美林证券:美减息缓和情势 亚洲金融风险仍不可忽视

后张飞 收藏 0 13

美林证券的分析报告指出,美国联储局的减息动作已经降低了亚洲股市的风险,长远来看,亚洲股市、房地产和货币基本面还是稳固的。但短期内,亚洲地区的金融风险仍不可忽视。

美林指出,金融风险包括目前债券发行人的倒闭是否引发更大范围的亏损,并对全球金融市场造成冲击。另一个风险是美国经济是否陷入衰退。而美国降低利率在短期内不能解决上述风险。


不过,美林认为,亚洲基本面的健全因素会抵销区域经济增长和区域金融市场承受的风险冲击。亚洲经济增长将受到稳固的国内需求、亚洲房地产市场投资增加以及坚韧的全球经济的支持(虽然工业化国家经济增长正在放缓,但是去年前三季度全球经济增长,其实是来自新兴经济体增长)。同时,亚洲宏观经济政策给予极其有力的支持,在一些亚洲大国,目前的利率水平还很低。


金融市场也因亚洲作为债权地区的地位而受到支撑,亚洲有高达2万1000亿美元(3万亿新元)的外汇储备。


换言之,虽然存在很大的风险,但是这次情况有所不同,1997至1998年的金融危机主要发生在亚洲金融市场,2000年至2002年经济增长放缓主要集中在科技领域,而这一次,危机主要发生在美国的房地产领域,以债务担保证券的形式扩散到全球。但是,亚洲是债权地区,不是债务地区,亚洲的住房领域还在成长中,还没有成熟,金融市场还属于保守型,而不是进取型。资本项目有大量盈余而不是大量赤字。


美林认为,亚洲基本因素仍将保持强劲,但是投资者应关注全球风险,金融稳定性与美国经济增长有关联,美国经济增长决定美国是否实行宽松的货币政策。


风险持续的时间比预期的要长,但是美林表示,亚洲大的方向仍然不变,亚洲流动性充裕、宏观基础稳固、美国降低利率为亚洲股市、货币和房地产市场创造非常有利的背景。美国联邦储备局降低利率不会解决全球风险,但为未来铺展新路。


该机构表示,美降低利率、通胀上升,亚洲支付平衡状况强健,决定亚洲货币市场表现将是正面,美林尤其看好新元和令吉表现。


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