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基于对碧桂园模式的细致研究,万科高管在公司内部表示,碧桂园是值得尊敬的对手,碧桂园有独特的竞争模式和特点。主要业务只是在广东开展(招股书显示当时27个发展项目中有22个位于广东)、在一线城市尤其是其市区没有开发过项目、在全国的知名度也无法与万科、中海相比的碧桂园,突然间被基金经理们拿来与万科并提,它真有这样的实力?

根据万科和碧桂园的财务报告,2006年万科的净利润为21.5亿元,碧桂园则16.725亿元。2007年上半年,万科为16.68亿元,碧桂园14.21亿元。而就利润总额来说,万科和碧桂园堪称内地之最。

根据万科预增公告,2007年利润预计在43亿到54亿之间,据碧桂园招股书中的预测和12月的公告,2007年应该能够实现40.1亿元的利润。碧桂园招股书指出,碧桂园曾获国家税务总局认定为2006年中国私营企业纳税额第一(注:碧桂园对外提供的数字,2005和2006年纳税金额分别为12.41亿元和28.62亿元);碧桂园的商标也是中国驰名商标,且是中国房地产类唯有的两个之一。另一个,是万科。

碧桂园用只相当于万科产品平均售价和销售额的1/3到40%,实现了和万科相去不远的利润。根据杜邦公式,企业的净资产回报率也可表述为主营业务利润率、资产周转率、杠杆比率(债务倍数)三者之积。

万科战略与投资管理部关于《碧桂园高速发展之谜》的研究显示,在净利润率、资产周转率(无论是总资产周转率还是净资产周转率)和财务杠杆使用上,碧桂园的表现都优于万科。碧桂园经营性净现金流为正,而万科为负。(注:该报告见于2007年11月30日出版的《万科周刊》)

和几年前顺驰扬言超过万科时,与万科董事长王石多次公开异议甚至批评所不同,2007年11月,当碧桂园陷入“土地风波”时,万科的高层却表示,碧桂园是值得尊敬的对手,总裁郁亮就此专门做了批示,并通过内网发布。有关碧桂园风波的争议,王石肯定了碧桂园的经营模式及杨国强本人。