政府已经放弃救市，转攻制度建设

　　当前股市已经进入一个相当敏感的时期，暴跌之后投资人的情绪出现了“不稳定”的继续，而坊间也不断流传关于“救市”的各种传闻和猜想。

　　但我们根据此次中央会议的精神判断，管理层短期内已不可能“救市”，指数极可能进一步滑落到2200-2800点的“股改核心价值区间”。

　　此次中央会议精神，对股市的表述，从去年底的“防止大起大落”，到今年初《政府工作报告》当中的“稳定健康发展”，变成了现在的“促进资本市场健康发展”。之所以在此次会议拿掉“稳定”、单提“健康”，显示中央政府已经明确放弃了在近期“救市”的政策意图。

　　鉴于中央政府已经放弃“救市”的考虑，在宏观经济进入一个“非常时期”的背景下，加快建制成为证监会惟一的“政治任务”。

　　因此，有关基础制度建设的问题，会在下半年有较大的进展。下一波改革的高潮，应是从2008年底或2009年初启动的包括交易机制、发行制度以及更加健全的“大小非解禁”制度为代表的“基础制度改革第二阶段”。

　　在中央政府已经放弃“救市”这惟一可以让市场暂时“稳定”的手段之后，市场在“破3000”之后，仍要继续回落，市场将重新回归到股改时期的“价值中枢”，并且开始围绕这个中心波动和调整。

　　或许，从某种程度上说，熊市对中国资本市场的意义更大，因为它可以让人们更加深刻地认识到潜伏的危机，而切实地去从根本上着手，解决问题，彻底放弃对救市的幻想(对投资人而言)和干扰(对管理层而言)。