2008年新十朵金花(之一)

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水仙花:泸州老窖(爱股,行情,资讯)

凡心洗尽留香影,娇小冰肌玉一梭。

——清?王夫之 《水仙花》

备选股票:伊利股份(爱股,行情,资讯)、恒瑞医药(爱股,行情,资讯)

入选理由:

琼浆玉液,出尘脱俗。中国浓香型白酒的鼻祖焕发第二春,其生猛的成长力让业界无不侧目。

基本面:

2007年,国窖1573产销两旺,部分地区终端价格随五粮液(爱股,行情,资讯)同步提价;由于近期五粮液提价30元/瓶,国窖1573预计在春节前后也会进行提价,预计幅度约10%。公司计划在保证老窖特曲销量的前提下,逐年提高特曲价格,最终达到200元/瓶。其目标是,将特曲打造成中档白酒的全国性品牌。

目前,泸州老窖紧紧抓住高端线路,将进一步开发1573的其他高端产品。同时,由于1573的极限产能在4000吨左右,稀缺性相对茅台、五粮液上万吨的产能更加明显,泸州老窖将对1573进行持续的提价,保持其奢侈品的高端形象。提价不会是“电影”,而会是连续剧。

特曲是国窖1573外的另一发展重点,将与1573形成双品牌驱动的局面,泸州老窖的目标是把特曲打造成为中高端白酒的第一品牌,赶超剑南春。

为此,提价也是题中之义,预计未来两三年每年提价幅度在20~30元左右,最终将赶超剑南春目前195元/瓶的出厂价。泸州老窖2007年9月份时对泸州老窖特曲进行提价,由原出厂价为84.5元提高到108元,实际提价幅度达到21.5元。今年特曲销量与去年基本持平或者略有增长,以每瓶平均提价20元计算,特曲提价为泸州老窖2008年业绩贡献1.28~1.54亿元,相当于每股0.146~0.177元。

泸州老窖控股持有华西证券股权34.86%,中银国际测算,假设2008年净利润保持持平,那么如果华西证券上市,给予30倍市盈率,对应市值360亿元,老窖每股就含华西证券股权价值14元。

杜鹃花:同方股份(爱股,行情,资讯)

杜鹃花时夭艳然,所恨帝城人不识。

——唐?施肩吾 《杜鹃花词》

备选股票:火箭股份(爱股,行情,资讯)、西飞国际(爱股,行情,资讯)

入选理由:

杜鹃花,不开则已,一开则满山遍野。同方股份目前并不优异的业绩,将在未来的数字城市、LED、安防、数字电视、军工等业务的推动下全面开花。

基本面:

同方股份业务发展模式是科技公司通用模式,业务完全符合政府发展策略,高附加值业务发展迅速,拐点已出现。相关统计数据显示,同方从2007年开始进入新一轮快速增长的阶段,其数字城市、LED、安防、数字电视、军工等业务市场极为看好,一个科技王国呼之欲出。

同方股份核心技术方面拥有发明专利301条、实用新型专利352条、外观设计专利73条和诸多著作权。未来几年将进入高速发展阶段,预计增长率在100%以上。公司的数字城市进入全球IT业务领域,国外建立南亚、中东、欧美基地,国内各个地区业务均衡,2006年合同13亿,工程存量18亿,居全国第一。

同方在LED上的优势显而易见,预计年产40亿粒芯片及封装1亿个大功率LED,年销售额40亿元。此外,还是世界上最大的集装箱检查系统供货商。截止到2006年12月30日,子公司总资产达到16亿元,Nuctech被国际海关界认为是高端品牌,至2007年10月,同方的海外累计签订大型设备供货合同200余套,海外销售国家扩大到64个国家和地区,大型高能设备全球市场占有率达60%。

军工方面的想象力异常丰富,控股公司九江同方江新造船有限公司至8月底已手持各类军民用船舶订单21.35亿元,将在未来三年内陆续履行完成。同方募集2亿元资金准备在北京密云建立军用设备维护基地,向军工服务领域打开了窗口。无论是业绩面还是题材面,这趟开往春天的地铁,都将非常明显的带给同方支撑。

茶花:北辰实业(爱股,行情,资讯)

说似与君君不会, 烂红如火雪中开。

——宋?苏轼 《梵行寺茶花》

备选股票:王府井(爱股,行情,资讯)、歌华有线(爱股,行情,资讯)

入选理由:

大方、淡定、悠远。2008年的房地产将有不大不小调整,但作为奥运地产龙头,北辰实业这枝原本并不耀眼的茶花很可能会在2008灿烂怒放。

基本面:

北辰实业目前主要开发项目包括北辰绿色家园居住区、碧海方舟别墅、长岛澜桥、长河玉墅、香山清琴以及国家会议中心、奥运媒体村和北辰大厦等项目。近日北辰实业发布的招股说明书称,本次发行A股募集的资金将主要用于“奥运媒体村”和“北辰大厦”两个项目的建设。

北辰实业在奥运村持有物业建筑面积约47万平方米,账面价值仅12亿元,如按市场价重估,这部分物业的价值达43亿元,每股净资产有望提升到3.67元。2008年,通过开发建设,北辰实业在上述地区的物业持有面积将达到113万平方米,市场价值80亿元左右,每股净资产有望升至5元以上。这其中还没有计算公司因经营盈利所带来的资产增值。随着53万平方米的奥运国家会议中心的建成,2008年后北辰物业的投资物业将增加至107万平方米,多业态组合及规模优势将更加显著。就内在价值而言,北辰实业在2008年奥运会之前的相当长一段时间内,值得投资者反复关注。

此外,2007年4月12日公司公告,因奥运会及此后北京市规划调整的原因,公司拥有的市朝阳区北辰东路8号亚运村A区及B区土地已无法按原规划进行开发,公司有望因此获得相应补偿。具体补偿金额以AB地块账面价值97274万元扣减欠缴土地出让金43506.99万元计算,确定为53767.01万元。这也是刺激性利好。

北辰实业在近期储备了丰厚的土地资源。两个月内连续出价超过100亿元收购82万平方米土地。成功拿下长沙92亿元“地王”后又在北京朝阳区中标19.1万平方米地块。

菊花:工商银行(爱股,行情,资讯)

他年我若为青帝,报于桃花一处开。

——唐朝?黄巢《题菊花》

备选股票:民生银行(爱股,行情,资讯)、招商银行(爱股,行情,资讯)

入选理由:

谁想象过,全球市值第一的银行,一旦成功转身私人银行业务,将会是什么景象?想想它的渠道、控制力和影响力,那将来一场“满城尽带黄金甲”。

基本面:

工行资产规模最大,在城市中网络最广。近三年总资产的年复合增长率为18.1%,净利润的年复合增长率为29.6%。今年前三季度,工行实现税后利润638.82 亿元,同比增长66.49%。结构调整带来的净息差扩大,中间业务收入增长加速和良好的费用控制是推动工行净利润增长的重要因素。

2008年紧缩调控仍然是贯穿全年的主题。但对银行2008年业绩影响不大,工商银行在2007年前三季度盈利资产规模增长为18个百分点,利差扩大为17个百分点,中间业务收入高增长为4个百分点,费用收入比下降为12个百分点,拨备压力下降为13个百分点,税率下降3个百分点。手续费及佣金净收入占比13.32%,较上半年提高了0.55个百分点。风险管理效果保持良好,不良双降,绝对额下降139亿元,不良率下降0.72%至3.06%。准备金覆盖率进一步提升至88.1%。

工行正致力于对资产结构的优化升级,重点发展中小企业贷款和零售贷款,并积极引导储蓄存款向理财产品转移,由此将使工行的利差继续扩大,净利息收入持续快速增长。此外,庞大的网络保证了中间业务收入的高速增长。并且其中不依赖于资本市场的传统业务,如清算结算和银行卡业务,也保持较快的增长,这使得中间业务收入增长具备可持续性。预计到2009年,工行的净利润能实现40%以上的年复合增长率。非息收入方面,依托客户和渠道资源,中间业务增长迅猛,其中理财业务、信托及托管等资本联结业务增长迅速。

近期,工行也加快了全球化发展的进程。10月,工行决议收购南非最大的标准银行20%的股权。

月季花:武钢股份(爱股,行情,资讯)

何似此花荣艳足,四时常放浅深红。

——宋?韩琦《月季》

备选股票:安徽合力(爱股,行情,资讯)、鞍钢股份(爱股,行情,资讯)

入选理由:

好花不常开,月季除外;好钢不常有,武钢除外。武钢的研发技术业内独步,一块硅钢无可替代,矿石资源相对富足,整合大幕才刚刚拉开。

基本面:

以其强大的技术后备,武钢被称为硅钢行业中的明珠。

国内硅钢消费供不应求,未来需求将继续增长。我国硅钢行业目前18%的消费需要净进口,从电能需求及硅钢在钢材消费中的占比两个方面考虑,2010年,我国硅钢消费将达600万吨左右,其中取向硅钢约67万吨,较2006年均有50%的增长。

硅钢是武钢业绩增长的主要动力。武钢是国内目前唯一可生产取向硅钢的公司,三冷硅钢预计2008年底建成投产,产能将比之前市场普遍认为的20万吨大幅提高。重轨改造项目设计产能55万吨,2007年12月完成。平安证券预计,2007年硅钢增长将使武钢每股收益增加0.19元、2008年增加0.15元,分别占公司盈利增长的56%、41%。

此外,未来的产量释放及毛利率提升将进一步提升业绩。2007~2009年公司新投产项目增加钢铁产能760万吨,未来3年公司成品材销量增长率将在15%以上。由于产量增量品种的附加值多属高附加值品种,随着新项目的投产,公司的毛利率有望进一步提升。

成本方面,武钢积极应对铁矿石价格上涨的局面。2007年铁矿石进口占总量的75%左右,公司通过签署8个长期COA运输协议,海运费价格仅为市场价格的1/2。

而武钢集团计划2010年产能达到5000万吨。该目标的实现主要是通过兼并重组鄂钢、昆钢等西南钢铁企业以及目前与柳钢在广西合建的防城港千万吨钢铁项目。武钢股份收购集团钢铁主业配套资产方案已于11月底获得通过。此次收购是2004年武钢集团钢铁主业整体上市的延续。

理财周报

关键词:公司 国航 硅钢 雅戈尔 北辰

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