装甲掷弹兵杂文集 第一章 金融 负利率的终情况钟将改变

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目前上海和深圳两地的股市仍然处于震荡整理的局面,前期的大幅度调整现在看来已经挤掉了市场内很多的泡沫,但是就像一个经历重病的患者,不能指望他立即恢复健康。这次调整的结束现在已经肯定,但是两地大盘还在5300点附近震荡整理,要像向上突破,不得不积蓄力量。

这次整理的主要原因,我认为就是管理层担心中国股市再次出现非理性的疯狂获利抄作,类似5.30之前市场时候的心态。加上不少违规操作的内幕被发现。很多基金的非投资性买卖被警告,疯狂发行和申购基金的现象被制止叫停。

还有一个更加重要的原因就是流动性过剩!

流动性过剩关系到国民经济的整体运行,银行贷款通过各种消费贷款、更多的是房地产购买贷款流入市场。很多年轻人都持有好多张信用卡,用现在时髦的话来说,就是“消费明天的财富”,因此很多人成为“卡奴”。房屋购买贷款的情况更加严重,银行认为房屋贷款是优良资产,因此在发放房屋贷款时比较积极,但是这样做的结果就是很多家庭背上了10年甚至30年沉重的包袱!一个人一辈子可能就是为了一套房子在拼命。而且大量的资金进入流通领域,造成市场变成卖方市场,房屋的价格还是逐步提高,从这种意义上说,中国的银行从侧面出手推高了房屋价格,而且他再从中获得利息。

在市场繁荣的时候,可能并不会马上发生危机,但是一旦资金链断裂。泡沫就会破灭,市场内的很多人就会陷入恐慌,楼市和股市就会崩盘,银行放出去的钱可能根本就收不回来。因此,流动性一定要收紧!这里又牵涉出另外一个值得注意的问题,就是利率。目前的银行利率由于这么多年来,国家鼓励内需的政策,因此一直在下降,当时的主要考虑是刺激消费,增加国内市场的活力,但是没有想到,由于利息不高,银行贷款的利息也随之降低,购买房屋的成本就相应降低,所以大家都争先恐后去买房。还有就是资金从银行流入股票市场,推动了股市的上涨。大家要知道,过去利息很高,大家都把钱寸在银行里拿利息,而且过去的通货膨胀也很低,可是现在情况变了,如今的CPI指数越来越高,这就意味着把钱寸在银行里其实是亏损的,因为钱的增加没有物价的上涨快。这种局面就是导致股市火暴的一个原因,是一种从政策上鼓励投资和消费的推动作用。

管理层已经明显意识到了这样发展下去的危险,银行不断贷款出来,老百姓把也把钱从银行转移到证券市场,钱从银行不断流出,造成了流通市场上的流动性过剩。面对这种局面有2个最简单的宏观调控方法,1个就是缩紧银根,提高存款准备金率,控制银行发放贷款,减少市场的货币供给量,还有就一个是提高利息率,直接给投资市场降温。

采取这些措施不可能一蹴而就,而要循序渐进,准备金率和利息都要逐步提高,否则会导致市场的震荡,但是我们要清楚,利息超过CPI成为正的,而不是现在的负的,那时大势所趋,所以我认为负利率的情况很快会改变!


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