中国经济在08年上半年开始减速,宏观调控政策已经发挥了较大的作用。目前,我国宏观调控的首要任务是保持经济平稳较快发展和控制物价过快上涨,这意味着我国宏观调控的首要任务由之前的“双防”变为“一保一控”。当前在国内通胀压力有所缓解但压力仍存的前提下,预计管理层下半年依然会施行从紧的宏观调控政策。考虑到保持国内经济平稳减速已成宏观调控目标,我们认为,调控政策有望微调,这有助于稳定投资者的宏观预期。


从技术上来看,上证综指已经形成较为典型的“头肩底”形态,目前正在颈线位盘整,突破后理论上最低有近400点的上涨空间,即反弹至3300点左右,也就是进入缺口区域。考虑到奥运会期间维护各方稳定的因素,证券市场的稳定运行就显得异常重要。我们认为,A股市场在3000点之下经过充分蓄势震荡之后,8月份有望再次冲击3000点整数关口,预计8月份上证综指将主要运行在2700点-3600点之间,而阶段性反弹行情有望继续展开。


从目前的宏观环境和资金流向看,市场出现较大级别反弹的条件依然不够成熟。如果能在指标股搭建的稳定平台上非周期行业股票充分表现,那么留给投资者的操作机会也将较多,否则为了营造向好的氛围而拉抬指数,则将缩短反弹周期,同时也减少了获利的机会。在当前国内外形势并未明朗的背景下,A股市场将维持稳步小幅上扬的阶段性反弹走势,预计多数个股会产生一轮修补性的反弹行情。鉴于缺口附近的技术压力以及奥运结束之后政策导向不明,因此建议投资者可谨慎参与和把握当前的阶段性反弹行情,主动把握波动节奏。


综合以上分析,我们建议投资者从三方面来考虑8月份的选股思路:


首先,从超跌反弹角度来考虑。主要可关注本轮调整行情开始以来调整幅度最大的金融地产板块的投资机会;


其次,建议关注那些估值相对较低、成长性较好的抵御通胀的行业和个股,同时可关注受益于高油价的新能源板块的投资机会;


最后,关注以题材为代表的阶段性投机机会。预计此类机会在08年内将会不断闪现,类似于出口退税税率上调、电信重组、油电价格上调以及资产注入等热点题材均有望成为8月份的投资热点,投资者不妨适当关注。


8月重点关注品种:工商银行、深发展A、泛海建设、亿利科技、燕京啤酒、康缘药业。