国内第一单投资海外股票市场的QDII被迫清盘


国内第一单投资海外股票市场的QDII被迫清盘


经济观察报 记者 程志云


曾几何时,那些收益率迷人的理财产品,现在却成了难以下咽的苦果。

3月19日下午四点半,正准备下班回家的王女士忽然接到了民生银行业务员的电话。


“电话很长,但内容很简单,就是告诉我,我买的民生银行非凡理财‘港基直通车’产品亏损了50%的情况下被自动结束了。”王女士哭诉,“这太突然了,我真的无法接受……”


一位业内人士指出,“这很可能是全球股市风暴下,国内第一单投资海外股票市场的QDII被迫清盘,但绝不会是最后一个。”


QDII遭到狙击


3月14日,美国方面传出华尔街第五大投行贝尔斯登称公司的现金头寸“急剧恶化”,股价当日一度大幅下跌53%。受此影响,全球股市应声大跌。


4天之后,在美国市场以及大陆股市低迷的双重拖累下,香港恒生指数高开低走,盘中一度下探至7个月以来的低点20572.92点。


受此影响,霸菱香港中国 (欧元)基金,这只曾经连续三年获得香港基金表现排名第一的基金,其净值盘中走到了491.08的历史低位。


这一价位恰好令国内的一款投资该基金的QDII产品触碰到50%的亏损线,被动清盘。


据了解,民生银行10月份发行的这款名为 “港基直通车”的QDII产品于2007年10月30日正式起息,产品期限1年。该产品投资标的为霸菱香港中国 (欧元)基金。


根据产品条款,当产品净值高于等于118%或者低于等于50%下限的时候,该产品将会被清盘终止。该产品按照去年10月31日起息日后第一个工作日确定的基金净值为984.38。而2008年3月18日净值491.08的点位恰好亏损一半,触碰到了产品规则中的下限。因此,民生银行将按照触发终止日基金净值计算产品净值,将结算后的资金返还给投资者。


也就是说,该产品将在亏损50%的情况下被动斩仓。


气愤的投资者


消息引起了投资者的反弹。


记者了解到,3月19日,就有愤怒的投资者冲进民生银行位于北京西单的总行大厦,试图向银行高层讨个说法。


一位不愿意透露姓名的投资者告诉记者,他们对于这个投资结果非常生气。尽管从法律上他无法找到任何银行的责任,但是他认为,民生银行作为代客理财的专家在投资能力上存在缺陷。


该人士认为,香港恒生指数从31958.41的高点跌到现在也仅仅是跌去了三分之一,而曾经连续三年获得香港基金表现排名第一的霸菱香港中国 (欧元)基金竟然跌了一半,大大跑输了大盘。


记者了解到,日前,民生银行已经紧急召开会议,讨论对策。一位民生银行支行业务员告诉记者,按照合同,银行已经在购买产品之前履行了告知风险的义务,因此,不会对亏损进行赔偿,投资者要对自己的投资行为负责。


尽管如此,这位工作人员无奈的告诉记者,理论上讲,系统性风险是此次问题的主要原因,但投资亏损情况下,投资者还是会将责任归咎于银行。信誉受到损害,这也是银行所担心的。


记者了解到,为了对这批客户负责,民生银行已经制定了紧急预案。为“港基直通车”的投资者提供了相应的解决方案。


一位民生银行人士向记者解释,目前客户存在两种选择。其一,“港基直通车”的投资者可以与民生银行签订补充协议,当产品净值达到触发水平下限时,不再执行原合同中的触发终止条款,由客户自行决定是否根据原合同赎回条款赎回。


第二种选择就是客户按照原有合约止损出场。


此外,该人士称,凡本期产品的投资者,今后将可优先享受民生银行尊享产品,对民生银行所有其他产品可以优先预约。


记者了解到,尽管非议不断,但截至3月21日,记者采访到的投资者中多数已经与民生银行签订续约条款。但也有没有续约的投资者指出,目前外部市场有继续恶化的可能,不看好港股。


系统性风险?


面对民生银行的“港基直通车”产品被动终止的消息,一位国有商业银行高管指出,很大程度上,民生银行出现的问题是国内QDII出现的普遍情况。这属于市场的系统性风险,只要投资在这个市场就无法规避。


一份来自银河证券的研究报告显示,随着香港股票市场的震荡调整,上周基金系QDII基金净值全部创出了新低。截至上周末,表现最为平稳的南方全球精选基金净值为0.794,而嘉实海外中国股票基金净值为0.667元。


而银行系QDII,相对稳健的工商银行“东方之珠”三期,截至3月17日净值为0.7753,浮亏22.47%。而有消息称东亚银行QDII利财通一期产品截至2008年2月14日已浮亏63.18%。


上述国有银行人士指出,从产品设计上讲,QDII不应该挂钩一个单一基金,应该更多考虑分散风险,因为几乎没有一只基金能永远上排行榜前几名。


记者了解到,近期,银监会也多次召集商业银行理财负责人开会,要求商业银行注意提示风险,并且强调投资者风险自担的游戏规则。


一位监管层人士告诉记者,投资者需要认识到投资所面临的风险,并为其埋单。而另一方面,商业银行也迫切需要提高市场判断能力以及产品设计能力,在市场中树立自己的品牌信誉。实际上,国内理财产品的创新才刚刚开始。



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