目前股市已处于熊市状态





写下这个标题的时候,心情非常沉重。很多人认为不可能,抑或心理无法接受。《经济观察报》昨日还在报导“监管层仍对目前股市表示乐观”,包括成思危副委员长日前也指出“中国股市呈螺旋式上涨”,大多数机构依然看好后市,而更多的经济学家仍认为a股估值偏高。市场上大多数投资者认为现在处于牛熊转折时期。看多的人,原因很简单,支撑中国股市走牛的根基没变,其一是中国经济发展趋势没变;其二、人民币升值不止、流动性泛滥没变;其三,上市公司的业绩增长势头没变;其四、上市公司治理、证券市场制度完善和改革没变。诚然,这些都是促使中国股市走出五年熊市,诞生从2006年1月份到2007年10月份,历时了近两年波澜壮阔大牛市的重要因素,当然这期间,虽然经历了许许多多可以记入证券史册的事件,比如“股权分置改革基本收宫、2007年2月27日挤兑泡沫、2007年5月30日的印花税调整、中国石油成为空军司令……”但是这轮大牛市依然可歌可泣!可目前的市场现状,技术走势,已经完全地处于熊市状态。


技术上、心理上目前已进入熊市


首先,技术上。上证综指从12月30日收上30周均线以来,30周均线就成了这轮牛市的生命线,在近两年中一直支撑这轮牛市,直至2007年10月16日的6124点,在2007年11月28日大盘探出4778点,30周均线依然支撑有效,虽然几度碰触这条均线,但依然支持沪指反弹到5522点,随后大盘因美国次贷危机暴发,“平安事件”等,大盘反弹夭折,遇阻回落,重新进入了下降通道,在2008年元月最后一周有效击穿30周均线。目前10周、20周、30周均线构成了“死三角”,大盘熊态一览无遗,“熊像”毕露。目前,40周、50周均线也被有效击破,半年线或年线支撑,成为投资者的心理关口,和股市走熊没有直接关系,就像当初许多人认为5000是铁底一样,这仅是心理层面,与技术没有联系。


其次,心理上。大盘自5522点反弹夭折后,再次击穿5400、5300、5200、5100、5000、4900、4800、4700、4600、4500、4300、4200等十多道整数关口,可以说投资者的心理防线被完全摧毁,在近几日大盘连续下跌中,成交量不减反增,全无惜筹迹象,说明现在出逃、割肉的人还在不断增加,市场完全处于极度恐慌之中,投资者如惊弓之鸟,尤其今天在管理层周末公布利好时,大盘再次跌穿了4195点,并创出4182点的调整新低,市场上认为大盘将跌到3800、3500甚至3000点的下方,投资者的心理状态可窥一斑。


最后,目前市场的现状也是处于熊市,从6124点调整至今,跌幅已经走过了30%,这已经不是牛市中的中级调整了,也不是牛市的暂告一段落。从开户数萎缩,新基金发行交投清淡,机构大多数帐户都处于卖出状态来看,市场熊态暴露无遗。


巨额融资是股市牛转熊的始作俑者


自从中国平安宣布巨额融资计划以来,大盘反弹终结,飞流直下,跌幅跌超过20%以上,直接成为大盘暴跌的导火索。而目前,市场上大蓝筹巨额融资的传闻不断,人心惶惶,投资者谈融资如谈虎色变一般,有融资传闻的公司,资金出逃明显,目前两市有24家一味圈钱的股票遭到了市场无情抛售。中国平安再融资消息发布以来,最大跌幅已逾40%;浦发银行从巨额增发传闻广为流传的2月20日起,短短4个交易日(至2月25日),最大下跌幅度逾23%;而中国石化尽管对计划增发50亿股、向市场再融资约600亿元的消息予以否认,但从2月21日开始至今天,也大幅下跌了10%左右;大秦铁路(融资已作澄清)22日因融资传闻一度跌停,两日跌幅超过10%,中国联通因再融资传闻今日盘中巨量跌停。尽管"巨额融资概念股"一再下跌,但仍有一些上市公司并未抑制再融资冲动。有统计显示,截至2月20日,今年已有44家公司提出再融资预案,融资额达2599.28亿元。

市场对巨额再融资股票闻讯色变、闻风而逃的行为已经充分表明,在市场资金出现问题、大小非解禁压力加大、国际金融市场振荡不止、投资者信心日益动摇之际,巨额融资的公司显然扮演了不光彩的角色,成了大盘目前熊态的始作俑者。


拯救股市 为管理层支招


“亡羊补牢,未为晚矣。在股市处于非常时期,政府救市是惟一方法,尤其是对于兴新市场和成长性的市场,政策往往会左右市场的走势,目前管理层开放券商和基金公司集合理财,加大了新基金的发行力度,对市场的呵护可窥一斑,但对目前市场来说,技术指标严重恶化,投资者信心伤失殆尽,仅靠几只基金的发行无异于杯水车薪,不足以阻止下行趋势。哀大莫心死,在市场信心降到冰点的时候,提振投资者的信心成为当务之急,笔者认为应从以下几个方面入手:


1、对巨额融资明确表态,立即叫停恶性融资;对于上市公司融资设限,对于上市时间不到三年的公司、对于上市公司财务恶化提出巨额融资申请的,一列叫停;


2、下调印花税或者单边征收印花税,虽然调整印花税与股市涨跌关联不大,但能起到积极的作用;


3、加快新股发行制度改革;


4、对上市公司高管辞职套现设限;


5、尽快推出新的金融衍生品,如此股指期货、创业板等,活跃市场;


6、加快审批ofii额度和继续提高新基金发行速度,积极鼓励资金入场;


7、暂停新股发行,或者放缓新股上市节奏;


8、可适当利用货币或汇率措施,加大公开市场票据发行等等。


胡锦涛总书记1月29日在中共中央政治局的集体学习会议上提出:要正确把握世界经济走势及其对我国的影响,充分认识外部经济环境的复杂性和多变性,科学把握宏观调控的节奏和力度,尽可能长地保持经济平稳较快增长。暴涨与暴跌都不是健康的市场,时下股市到了考验管理层智慧的时候, 我们热切期盼管理层和市场参与各方,尽快出台有力措施,让市场早日摆脱熊市状态,走上健康、稳步发展的轨道。


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