“四大恶人”铁血股市

“四大恶人”铁血股市

• 《天龙八部》有“四大恶人”,分别是“恶贯满盈”段延庆、“无恶不作”叶二娘、“凶神恶煞”南海鳄神、“穷凶极恶”云中鹤。这“四大恶人”人如其名,个个行事凶恶,令人生畏,却又个性各异。


公元2008年,在风雨飘摇的A股江湖,新的“四大恶人”露出狰狞面目……


中国石油


小传:


中国石油身为“太子”,执掌中国原油资源采售大权,飞扬跋扈。公元2000年,中国石油出走中原,分别在纽约和香港上市,并与股神巴菲特结下“露水姻缘”。7年之后,头戴“全亚洲最赚钱的公司”的耀眼光环,中国石油王者归来。不料,万众顶礼膜拜之下,矜功自伐的中国石油成为“绞肉机”,A股市场却因其血流成河,狼烟铁蹄下,生灵涂炭。


从头套到尾


中石油“套”你没商量


2008年3月28日,中石油收于17.87元,这个价格离其16.7元的发行价仅一步之遥。声称要“还利于民”的中石油,终于要将所有A股投资者统统套牢。


3月20日,中石油2007年业绩公告,由于0.75元的业绩,让市场大失所望,前期扮演“护盘”角色的中国石油开始了连续的重挫。公司股价当天大跌3.01%,在中石油的拖累下,当天上证指数一度暴跌230点,跌幅达到6.13%。随后的几天,中石油跌破了20元这个盘整了近两个月的关口,股价一泻千里,一周的跌幅超过20%。


从上市首日的48.62元到16.94元,中国石油的跌幅为67%。5.86万亿市值人间蒸发。“见过熊股票,没见过这么熊的股票!”一位不愿具名的分析师忿忿不平地对记者说。


“问君能有几多愁,恰似满仓中石油”、“我站在中石油48元之巅”等戏谑语言的背后,是被套牢投资者的无奈。一向狡黠的杨百万在中石油20元附近欲抄底,也全线被套。


中国石油上市之前,共有14家机构对其做出估值。国盛证券认为中国石油估值区间为32.90至42.06元。银河证券给出的估值区间为33.64至37.18元。平安证券则认为中国石油估值区间为39.50至43.45元。东北证券给出的估值上限最高,达到44.44元。


在给予中国石油的估值中,国信证券给出的区间最低,为12至20元。这也是与现在中石油的股价最为接近的估值。国信证券研究员李晨也因此被称为中国石油的“空军一号”。近日,李晨发布报告称:中国石油20元不是底,将其定为“中性”评级。


在李晨看来,2007年中石油每股收益0.75元低于预期。中石油上游油气业务增长乏力,公司未来业绩增长不容乐观。通过对中石油资源和技术优势的国际对比发现,其合理估值区间应在8-10倍市盈率,这一估值恰恰为2006年以前中国石油在香港国际市场上的估值区间。


“考虑到石油股短期供应稀缺影响和国内股市较为充裕的资金流动性,中石油较合理的估值溢价100%是可以接受的,按照2008年中石油较为乐观的预测每股收益计算,其合理价值区间应在16元-20元之间。”李晨说。


中国太保、中海集运、中煤能源等蓝筹股近日连续“破发”。中石油离“破发”也仅仅是两毛钱的距离。


“中石油跌破发行价很正常,这说明A股市场在回归正常。”渤海投资分析师秦洪认为,从目前的形势看,中石油的底部在15元左右。“接下来市场将逐一上演蓝筹被破发的好戏。”银华投资分析师说。


帮凶:平安证券、国盛证券、


东北证券、银河证券


中国平安


小传:


作为“保险派”最出色的俊杰,年轻的中国平安曾因良好的武功和过人的智慧,被市场作为A股江湖的优质蓝筹重点培养。但进入戊子年,中国平安开始一心痴迷“外扩”、“收购”、“抄底”等深邃武功,终于“走火入魔”,沦为邪道。通过“威逼利诱”的手段,中国平安向A股市场张口索要1600亿巨资,成为A股暴跌1500点的罪魁祸首。


平安市值缩水七成


掌门人薪水6616万


中国平安不再“平安”。


一心谋求海外扩张的中国平安,上市不到一年再次开启融资“阀门”,今年1月21日公司一纸公告,最高可达1600亿元的再融资计划让市场震惊。这一数字比中石油和中国神华IPO的总和还多。但对于再融资的目的,中国平安却语焉不详。


公司股价连续暴跌,并成为A股大跌的导火索,“恶意圈钱”的批评声四起,这些都没有妨碍中国平安的再融资计划以超过90%的赞成票通过。


本报记者调查发现,平安流通股股东仅有17%话语权公司的前十大股东中,深圳市投资控股、深圳新豪时投资、源信行投资、深圳景傲实业等8家就控制了平安总股本的34%,而这些公司都是平安A股上市前的平安员工股权公司、平安高管掌握的公司及一些给予平安特别帮助的投资主体。


中国平安的“榜样”作用,让上市公司蠢蠢欲动,浦发银行随即表示要再融资400亿。


强烈质疑声再次响起,投资者继续以脚投票,中国平安A股终于跌破了H股。浦发银行的股价亦从50元跌破30元。


中国平安A股价格从去年10月最高149.28元暴跌到本周末收盘的53.15元,中国平安市值缩水近三分之二! 但对于那些获得解禁上市的平安早期法人股东来说,2008年3月3日“小非”解禁之后,只要能够把手中平安股票套现,依然意味着至少40倍以上的收益落袋。


同样,7300亿市值的缩水,也没有妨碍中国平安的高管们的年薪以近100%的速度增加。


2007年年报显示,中国平安掌门人马明哲的税前薪酬达6616.1万元,扣除捐赠与税收,税后实际报酬依然高达2579.4万元,较上年大涨93%。首席保险运营官梁家驹的税后薪酬更高达2688.2万元。而披露薪资的12名平安高管,共有5人的税后薪资在千万以上,最低的也达389.4万元。


尽管公司称,工资增长源于长期激励计划的实施,符合规定。但亦有相关评论人士指出,平安高管天价薪酬的再次曝光,很可能让公众投资者与平安高管的对立情绪进一步恶化,进一步降低企业的美誉度。


帮凶:浦发银行


中国神华


小传:


同中国石油一样贵为“皇子”,中国神华手握“黑色石油”兵权。丁亥年,一心图谋扩兵扩营的中国神华在上交所上市。上市当天股价上涨了87%,但其首领却放言,A股价格还不够满意,因为中国神华“货真价实,没有一点泡沫”,随后三天,拥趸们以三个涨停向中国神华献出了忠贞,换回的却是“请君入瓮”的灾难。


不是神话是笑话


中国神华“百元股价”破灭


中国神华本周的跌幅达到11.61%,是其上市以来跌幅最大的一周,周五42.53元的收盘价,和36.99元的发行价仅差5.54元,“破发”岌岌可危。这与中国神华上市时的“呼风唤雨”形成鲜明对比。


2007年10月,中国神华无疑是A股最大的明星,成为当时A股第一大IPO,并创造了多个A股纪录。而其上市之后的出色表现更足以让市场为之惊叹。


中国神华上市当天上涨87.35%。从当天的盘面看,盘中10万股以上的买单层出不穷,卖单明显较为稀薄,反映出大量的机构积极建仓,而后两天,中国神华强势涨停,第三天,大盘剧烈震荡的情况下,中国神华股价依然坚挺,再次冲击涨停板,大涨9.86%。中国神华的市盈率也被推到了100倍。


中国神华变成“中国神话”,跟机构和分析师们的吹捧不无关系。上市之初,招商证券就发表报告称,中国神华成长性不逊于小公司,相当于1亿吨产能的渐次收购将逐步推升股价,未来一年目标价为100元。


著名国际投行瑞银公司更是鼓吹,“应考虑内地投资者愿意支付购买神华股票的价钱,来计算神华能源的正确价值”,瑞银以内地煤炭股最高的市盈率作准,给予神华15%的溢价,因而将目标价由每股35.15元大幅调高至101元。


上市第四天,中国神华冲高94.88元之后,开始了漫长的下跌之路,到3月28日的42.53元,跌幅已超过55%。机构们100元的目标终成“镜中花、水中月”。


作为蓝筹泡沫的始作俑者,中国神华成为随后上市的中国石油的效仿对象,但最终还是沦为“中国笑话”。


2008年3月17日,中国神华发布了2007年年度报告。实现营业收入为821.07亿元,同比增长26.0%。净利润为231.48亿元,同比增长19.4%。


中信证券煤炭行业分析师王野表示,神华虽然是行业龙头,但其估值仍然较贵,市盈率高于煤炭行业平均水平。根据统计,目前A股市场市盈率已普遍下移至20多倍,但神华仍近40倍。


帮凶 瑞银 招商证券


中国人寿


小传:


精于投机钻营。公元2007年初,利用A股江湖的繁盛契机,IPO获取240亿真金白银,年终又豪取投资收益800亿。但所谓兔死狗烹,鸟尽弓藏,一直受恩于A股江湖的中国人寿近日公开叫嚷“减持”,反戈之后,落井下石的嘴脸毕现。


3500点唱空


中国人寿“落井下石”


正当大盘徘徊在3500点附近,国内最大的机构投资者中国人寿3月26日公开宣称要“减持股票”,第二天,大盘重挫近200点。


中国人寿首席投资官刘乐飞表示,2008年中国人寿将对投资结构进行调整,2008年中国股市是震荡的一年,对于股票及与股票相关资产配置比例将在年内有所下降。他同时表示,中国人寿不排除“再融资”。当天,中国人寿A股随即下跌2%,第二天更是暴跌6%,上证指数则大跌195点。


“中国人寿继续减持股票,使广大投资者对后市产生了一个悲观的预期。”西南证券分析师张刚说。


资料显示,中国人寿持股成本很低:持有民生银行1.796亿股,平均成本4.16元,现价为10元左右;持有中国船舶219.7万股,平均成本10.74元,现价为119元;持有中信证券475.7万股,平均成本13.28元,而目前股价为50元。从持股数量和持股成本而言,中国人寿都是当前孱弱市场的主力“空军”。


国海证券分析师蔡苏则指出,中国人寿宣布将减持手中所持股票的行为,从公司自身发展来说是合理的,但从A股市场目前的投资状况来看,这一行为是让人非常不安的。


信达证券分析师梁浩持有同样的担忧,他表示,股市持续大跌,已令众多投资者信心受挫。中国人寿的表态,无疑会加速资金离场。“不仅如此,减持举动或将引发市场羊群效应,令一些企业纷纷效仿减持,届时市场境况将更加堪忧。”梁浩说。


“为什么4500点、4000点不抛,现在3500点了就来抛出这种言论?”一位不愿具名的业内人士反问,在他看来,中国人寿很可能是想在大盘3500点之际狠狠地砸盘,然后乘机抄底。



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