。个人财富相比以前已经增长了三到四倍”,马明哲表示。另一方面,平安有着国内许多公司所没有的骄傲——在任时间最长的老板。目前国内仅有三位执行官在自己的公司任职长达20年以上,而马明哲先生就是其中之一。另外两位是万科集团的王石以及华为技术有限公司的任正非。

而以他们各自的成就来看,马明哲先生显然会在今后更长的一段时间内继续独占鳌头。

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