跟踪确定性事件带来的投资机会

周五沪深股市探底反弹,地产股的回暖成为大盘企稳的重要支撑力量,地产板块在各行业涨幅榜中位居前列,人民币对美元汇率连创新高增强了投资者对于以房地产为代表的人民币资产的增值预期,促进了地产板块回暖,并在盘面上表现出逆市拉升的态势。个股方面,上海新梅、珠江控股、金地集团、泛海建设、招商地产、万科A等涨幅居前。此前,创投和农业、化工成为整个市场的热点板块,但在今日,三大板块则出现回潮走势。在板块翘翘板效应下,地产、金融股的反弹使中小板指数由涨转跌,因此,权重股的反弹实际上还是股指反弹过程中的板块轮动现象,随着权重股的反弹,市场中几乎所有的板块均已有所表现,大盘后期再度步入弱势的可能性极大,投资者目前不宜再行追涨。


1月15日以来沪深两市大幅下挫,从K线图来看,目前仅剩年线在股指下方,其余均线支撑全部跌破,突然的暴跌让投资者无所适从。不过我们认为,暴跌后整体机会大于风险,同时个股分化现象会更加明显于以往。


此轮两市深调的主要原因是全球股市暴跌所引发,而此次全球股市大跌主要由于美国经济恶化超过预期,以及主要银行受次贷影响紧缩信贷所致。值得注意的是,尽管次级债会导致美国经济增长减缓,进而影响我国的出口,但中国多元化的出口应该能分散美国经济减速的风险。渤海证券认为,我国对欧盟以及其他发展中国家出口增长的加快将缓解美国经济减速对国内出口增长的影响。事实上,目前欧盟已经替代了美国成为我国的第一大贸易伙伴和出口市场。因此我们认为虽然美国及中国香港金融市场的走势仍将在一定的时期内影响A股走势,但是次级债以及美国经济的减速,对中国的影响在中长期上应该是较小的,更多层面上是对投资人心理层面的影响。即使美国经济的衰退进一步波及到中国实体经济,次贷危机对我国经济影响的严重性也将在2008年下半年才会有所体现。


中国经济高速发展依旧,中国经济在未来五到十年中依然将保持较高的增长速度,这是对资本市场最根本的支持,而且因为全球经济发展放缓,中国的资本市场将会吸引更多资金的关注和参与。从中长期来看,由于我国经济持续高速增长的预期、流动性过剩的格局仍然存在,加上人民币处于加速升值的环境中,因此,我国股市的长期牛市基础没有根本改变,2008年大盘仍将保持慢牛的运行趋势。


面对崭新的2008年,我们认为存在相当多的确定性事件驱动带来的主题投资机会,包括人民币升值、奥运、3G、节能减排、资产注入等。07年全年人民币对美元累计升值幅度为6.46%,而在升值有望加速的08年,升值幅度很可能超出这一水平。对于人民币升值受益主题,我们建议可继续关注具备人民币资产属性的地产、银行行业,直接受益于人民币升值的航空、造纸行业。我们认为08年关注的焦点应当从投资受益转向消费受益,北京地区的商业、旅游、传媒、航空类公司可重点关注,同时作为奥运赞助商的食品饮料、家电行业上市公司也值得关注。随着08年TD移动网络大规模扩张和固网FTTH建设的启动以及09年3G建设的开启,通信设备制造业行业景气进入上升期,电信重组与中移动回归也成为行业08年的兴奋点。此外,对于节能减排主题,我们认为可把握两条主线,即高耗能、高污染行业治理主线和新能源产业的发展机遇。在淘汰落后产能、设备升级趋势下相关行业龙头公司会有受益,可重点关注电力、钢铁、建材、煤炭、造纸、化工等行业的龙头公司,同时关注风电、太阳能、煤化工等行业的优质公司。


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