[原创]1.76万亿美元的汇率风险将被部分转嫁给中国老百姓!

8月6日,国务院发布修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》。新《条例》取消了企业经常项目外汇收入强制结汇的要求,从而有助于减轻国家外汇储备的压力。


新《条例》自公布之日起施行,这是原《条例》自1997年以来的又一次修订。原《条例》规定:境内机构的经常项目外汇收入应当卖给外汇指定银行,或者经批准在外汇指定银行开立外汇账户。新《条例》取消了该强制性要求,境内机构可以保留外汇收入。同时,新《条例》取消外汇收入强制调回境内的要求,允许外汇收入存放境外。


此前,我国执行强制的结汇制度,企业出口商品和服务所收入的外汇除按规定保留一定额度外,其余必须在规定时间内卖给外汇指定银行,后者又将外汇卖给央行并形成外汇储备。伴随中国连年巨额的贸易顺差,央行掌握的外汇储备金额也连续创出新高。近两年来,央行调整政策取向,推行"藏汇于民",逐步放宽企业和个人持有外汇的自由度。


新《条例》鼓励资本流出,简化对境外直接投资的行政审批程序,增设境外主体在境内筹资、境内主体对境外证券投资和衍生产品交易、境内主体对外提供商业贷款等的管理原则。


此外,新《条例》大大加强对跨境资金流动的监测,建立国际收支应急保障制度。新《条例》要求经常项目外汇收支应具有真实和合法的交易基础,规范资本项目外汇收入结汇管理,要求资本项目外汇和结汇资金应按照批准的用途使用,增加对外汇资金非法流入、非法结汇和违法流向等行为的处罚规定。(李若愚)


文章摘自:《外汇新条例取消强制结汇 推行藏汇于民》






[weaky评论]




从刚刚公布的《条例》来看,有三点值得我们注意!


1. 取消强制结汇,鼓励民间藏汇


2. 鼓励资本流出,增设境内对外金融衍生品交易


3. 从严、从紧境外资金流入境内


总结一句话就是:本币购汇,藏汇于民。鼓励投资,宽出严进。




那么,“鼓励投资,藏汇于民。”是件好事啊!为什么还说什么“汇率风险转移”之类的话,危言耸听![weaky]提示大家,“鼓励投资,藏汇于民。”是好事!但是对于国家是好事!对于老百姓就不见得是好事了!如何解读国家这一政策呢?该《条例》作用有三:




1. 加速本币回流,扩大紧缩性货币政策的效果!随着物价的普遍提高,老百姓对CPI这个名词越来越熟悉。面临居高不下的CPI和通货膨胀,面对经济过热和高速增长的GDP,中国政府从去年开始施行了一系列的紧缩性货币政策,来使过热的经济降温。提高银行准备金利率,提高存贷款利率,无非都是为了回笼国内市场中过剩流通的本币人民币。有研究表明,近3年股市和房地产市场的上涨,一部分主要原因就是由于本国大量充斥着本币(人民币),所形成的货币流动性过剩而造成的。近来一系列紧缩性货币政策,目的无非就是加快人民币回流,减少市场流通压力。




那么,刚刚推出的《条例》所提出的“本币购汇,藏汇于民”,不就正好扩大了紧缩性货币政策的效果吗?!“本币购汇”就是老百姓用手头的人民币去银行换美元、欧元等外汇,这不就是国家通过“银行购汇”间接的回笼境内充斥着的本币——人民币的一种方式吗?结果和银行提高存款利率吸引老百姓把钱存到银行是一个道理。结果是:老百姓手中的人民币没有了;不同的是:老百姓手中一个是持有着银行存款的票据,一个是不能在国内流通的“外币”!




《条例》中已经提出了,鼓励民众境外投资,国家也会加速规范和引导境外投资的渠道。[weaky]如果没有猜错,随后,政府还将引导和鼓励境外旅游、境外留学、境外投资等多项资本输出和人才输出型政策。这样,就将国内资本的流动性过剩输出到境外,减少通货膨胀压力。当然,这个效果可能非常的小,并且目前国内的通货膨胀也不完全是由于境内的资本流动性过剩而引起的。而是一部分压力来自于不断上涨的能源、粮食等商品市场对中国的通货膨胀输入而引起的。就是说,原材料和生产资料市场的全球涨价,加速了国内的通货膨胀。也许部分资本境外输出并不能对整体的通货膨胀产生很好的效果,但是毕竟《条例》和“藏汇于民”扩大了紧缩性货币政策的效果!




但是老百姓,用人民币换了美元,得到了新的投资机会吗?




2. 增加民间货币多样化储备,防范金融危机!近期有个经济事件值得我们注意:津巴布韦的经济危机和越南的金融危机。在津巴布韦的高通货膨胀下,津元已经贬值百万倍以上;在越南的金融危机中,越南盾1年贬值39%,人民的生活质量大幅下降。这两个经济事件,不难让我们联想到上个世纪的苏联解体和东南亚经济危机。所以,“藏汇于民”对于防范金融危机是有一定积极意义的,同时也是保障我们老百姓生活质量的一贯性的一种防范方法。




但是,我们是不是要考虑一下当前的形势和实际意义。当前的形势是美国处于财政、贸易双赤字,美元主动贬值,人民币处于强势状态,贬值的可能性短期很小,所以多样化储蓄弱势的外币是没有必要的,即使欧元也不能在国内和国际广范围流通,减少了货币多样化的意义。目前国内虽然由于国际通货膨胀输入和资本流通过剩而产生了一定的通货膨胀,但是目前国内粮食供应充足,国际能源也并没有吃紧,所以发生比较严重的通货膨胀的可能性不大。还有,如果连GDP世界第四、外汇储备世界第一的中国政府都不能防范和控制通货膨胀和金融危机,那么老百姓的力量就更小了。况且中国目前出现金融危机的可能行比较小,所以“藏汇于民”短时间内是不能改变老百姓的生活质量的。只是在长远的意义上,是有利于中国资本结构的。




“藏汇于民”能给老百姓带来新的理财机会吗?答案是肯定的!比如已经经营了一年多的银行外汇保证金理财产品,和其他信托性质的境外投资产品等等。但事实是:用外币交易的外汇保证金理财,属于一种商品期货/现货交易。在这个市场中,数据统计表明,只有5%的人赚钱。而普通的老百姓又不是专业的交易员,成为成为5%的一员可能性比较小。况且连股票都做不好,就不用说做期货现货的保证金交易了。因为保证金交易对资金管理要求要高过股票投资。境外投资更是忽悠人。现在全股市都在下跌,去境外,去哪里呢?所以,《条例》并没有给普通的老百姓予以机会,反而给大家带来了巨大“利益诱惑”下的风险。但也并非绝对,大家可以了解一些有实力、资深的投资机构,还是有很多机会的。




3. 将1.76万亿美元外汇储备的汇率风险从国家转移至人民!(当然是部分转移)




让我们先来看看什么是汇率风险吧:




截止2008年四月末,中国外汇储备已经超过1.76万亿美元,4月份平均以每小时1亿的速度增加。改革开放30年的时间,勤劳智慧的中国人民,用事实证明了华夏民族的伟大,从一穷二白到万亿资产,以至于中国目前已经成为全球最大的外汇储备国,外汇储备高达1.76万亿美元!但是从2004年的汇率改革以来,美元兑人民币汇率一路从1:8.27飙升到现在的1:6.85,人民币4年升值了17%!那么就意味着我们手中的1.76万亿美元在4年的时间里贬值了17%!按字面数字来计算,由于美元贬值而是我们承担的汇率风险高达3022亿人民币!无疑,人民币还将继续升值,我们的国家外汇储备还将继续遭受汇率风险的打击!




而《条例》提出的“藏会于民”的思想,不就是把正在贬值的美元和其他外币,从国家的口袋里转移到人民的口袋里,当然不白给的,老百姓要用人民币来兑换的。从而将本来应该由国家承担的汇率风险转移到了老百姓的头上。而国家不但优化了外汇储备结构,减轻了外汇储备压力和汇率风险,而且将外汇储备从官方转移至民间,增加了金融风险防范。由于外币不能在国内流通,那么老百姓拿着外汇在国内做什么呢?于是《条例》中我们可以看到,国家已经给出了我们方向:一是引导我们拿着外币到国外一直下跌的股市去投资;二是大力发展国内外汇理财产品,引导我们去投资一个陌生的风险市场!




综上述,我们可以看出,外管局推出《条例》,实际上是促进中国长期汇率改革和资本结构的一个过度阶段。但是对于老百姓,这并不意味着一个大好的投资机会来了。机会是留给有准备的人的,如果你认为可以双向交易外汇理财的展开,对目前只能单边交易的股市,有太多优势。那么就请认真学习,仔细了解后,再进入市场吧。






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