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本周市场正逢“两会”召开,加上各类敏感信息密集出台,引发了A股市场多空激战。上证综指全周呈现宽幅震荡走势,最终累计下跌1.10%,并呈现出周线四连阴形态,成为自2005年6月份跌破千点后启动牛市的两年半内,持续时间最长的调整行情。同时,本周深沪两市日均成交1805.35亿元,较上周同比激增超过四成,反映多空争斗激烈,到底鹿死谁手,还要看消息面的变化。


巨额融资猛于虎

本周市场刚刚开始回升的行情再次被扼杀在摇篮里,凶手依然是“再融资”。巨额融资猛于虎”。本周一上证综指在美股暴跌、中国平安巨额限售股解禁等多重利空的打击下盘中急跌近70点,但随即在“两会”利好氛围的提振下走出放量上涨的行情,最终收市大涨89.73点并收复4400点大关。从技术上分析,双底雏形已经显现,并且有成交量的确认。但就在关键时刻,周二市场传闻称深发展将实施巨额再融资,引起市场恐慌情绪骤然升温,金融股集体遭受重挫,最终拖累上证综指收市大跌102点,致使反弹夭折。这已经是今年以来A股遭遇的第四场“再融资”风暴了,每次均在上证日线图上留下清晰的大阴线。1月21日,中国平安突然放巨量跌停,事后证实将再融资1600亿巨资,拖累大盘连续两日暴跌,跌幅竟超过13%。2月20日,浦发银行也是突然巨量跌停,随即传出将要巨额再融资,当日大盘再度暴跌2%。2月25日中国联通再步平安和浦发后尘,虽然当日就得到公司澄清,但仍将上证指数打下4%。此次深发展已经是第四次,尽管公司负责人对再融资传闻表示否认,但股价依然暴跌没商量。

“再融资”能够如此肆虐,一方面显示市场的确已经转弱,另一方面暴露出证券市场法制法规的不健全。


应对“再融资”立新规

记者:如何防范“再融资”引发的风暴?

玖福:这四次“再融资”风暴,都是先股价暴跌,并且放出巨量,然后消息面得已证实或澄清,显然是机构事先知晓了消息。这种情形违背了证券市场的三公原则,更典型的是一个市场传闻竟能将市值巨大的蓝筹股打到跌停,说明目前的市场还非常不成熟、不规范,贸然推出股指期货将会带来更大的风险。而目前的关键是“再融资”门槛太低,对流通股东伤害严重,投资者不仅要承担股价八折带来的压力,还要承担业绩可能滩薄带来的风险。所以必须要对“再融资”立新规,首先应该对上市公司的再融资规定一项硬性指标——分红筹资比,有高回报才能大融资。其次,大股东应该跟流通股东站在一个战壕里,要再融资应该向全体股东增发,大股东也应该掏钱出来,这才体现出公平。只有这样,才能真正保护公众投资者的合法权益,有利于彻底改变中国股市重筹资轻回报的弊端,杜绝大肆“圈钱”现象的发生。

为限制公司盲目扩张,促进公司稳健经营,再融资的主要方式应该是配股。我们看到最近配股的新赛股份和五矿发展,公司控股股东都以现金足额认配其应认配的股份。尽管大盘走势疲弱,但它们除权后都走出了填权的行情,这才是投资者欢迎的再融资。


目前大盘处境尴尬



从基本面分析,现在利空的因素主要有四点,即美国次级债危机、紧缩的宏观调控、大小非上市、巨额再融资等;但从管理层的角度看,态度已经是明显地转暖,如新基金重新开始发行、融资融券正在征求意见、一对一的机构理财业务开通、QFII再次放行等,这是增加市场资金供给。另外,农产品涨价、创业板开办、股指期货将推出等重大事件将对市场产生一些不确定性影响,使得市场大幅震荡非常频繁。尤其是印花税是否下调成为投资者普遍关注的热点。周五收盘正好4300点,正好是“5·30”提高印花税的位置,从情理上讲管理层是很难下调整印花税的决心的。如果在目前位置大盘继续大跌,则有下调的可能性,空方碍于可能的踏空风险,继续杀跌的动力并不大;相反,如果大盘就在此构筑底部出现回升,下调印花税的可能性还是否存在,多方亦没有把握。所以,目前股指处于一个非常尴尬的位置,反复震荡成为市场的一种折中选择。


上下震荡等待契机

肯定不会一直持续下去,目前市场仍处在上有压力、下有支撑的尴尬境地,只有耐心等待契机,也就是消息面的明朗。2月宏观经济数据下周起将陆续出炉,下周二将公布的CPI,市场预期将超7%并高于1月份,调控的预期在增加。但是,大盘在调整了4个月,调幅也有30%左右的背景下,虽然周四的时间窗没有打开,但从周线观察,大盘已经下调了21周,月线调整了五个月,中期时间之窗开启的时间越来越近。我感觉如果再有重大利空消息,大盘将快速破位砸出一个坑,从而引发较强的反弹行情;如果有重大利好,不排除就此附近掀起一轮较强的反弹行情

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