向大小非征收暴利税

李氏春与秋 收藏 0 19
导读:向大小非征收暴利税没有违背公平原则 2008-4-1 每日经济新闻 3月30日,国务院总理温家宝再次向股市释放暖意。他强调中国经济的基本面是好的,政府会努力促进股市平稳健康地发展。“因为一个健康的、可持续的资本市场对经济发展最终是有利的。政府的责任就是:第一、保持经济的平稳较快发展,避免经济出现大起大落,集中力量解决经济生活中存在的突出问题。第二、要通过法制建立一个公开、公正、透明的市场环境。这样既能够保护投资者的利益,也保护股民的利益”。 建立公开、公正、透明的市场环境,

向大小非征收暴利税没有违背公平原则



2008-4-1 每日经济新闻


3月30日,国务院总理温家宝再次向股市释放暖意。他强调中国经济的基本面是好的,政府会努力促进股市平稳健康地发展。“因为一个健康的、可持续的资本市场对经济发展最终是有利的。政府的责任就是:第一、保持经济的平稳较快发展,避免经济出现大起大落,集中力量解决经济生活中存在的突出问题。第二、要通过法制建立一个公开、公正、透明的市场环境。这样既能够保护投资者的利益,也保护股民的利益”。

建立公开、公正、透明的市场环境,是保护股民利益的基础性工作之一。如何从制度层面上落实基金工作,有待各方的努力。

从目前来看,有两项工作亟待落实,一是对减持大小非征收暴利税,二是设立再融资规范。

大小非是扰乱资本市场生态的罪魁之一。对大小非减持应该迅速、坚决征收暴利税,以降低市场波动,达到稳定市场的目的。

反对向减持的大小非征税的两个理由都说不通。

第一,有人认为有违市场契约精神,非流通股既然已经通过股改支付对价赎买到流通权,就有权利获得市场流通权。毫无疑问,大小非确实拥有市场流通权,但获得了高额收益却不必缴税,却违反市场契约与税收公平精神,低成本大小非原本就是制度积垢,管理层打扫积垢堵塞制度漏洞,是题中应有之义。

第二,反对征税有一个强有力的理由,就是法人机构套利收益必须缴纳所得税,因此,有人振振有词地说,总不能进行二次征税吧。我们绝不鼓励进行重复征税,但对大小非减持征税是资本利得税与暴利税,而25%的企业所得税是对实体经营所得征收,两者性质完全不同。实体经济获得10%的利润属于凤毛麟角,但在资本市场,大小非减持获利5倍算低,10倍不稀奇,甚至有获利300多倍的。以实体赢利所得来征收资本所得税收,尤其是极低成本甚至低成本的资本所得,有违税收公平要义,简直是给了大小非一张通向暴利的单程车票。不仅如此,一些自然人非流通股还能通过税收漏洞,享受零税收的优待,如此不公平,是对二级市场投资者的挑衅。

要堵塞这一漏洞,应取消按照25%的企业所得征税法,必须迅速向大小非开征累进制的基于资本利得税基础上的暴利税,截断利益输送渠道,实现税收的公平与公正。因此,大小非尤其是小非才不会发生不顾市场涨跌、不顾上市公司、不顾其他股东利益疯狂套现的非理性行为。

天量再融资是笼罩在资本市场头顶的又一块阴云。以市场化作幌子为天量再融资开道,是在摧毁中国的资本市场。

我国的上市公司大多信托责任不强,投资者无法对公司管理层与治理结构发挥作用,因此,购买股权相当于获得分红权利与溢价分享权的凭证。但是,普通股东的溢价分享权已经被低成本大小非、低价H股与低成本融资等制度性的利益输送所剥夺,给融资设立门槛,命名融资行为获得普通流通股东三分之二以上的认可,其实是培育管理层的信托责任,是在培育良性市场化的根基,不是反市场的行为。

2006年5月监管部门发布《上市公司证券发行管理办法》,该办法一定程度上降低了上市公司再融资的门槛,但在缺乏信托责任的股市降低门槛,等同于为管理层发放现金券,导致资源错配与寻租。华泰证券研究所的一份统计结果表明:以剔除PT类和金融类公司为样本,2001年中期平均每家公司闲置资金数为3.11亿元,同期,沪深两市共有10家上市公司资金闲置数额超过了20亿元。2007年,公告变更募集资金项目投资计划的上市公司有81家之多,变更绝对额度超过亿元的上市公司有40家,占到总数的50%。此外,2007年上半年异常火爆的“打新”资金很多来源于募集资金,这一现象直到监管部门出面禁止才有所收敛。

具体措施包括,如果大非解禁达到5%,如果不能获得三分之二所融资市场的流通股股东的同意,如果以往有再融资用途变更纪录,如果有欺投资者的现象,则一概不批准再融资。这样的公司无法善用资源,无法善待股东,无法提升上市公司价值,不应享有再融资权利。

注:猫弟说,救市策略错误,让人一看救市两字就误以为呼唤行政干预,白白让那些非救市者得到了市场派大旗。相信清者自清,到最后水落石出,所有人都会认识到,所谓的市场派实质是什么。 去年本金撤出,赢余继续在股市,本周一下跌后又补了仓,没有必要说谎,我既没有股神的压力,也没有预言家的本领,更没有替理财公司拉钱的重任。

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