从紧货币政策出现微调 央行调增商业银行信贷规模

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导读:获悉,央行已同意调增2008年度商业银行的信贷规模,调增的信贷规模将主要用于扶持中小企业,以缓解目前中小企业面临的“融资难”问题。对于央行此举,业内人士给出如下解读:出于保护经济增长的考虑,央行今年以来坚持贯彻实施的从紧货币政策开始出现微调。   ■政策 增加商行信贷规模 记者从一位不愿具名的知情人士处获悉,央行此次调增信贷规模将采取“区别对待”的方式:对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%,对地方性商业银行调增10%。 据介绍,为控制信贷总量,

获悉,央行已同意调增2008年度商业银行的信贷规模,调增的信贷规模将主要用于扶持中小企业,以缓解目前中小企业面临的“融资难”问题。对于央行此举,业内人士给出如下解读:出于保护经济增长的考虑,央行今年以来坚持贯彻实施的从紧货币政策开始出现微调。


■政策


增加商行信贷规模


记者从一位不愿具名的知情人士处获悉,央行此次调增信贷规模将采取“区别对待”的方式:对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%,对地方性商业银行调增10%。


据介绍,为控制信贷总量,今年初,央行曾给各家商业银行定下一个全年的信贷指标,这个指标与2007年商业银行的信贷发放总额基本持平。以此计算,在央行此次调增完信贷规模后,以工、农、中、建四大行为首的全国14家商业银行信贷规模将较上年增加5%;而诸如北京银行、宁波银行等地方城市商业银行的信贷规模将较上年增加10%。


“增加的规模不是很大,却足以让银行业在从紧的货币政策氛围中喘上一口气”,某国有银行一位资深人士告诉记者,伴随着物价指数的节节攀高,央行执行的从紧货币政策也日趋严厉:2007年,银监会提出的要求是“全年新增贷款增速不得超出15%”;而到了今年初,上述要求便被拔高至“新增贷款额与2007年持平”。今年上半年,我国银行业总计发放贷款2.4525万亿元,已用完全年指标的68%。若此次央行不调增贷款规模,下半年银行业可用的贷款指标堪以“捉襟见肘”来形容。


光大银行资金部副总经理赵陵表示,央行此时调增信贷规模也是货币政策的应有之意:今年上半年,我国发生的雪灾、地震等自然灾害占用了银行许多贷款指标,而央行年初拟订全年贷款指标时,并没有将这部分因素考虑进去。


据了解,在贷款指标受限的压力下,今年上半年,部分商业银行曾向央行递交增加信贷规模的申请。以原定的3.6万亿元贷款指标计算,央行此次调增信贷规模将给银行业增加约2000亿元的贷款指标。


■目的


缓解中小企业融资难


“虽然增加了信贷规模,但央行指出,此次调增的信贷规模将主要用于扶持中小企业。”上述知情人士对记者表示,“这意味着,新增加的贷款指标是有特定投向的。在此约束下,房地产等正处于调控‘枷锁’下的行业难以享受到政策优待。”


某银行信贷部人士对记者表示,在贷款指标有限时,银行出于自身利益的考虑,往往愿意将贷款投向一些实力雄厚的大企业。相比之下,许多有发展潜力的中小企业则会遇到“融资难”的问题。来自银监会的数据显示,今年上半年,我国的中小企业信贷增长并不理想。一季度,中小企业得到的信贷额度仅为3000亿元,比去年同期减少了300亿元。与此对应,央行副行长苏宁上周四曾公开表示,今年下半年,我国银行业将保持合理的贷款增长,央行将继续改善贷款结构,支持中小企业的经营。


中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,“新增信贷额度主要投向中小企业”的要求表明,此次央行是在给信贷政策“定向放松”。在后期的信贷投放过程中,央行和银监会将在职能管理上相互配合:央行会做好贷款总量的控制,银监会则会对银行业的贷款投向进行监管,以确保新增的贷款额度落实到中小企业的融资需求上。


■解读


从紧政策出现微调


尽管是“定向放松”,但多数业内人士更倾向于将央行此举解读为“从紧货币政策开始出现微调”。


光大银行资金部副总经理赵陵表示,央行此次调增商业银行信贷规模的做法为近年来所罕见,这意味着,央行执行的货币政策开始兼顾“防通货膨胀和保经济增长”这两个目标。下半年,货币政策将在上半年“从紧”的基调下适度微调。


在赵陵看来,下半年货币政策的适度微调可能体现在存款准备金率这一指标上。他解释说,上半年存款准备金率的上调,意在回收因海外热钱大规模涌入而增加的流动性。下半年,人民币升值幅度将较前期放缓,存款准备金率已无上调必要。


中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,除增加信贷指标外,央行后期还可能通过减少数量型工具(如央票等)的使用频率来对货币政策进行微调。事实上,细心的市场观察者不难发现,最近两个月,央行在公开市场操作上已减小了央票的投放力度。


不过,郭田勇强调,货币政策的适度微调并非全面调整。虽然我国治理通胀已取得显著成果,但未来所面临的风险因素仍无法确定。特别是我国的财政政策目前已有所松动,在这种情况下,货币政策没必要进行全面调整。


兴业银行首席经济学家鲁政委表示,受美国次贷危机所引起的多国经济衰退影响,目前国际市场上的大宗商品价格已出现明显回落,这将在一定程度上缓解我国所面临的输入型通胀压力。从上半年我国的经济数据及最新出炉的CPI(消费物价指数)数据来看,下半年,我国的货币政策将以“不放松、不加力”为基调。


招商证券分析师李阳表示,央行此次调增商业银行信贷规模对股市影响利好。今年上半年,我国股票市场的下跌主要因信贷紧缩而引起,此次增加的信贷规模虽然不大,却是一个好的开始。在信贷资金的支持下,中小企业的经营状况将有所好转,相关上市公司的盈利预期也将有所改善。


天相投资银行业分析师石磊认为,信贷规模增加对银行股影响利好,因为在贷款利率高于存款利率的环境下,贷款额度的增加有利于增加银行的利差收入


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